Strategi utama investasi nilai: operasi terbalik

逆向投资，

Ini adalah strategi utama para investor nilai.

Warren Buffett pernah berkata: “Ketika orang lain takut, saya serakah,

Ketika orang lain serakah, saya takut.”

Kalimat ini secara visual menggambarkan konsep investasi terbalik.

Dasar dari investasi nilai adalah margin keamanan—selisih antara nilai perusahaan dan harga pasar.

Investasi terbalik mencapai margin keamanan dengan membeli “barang murah.”

Ketika muncul barang murah di pasar,

Biasanya saat sentimen mayoritas sangat pesimis,

Mereka menjual saham dengan harga jauh di bawah nilai perusahaan.

Pada saat ini,

Kita perlu mempertahankan sikap optimis yang berlawanan dengan emosi mayoritas untuk membeli.

Dengan membeli “barang murah” untuk mendapatkan margin keamanan,

Akhirnya mencapai keberhasilan dalam investasi nilai,

Inilah seluruh rangkaian logika dari investasi terbalik.

Sebenarnya, investasi terbalik adalah siklus kontra.

Emosi manusia bersifat siklikal,

Dari optimis ke pesimis,

Lalu kembali dari pesimis ke optimis.

Pergantian emosi mayoritas menyebabkan peralihan antara pasar bullish dan bearish.

Saat pesimis,

Kita membeli dengan harga rendah; saat optimis,

Kita menjual dengan harga tinggi.

Menghasilkan selisih harga melalui siklus emosi.

Perlu diperhatikan bahwa,

Harga rendah dan tinggi di sini tidak hanya merujuk pada harga saham,

Tapi berdasarkan penilaian kita terhadap nilai intrinsik perusahaan.

Begitu juga,

Beberapa industri juga bersifat siklikal.

Misalnya industri otomotif,

Kita bisa membeli saat kondisi tidak baik,

Menunggu pemulihan industri untuk menjual kembali.

Meskipun pasar saham mungkin dalam kondisi normal,

Namun, operasi industri akan mengalami fluktuasi siklikal.

Prasyarat membeli adalah industri mampu pulih,

Bukan mengalami penurunan struktural.

Inti dari investasi terbalik adalah,

Saat emosi mayoritas negatif,

Mereka menjual,

Kita membeli.

Penurunan harga saham adalah proses pelepasan risiko,

Nilai tidak berkurang karena penurunan harga saham.

Semakin murah saham,

Ruang penurunan setelah dibeli semakin kecil,

Risiko juga kecil,

Dan potensi kenaikan di masa depan akan semakin besar,

Laba terbentuk selama penurunan harga.

Oleh karena itu,

Dalam proses penurunan,

Proses pelepasan risiko dan peningkatan nilai berjalan bersamaan.

Proses kenaikan harga saham justru berlawanan.

Meskipun harga saham naik,

Risiko terus terkumpul,

Nilai investasi semakin rendah,

Margin keamanan semakin tipis,

Bahkan bisa menjadi negatif.

Hanya dengan investasi terbalik kita bisa membeli dengan harga super murah,

Sehingga memperoleh potensi keuntungan besar.

Membeli saham murah berarti potensi pertumbuhan besar,

Dengan uang yang sama, membeli lebih banyak saham.

Ini adalah manfaat dari investasi terbalik.

Dasar dari investasi terbalik adalah berdasarkan kemampuan dalam lingkaran kemampuan,

Berdasarkan nilai perusahaan.

Investasi terbalik memanfaatkan fluktuasi siklikal pasar.

Esensi pasar adalah fluktuasi,

Seperti ayunan yang bergerak bolak-balik.

Kita tidak tahu kapan pasar akan mencapai zona overvalued,

Tapi kita tahu pasti akan kembali ke posisi wajar.

Ketika margin keamanan didiskon sampai tingkat tertentu,

Kita bisa membeli,

Lalu bersabar menunggu,

Kekuatan pasar dan hukum alam akan mengembalikan nilai.

Kekuatan pembalikan dari hukum alam dan pasar pasti ada,

Ini ditentukan oleh esensi siklus.

Siklus pasti akan bergantian,

Peralihan antara pasar bullish dan bearish juga demikian.

Siklus mungkin akan terlambat,

Tapi tidak akan pernah absen.

Dasar operasional investasi terbalik harus didasarkan pada nilai intrinsik,

Kalau tidak, saat harga turun,

Kita akan merasa ragu,

Tidak tahu apakah murah atau mahal.

Ketidaktahuan tentang nilai intrinsik perusahaan akan menyebabkan pikiran kacau,

Dan muncul emosi panik manusia.

Saat merasa takut dan cemas,

Meskipun membeli dengan harga rendah,

Akhirnya akan menjual dengan harga lebih rendah,

Karena tidak memahami nilai sebenarnya dari perusahaan yang dibeli.

Misalnya, kamu tahu sebuah cangkir teh bernilai satu yuan,

Tapi saat ini harganya satu sen,

Kamu pasti akan membelinya,

Karena tahu nilai dari cangkir teh tersebut.

Namun,

Jika yang tidak kamu pahami adalah sesuatu yang lain,

Misalnya barang antik,

Kamu membelinya seharga 10 juta,

Ketika harganya turun ke 1 juta,

Kamu akan sangat takut,

Mungkin akan menjualnya,

Karena tidak tahu nilai sebenarnya dari barang antik tersebut.

Dalam masa damai,

Barang antik memiliki nilai budaya,

Tapi dalam masa perang,

Barang antik hanyalah sekumpulan logam dan tembaga rusak,

Tidak praktis dibawa,

Dan mudah pecah.

Jika tidak ada yang membeli barang antik,

Maka nilainya nol.

Sebaliknya,

Perusahaan bisa menghasilkan uang setiap tahun,

Memiliki nilai profitabilitas,

Barang antik dan lukisan terkenal sebenarnya adalah bentuk spekulasi,

Karena mereka sendiri tidak menghasilkan nilai,

Harga tinggi yang disebutkan didorong oleh spekulasi manusia,

Tidak seperti properti yang bisa disewakan untuk mendapatkan pendapatan sewa.

Aset yang tidak memiliki nilai profitabilitas bukanlah aset sejati,

Kita harus membedakan atribut aset.

Investasi terbalik memiliki keunggulan alami,

Terutama dalam hal rasio peluang dan probabilitas,

Terutama rasio peluang.

Contohnya,

Misalnya dalam perlombaan pacuan kuda,

Kamu dan mayoritas bertaruh pada kuda yang sama,

Jika kuda itu menang,

Rasio peluangnya sangat rendah,

Bahkan kurang dari 1 banding 1.

Tapi jika kamu bertaruh pada kuda yang tidak disukai mayoritas,

Meskipun memasang jumlah yang sama,

Peluang menangnya adalah 1 banding 5 atau 1 banding 10.

Rasio peluang sangat penting,

Ketika semua orang bertaruh pada kuda yang sama,

Bahkan jika mayoritas menang,

Keuntungan yang kamu dapatkan akan sangat kecil.

Keunggulan alami dari investasi terbalik,

Adalah saat memilih secara terbalik,

Jika kamu menang,

Kamu bisa menikmati keuntungan sendiri.

Bahkan jika kamu tidak begitu paham tentang beberapa industri,

Ketika peluang menang dan kalah tidak jauh berbeda,

Investasi terbalik tetap memiliki keunggulan.

Contohnya melempar koin,

Misalnya probabilitas menang mayoritas adalah 75%,

Bertaruh bersama mayoritas hanya mendapatkan 1 yuan.

Bertaruh sendiri dengan peluang menang 25%,

Rasio peluang 1 banding 10.

Dalam contoh ini,

Bertaruh sendiri juga bisa menguntungkan,

Tiga dari empat kali akan kalah,

Total kerugian 3 yuan; saat menebak benar di kali keempat,

Mendapatkan 10 yuan,

Total keuntungan 7 yuan.

Dari sini terlihat,

Bahkan dalam kondisi probabilitas tidak menguntungkan,

Selama rasio peluang cukup tinggi,

Keuntungan tetap bisa diperoleh.

Jadi,

Jangan abaikan keunggulan alami dari investasi terbalik ini.

Berdasarkan investasi terbalik,

Jika kamu juga memiliki lingkaran kemampuan,

Probabilitas keuntungan akan lebih besar.

Kondisi di mana emosi mayoritas sangat pesimis tidak sering terjadi,

Terutama untuk perusahaan berkualitas,

Kemungkinan mayoritas menjual karena takut relatif rendah.

Oleh karena itu,

Investor nilai yang ingin melakukan investasi terbalik,

Perlu bersabar menunggu peluang investasi terbalik yang langka muncul di pasar.

Investasi terbalik dan kesabaran adalah dua saudara kembar yang sangat erat kaitannya,

Inilah hubungan antara investasi terbalik dan kesabaran.

Dalam berinvestasi,

Hindari membeli perusahaan sampah,

Karena nilai perusahaan sampah akan terus menurun,

Kadang-kadang mayoritas memang menjual perusahaan yang memang buruk.

Dalam investasi terbalik,

Membeli perusahaan sampah sangat berbahaya,

Dapat menyebabkan modal hilang.

Oleh karena itu,

Prasyarat dari investasi terbalik adalah memilih perusahaan berkualitas,

Harga saham perusahaan berkualitas yang jatuh hanyalah karena emosi mayoritas terlalu pesimis,

Sementara pasar menilainya salah sementara waktu,

Tapi harga sahamnya pasti akan kembali ke nilai wajarnya.

Investasi terbalik juga mencerminkan sikap terhadap risiko.

Esensi penurunan harga saham adalah pelepasan risiko,

Bukan seperti yang dikatakan media bahwa risiko meningkat.

Dari sudut pandang risiko utama,

Investasi terbalik memiliki keunggulan alami dalam rasio peluang dan risiko.

Kita perlu mengatasi kelemahan manusia,

Mengembangkan kesabaran,

Mempelajari berbagai siklus dan kondisi pasar.

Dengan begitu,

Kita bisa menilai situasi saat ini,

Dan membeli aset yang undervalued.

Menabur benih di pasar bearish,

Memanen hasil di pasar bullish.

Semoga semua bisa berpikir ulang tentang investasi terbalik,

Mengintegrasikannya secara menyeluruh.