#稳定币市场发展 En voyant le produit USD1 à taux fixe de Binance offrant un rendement annualisé maximal de 20%, ainsi que ce revirement d'opinion selon lequel les stablecoins ne seraient plus considérés comme des ennemis des banques, ma première réaction est : ce paysage se fragmentmente vraiment.

Le narratif précédent "les stablecoins vont vider les dépôts bancaires" a été rompu, et la logique sous-jacente est très solide — l'effet de réseau des dépôts est bien plus fort qu'on ne l'imaginait, les utilisateurs ne vont pas migrer tout leur écosystème de services financiers pour quelques points de base. Mais le changement actuel est plus intéressant : les banques ne sont plus en position défensive, elles sont plutôt contraintes d'accélérer.

Du point de vue des stratégies de copies, cela signifie que la prime de risque de tout l'écosystème des stablecoins est en baisse. Le risque de queue "les politiques changent du jour au lendemain" d'autrefois a été absorbé par le cadre réglementaire, et les stablecoins évoluent progressivement d'actifs à haut risque vers une infrastructure de base. Cette vague agressive de rendement annualisé de 20% de Binance reflète d'une part l'intensification de la concurrence sur le marché, et de l'autre la confiance croissante des acteurs de l'industrie dans la stabilité à long terme des stablecoins.

Pour quelqu'un qui observe comme moi les opérateurs, ce qui mérite attention est : y a-t-il de grands acteurs qui accumulent discrètement des positions sur les stablecoins ? Si les traders de tête commencent à utiliser les stablecoins comme couche de règlement principale et non comme simple escale temporaire, cela montrerait que ce revirement n'est pas qu'une question d'opinion, c'est une véritable reconnaissance financière.

Je vais attendre une semaine de plus pour affiner mes données de copies et voir si je peux trouver des signaux concrets.