Засновник 1confirmation: Чому внутрішня торгівля може прискорити відкриття ринком справжньої цінності

Про новий погляд на внутрішню торгівлю, який викликав роздуми у криптосфері. ### засновник 1confirmation Нік Тоймаїо нещодавно опублікував статтю, в якій зазначив, що хоча внутрішня торгівля зазвичай вважається негативною, її сутність полягає у використанні більш точної інформації для торгівлі. Це дозволяє внутрішній торгівлі сприяти швидшому наближенню цін до їхньої справжньої вартості. Ця точка зору кидає виклик довгостроковій логіці заборон регуляторів і відкриває політичні протиріччя у реальності.

Основна логіка цієї точки зору

Ефективність відкриття цін

Тоймаїо базує свою аргументацію на припущенні: трейдери, які мають більш точну інформацію, можуть сприяти швидшому відображенню справжньої вартості цін. За цим логікою, заборона внутрішньої торгівлі фактично зупиняє ринок у стані інформаційної асиметрії, затримуючи процес відкриття цін. Він підсумовує цю ідею однією фразою — “Ціна є чесною, а наратив — обманливим”, натякаючи, що ринкові ціни часто більш близькі до реальності, ніж публічні оповіді.

Політичні протиріччя у реальності

Цікаво, що Тоймаїо вказує на внутрішні протиріччя у самій системі регулювання. Американська SEC суворо забороняє внутрішню торгівлю цінними паперами, нібито для підвищення довіри громадськості. Але одночасно CFTC має більш ліберальний підхід до внутрішньої торгівлі товарами та ф’ючерсами — якщо це не включає обман або маніпуляції, торгівля важливими не публічними інформаціями у ф’ючерсах і товарах є цілком легальною.

Ця диференціація правил сама по собі показує проблему. Якщо внутрішня торгівля за своєю природою шкідлива, чому вона дозволена на ринку ф’ючерсів? Якщо вона корисна, чому її заборонено на ринку цінних паперів?

Іронія у реальності

Новини також згадують реальний приклад: колишній спікер Палати представників США Ненсі Пелосі за 37 років політичної кар’єри отримала прибуток у 1,3 мільярда доларів через торгівлю акціями. Ця цифра відображає, що навіть у жорстко регульованих центрах влади, де інформаційна перевага має велике значення, її можна ефективно використовувати. Заборони існують, але їх виконання і ефективність — це інше питання.

Висновки для ринку

Особливості криптовалютного ринку

Ця дискусія особливо актуальна для криптовалютного ринку. Учасники ринку здебільшого — роздрібні інвестори та малі інститути, і рівень доступу до інформації різний. Якщо дозволити внутрішню торгівлю, це може ще більше посилити інформаційну асиметрію, але водночас — прискорити цінове відкриття нової інформації.

Напрямки розвитку прогнозних ринків Тоймаїо у кінці статті зазначає, що розвиток прогнозних ринків ще належить спостереженню. За своєю суттю, ці ринки базуються на інформаційній перевазі, і їхній розвиток може стимулювати переосмислення проблеми внутрішньої торгівлі у всій галузі.

Підсумки

Ця дискусія не має на меті захищати внутрішню торгівлю, а ставить більш глибоке питання: що важливіше — ефективність ринку чи інформаційна рівність? Чи існує баланс, який дозволить ринку швидше відкривати справжню цінність, не шкодячи при цьому роздрібним інвесторам?

Поточна політика орієнтована на заборону внутрішньої торгівлі для захисту роздрібних інвесторів, але реальна її ефективність викликає сумніви, а сама політика — не завжди послідовна. У криптовалютному секторі, як новій фінансовій системі, можливо, з’явиться шанс зробити інший вибір у цьому питанні — але за умови чесного зважування ризиків і вигод.