#比特币价格走势 Esta lógica da queda desta onda é na verdade bastante familiar, parece uma história nova, mas na realidade é o mesmo roteiro de sempre.

Liquidações forçadas, obstáculos legislativos, diminuição do impulso de compra por parte das empresas — basicamente uma combinação de três golpes. Em 2017, já tinha visto um cenário semelhante, na época também era a incerteza regulatória combinada com liquidações de alavancagem, e o mercado caía junto. A diferença é que, naquela ocasião, o calcanhar de Aquiles regulatório ainda não tinha sido revelado, todos estavam especulando; desta vez, pelo menos, sabemos como será o calcanhar, só que o momento de aterrissagem ainda está sendo discutido.

O mais interessante é o desempenho da MicroStrategy. A história da empresa usando captação de recursos via ações para comprar Bitcoin já foi brilhante, agora virou uma ameaça — os investidores começaram a ponderar o risco de diluição contra os retornos da posição, o que justamente mostra que a disposição ao risco do mercado está realmente diminuindo. Quando até o "dinheiro inteligente" começa a hesitar, geralmente indica que o consenso do mercado está se enfraquecendo.

Em comparação, o ouro está se aproximando de máximos históricos, essa comparação vale a pena refletir. Ela reflete uma lógica antiga de alocação de ativos que está voltando a atuar — diante da incerteza, as pessoas ainda confiam mais naquelas coisas que têm milhares de anos de história.

No curto prazo, essa queda pode continuar, pois a incerteza legislativa ainda não foi resolvida. Mas, olhando para os ciclos históricos, cada uma dessas pressões oferece uma oportunidade para os que chegam depois de se posicionar a preços melhores. O mais importante é distinguir se é uma reversão de tendência ou uma correção de ciclo — atualmente, eu inclino-me a acreditar que seja a segunda opção.