Les raffineurs de pétrole publics indiens continuent de stocker du brut russe malgré la poussée parallèle de New Delhi pour négocier des concessions tarifaires avec Washington. Cette position contradictoire reflète l'équilibre délicat auquel sont confrontés les marchés émergents : sécuriser des approvisionnements énergétiques abordables tout en gérant leurs relations commerciales avec les grandes puissances économiques.

Cette démarche met en lumière une dynamique critique sur les marchés mondiaux de l'énergie : même si les tensions géopolitiques influencent la politique commerciale, les prix des matières premières et la sécurité énergétique orientent les décisions d'achat. Pour l'Inde, le pétrole russe offre des avantages en termes de coûts que les pressions fiscales domestiques et les préoccupations inflationnistes rendent difficiles à ignorer. Par ailleurs, les négociations tarifaires avec les États-Unis signalent l'ouverture économique plus large de l'Inde.

Ce scénario dépasse le secteur de l'énergie. Des approvisionnements stables en brut et une stabilité des prix influencent directement les trajectoires inflationnistes, ce qui se répercute sur les conditions macroéconomiques affectant la valorisation des actifs sur tous les marchés. Alors que l'économie mondiale navigue entre des régimes commerciaux changeants et une compétition pour les ressources, ces dynamiques du marché de l'énergie deviennent de plus en plus pertinentes pour quiconque suit les cycles économiques à long terme et le positionnement des portefeuilles.