MSCI keputusan terbaru menciptakan gelombang di pasar——perusahaan penyusun indeks ini tiba-tiba menghentikan sementara penghapusan perusahaan dengan proporsi aset digital lebih dari 50% dari indeks, hasilnya harga saham MSTR langsung melonjak 6.58% setelah jam tutup. Terlihat seperti kabar baik, tapi situasi sebenarnya jauh lebih kompleks.

Latar belakang masalahnya adalah ini: tiga bulan lalu, MSCI pernah mengumumkan akan membersihkan perusahaan seperti ini, JPMorgan saat itu memperkirakan konsekuensinya——hanya MSTR sendiri mungkin harus menghadapi tekanan jual pasif 2.8 miliar dolar. Jika indeks utama lainnya mengikuti, skala tekanan jual keseluruhan bisa mencapai 80 hingga 90 miliar. Dampak seperti ini cukup untuk mengakibatkan pukulan serius terhadap harga koin terkait. Sekarang tiba-tiba ditunda, memang terasa lega, tetapi kunci ada pada satu kata: "penundaan" bukan "pembebasan".

MSCI secara jelas menyatakan masih perlu meneliti lebih lanjut standar klasifikasi, aturan mendatang mungkin menjadi lebih ketat. Reli gelombang ini pada dasarnya adalah pelepasan emosi panik jangka pendek, jangan sekali-kali memahaminya sebagai sinyal peluncuran bull market jangka panjang. Mengejar harga naik secara membabi-buta pada koin terkait dan MSTR, ini adalah lubang pertama yang perlu dihindari.

Risiko kedua lebih praktis: banyak ritel melihat MSTR naik lalu merasa seluruh pasar kripto akan terbang, sangat mudah tertipu oleh koin-koin udara yang mempromosikan "kerjasama dengan perusahaan DAT". Pada tahap saat ini, logika inti pasar belum berubah——keputusan MSCI hanya meringankan jadwal tekanan jual pasif, bukan mengubah fondasi penawaran dan permintaan pasar. Ritel yang mengikuti tren mengejar koin kecil, sering kali menjadi pembeli terakhir.

Pada akhirnya, berita ini hanyalah jendela penyesuaian emosi, yang dibutuhkan adalah analisis yang tenang, bukan kegembiraan mengikuti tren.