Croissance, durabilité, stabilité (périodicité), certitude

Ces mots-clés décrivent principalement certaines caractéristiques de l’entreprise dans tous ses aspects,

y compris les caractéristiques commerciales,

les caractéristiques sectorielles,

les caractéristiques opérationnelles,

ce sont tous des mots-clés de concepts fondamentaux,

je dois les exprimer clairement,

par la suite, lorsque je parlerai d’industrie ou d’entreprise,

je ferai référence à ces mots-clés,

j’espère que tout le monde pourra avoir une compréhension claire de la véritable signification de ces mots-clés,

ainsi que des relations logiques qui les sous-tendent,

cela peut éviter toute ambiguïté.

Je souhaite que, qu’il s’agisse de l’évaluation ou d’autres aspects,

ces points soient expliqués clairement.

Tout d’abord, il faut parler du « rendement des capitaux propres »,

le rendement des capitaux propres décrit principalement la capacité de profit actuel ou historique de l’entreprise.

Le rendement des capitaux propres est lié à la marge bénéficiaire,

au taux de rotation et à l’effet de levier,

il reflète principalement la capacité de profit d’une entreprise.

Si plus tard je parle de la capacité de profit d’une entreprise,

je ferai référence au rendement des capitaux propres,

c’est-à-dire ce que nous appelons communément le ROE.

Le rendement des capitaux propres est un indicateur très important lors de l’évaluation d’une entreprise,

car nous ne pouvons voir que la situation de profit actuelle de l’entreprise,

et la profitabilité future ne peut être estimée qu’à travers la valorisation.

Cela nous amène au deuxième concept fondamental que nous devons aborder : « la croissance du profit de l’entreprise »,

la croissance du profit de l’entreprise implique la capacité d’augmentation des prix,

la réduction des coûts,

l’utilisation de l’effet de levier, etc.

Si vous êtes intéressé, vous pouvez regarder en arrière,

j’ai abordé la croissance de l’entreprise dans plusieurs épisodes précédents.

La croissance de l’entreprise est en fait très facile à comprendre,

c’est la croissance du profit.

La croissance du profit de l’entreprise est étroitement liée à l’évaluation,

la valeur future de l’entreprise,

les attentes concernant le bénéfice par action,

et l’amplification de ces attentes.

Le troisième concept est la « durabilité » de l’entreprise,

la durabilité concerne la durée pendant laquelle l’entreprise pourra survivre à l’avenir,

si elle possède une capacité de profit durable.

Nous savons tous que la société LeEco de Jia Yueting,

le cours de l’action de LeEco a connu une croissance énorme en trois ou quatre ans,

à court terme, la croissance semblait très bonne,

mais lorsqu’il y a eu certains problèmes,

l’entreprise a soudainement perdu sa durabilité,

une bonne croissance de l’entreprise ne garantit pas la durabilité,

une croissance forte mais une faible durabilité,

LeEco est un exemple très typique.

La durabilité est généralement liée à la demande pour les produits de l’entreprise.

Le secteur des spiritueux blancs est très durable,

car il y aura toujours des gens qui boivent du baijiu,

la demande pour ce produit est constante.

Les produits électroniques, en revanche, sont beaucoup plus sujets à la fluctuation,

du point de vue de l’entreprise et du produit, la technologie évolue très rapidement,

aujourd’hui, la télévision noir et blanc pourrait devenir une télévision couleur demain,

puis une télévision haute définition,

une télévision LED, etc.,

et il existe également une concurrence excessive dans l’industrie.

Il y a aussi les changements de demande externe,

les avancées technologiques peuvent faire que les produits d’une entreprise ne soient plus nécessaires.

Par exemple, autrefois, les déplacements se faisaient en chariot à cheval,

avec l’apparition de la voiture, la demande pour les chariots à cheval a disparu.

De même, autrefois, on utilisait des téléphones traditionnels,

maintenant, ce sont des smartphones,

il est difficile de prévoir quel sera le futur des téléphones,

peut-être que dans l’avenir, les gens n’auront plus besoin de téléphones.

Le vin de Maotai pourrait encore exister dans 100 ans,

ne regardez pas seulement la commercialisation des produits d’Apple dans le monde entier,

mais il est difficile de dire si, dans 50 ans, il y aura encore un iPhone,

peut-être que de nouveaux appareils apparaîtront pour remplacer le téléphone.

Même si Apple est une grande entreprise,

il est difficile de prévoir l’avenir,

c’est ce qu’on appelle la durabilité.

Le quatrième concept est la « stabilité »,

la stabilité correspond à la cyclicité.

Certaines industries, sur trois ou cinq ans,

ont eu des revenus d’exploitation constants au début,

mais ont connu des difficultés dans les deux années suivantes,

puis ont rebondi après deux ou trois ans.

L’industrie sidérurgique,

le ciment, etc., sont des industries cycliques.

Les profits de ces entreprises fluctuent énormément,

car les coûts sont relativement fixes,

les variations de revenus entraînent donc des fluctuations de profits,

parfois elles sont rentables,

parfois non,

parfois, elles réalisent des profits pendant deux ans, puis perdent tout en la troisième année,

c’est pourquoi la stabilité dans ces industries cycliques est faible.

Mais beaucoup d’industries cycliques peuvent continuer indéfiniment,

par exemple, l’industrie sidérurgique,

car la demande pour l’acier sera toujours présente.

Il ne faut pas rejeter leur durabilité future à cause des fluctuations cycliques,

il faut faire la distinction entre durabilité et stabilité.

Le cinquième concept est la « certitude »,

la certitude se divise en deux types,

une est la certitude subjective,

l’autre est la certitude objective.

Commençons par la certitude objective,

la certitude objective est la stabilité de la gestion de l’entreprise.

Elle ressemble un peu à une combinaison de durabilité et de stabilité.

Une entreprise qui peut continuer à survivre,

une direction fiable,

une culture d’entreprise et une gestion satisfaisantes,

des produits toujours demandés sur le marché,

et un secteur qui ne se réduit pas,

cette certitude reflète un état de stabilité objectif.

La portée de la certitude objective peut être plus large que celle de la durabilité.

D’un autre point de vue, si une entreprise a bien performé ces dernières années,

et qu’on prévoit qu’elle continuera à bien performer dans les années à venir,

sa cyclicité n’est pas très forte,

sa stabilité est plutôt bonne,

ses performances ne fluctuent pas beaucoup,

elle peut continuer à fonctionner indéfiniment.

Si ses performances fluctuent énormément,

la certitude de l’entreprise sera faible.

Par exemple, si une entreprise réalise cette année un chiffre d’affaires de 1 milliard d’euros,

et que l’année prochaine, ce chiffre d’affaires pourrait être de 500 000 ou de 5 milliards,

sans aucune prévisibilité,

la certitude de cette entreprise est très faible,

les industries cycliques ont cette caractéristique,

cette certitude est une certitude objective.

La certitude subjective, c’est le degré de connaissance que l’on a d’une entreprise,

et la confiance que l’on a en elle,

nous appelons cela souvent le cercle de compétence,

la certitude subjective est également très importante.

La raison pour laquelle je résume et explique à nouveau la rentabilité,

la croissance,

la durabilité,

la stabilité (cyclicité),

et la certitude, c’est que beaucoup de gens, lorsqu’ils parlent de ces concepts dans leurs articles,

n’expriment pas toujours la même chose,

ici, je souhaite d’abord clarifier ma conception de ces mots-clés,

ainsi, dans mes prochains programmes sur l’analyse d’entreprise ou sectorielle,

il n’y aura pas de malentendus.

J’espère que, dans l’apprentissage de n’importe quel domaine,

il faut bien comprendre la définition des mots-clés,

par exemple, en étudiant le droit,

il faut définir clairement les termes fondamentaux du droit.

Ce n’est qu’en comprenant parfaitement ces concepts que nous pourrons communiquer sur la même plateforme.

Une expression claire de la signification fondamentale évite toute ambiguïté,

c’est aussi le principal objectif de cet épisode.