Огляд тенденцій курсу долара США за десять років: інвестиційні уроки від зниження до прориву понад 30 нових тайванських доларів

Десятирічний огляд циклів курсу долара США: чому новий тренд у тайванському доларі

За останні десять років (жовтень 2014 — жовтень 2024) курс долара США до ново тайванського долара коливався між 27 і 34, з загальним коливанням приблизно 23%. У порівнянні з цим, коливання японської ієни щодо долара досягли 50% (курс у межах 99–161), що робить стабільність тайванського долара більш помітною. Це стабільність не є випадковістю, а випливає з довгострокової помірної політики процентних ставок Тайваню та стабільних економічних фундаментів.

Однак, нещодавно ця «стабільність» була порушена. На початку 2025 року низка геополітичних та торговельних змін спричинили рідкісне за десятиліття швидке знецінення тайванського долара, яке за два торгові дні майже на 10% підняло курс долара до тайванського долара з близько 32 до 29.59.

Від обмежень центрального банку до зміни настроїв ринку: три сили, що сприяють зростанню тайванського долара

Зміна торговельної політики — іскра

Зміна торговельної політики США, зокрема оголошення про відтермінування введення рівних тарифів на 90 днів, одразу викликала два очікування на ринку: глобальні компанії почнуть активізувати закупівлі, і Тайвань, як один із головних постачальників, може отримати короткострокові вигоди; одночасно МВФ несподівано підвищив прогноз зростання економіки Тайваню. Ці оптимістичні сигнали сприяли значним чистим іноземним інвестиціям, що стало першим поштовхом до зростання ново тайванського долара.

Обмеження політики центрального банку

Глибша проблема полягає у тому, що програма «справедливої взаємності» США чітко визначає валютне втручання як об’єкт розгляду. Тайванський центральний банк опинився у складній ситуації — якщо, як раніше, активно втручатися у валютний ринок, його можуть звинуватити у маніпулюванні курсом; якщо не втручатися, важко контролювати надмірні коливання. Ця політична дилема відображена на ринку, що посилює очікування зростання курсу.

Банківські інститути та хеджування викликають ланцюгову реакцію

Звіт UBS виявив ще один ключовий фактор: тайванські страхові компанії мають понад 1.7 трлн доларів у закордонних активах (переважно у американських облігаціях), але довгий час не мали достатніх інструментів валютного хеджування. Коли з’являються очікування зростання курсу, їхні масові операції хеджування та закриття позицій експортерів накладаються, формуючи ірраціональний позитивний зворотний зв’язок. UBS попереджає, що повернення масштабів валютного хеджування до трендових рівнів може викликати продажі на суму близько 1000 млрд доларів, що становить 14% ВВП Тайваню.

Візуалізація тренду курсу долара: скільки ще залишається потенціалу для зростання тайванського долара

Світлові сигнали за моделлю оцінки

Індекс реального ефективного обмінного курсу (REER), розроблений Банк міжнародних розрахунків, є ключовим орієнтиром. Цей індекс, базовий рівень якого — 100, станом на кінець березня показує:

• Індекс долара — 113, що свідчить про явну переоцінку
• Індекс ново тайванського долара — близько 96, що вважається «розумно заниженим»

Це означає, що тайванський долар ще має потенціал для подальшого зростання, хоча й обмежений. У порівнянні з цим, японська ієна(73) та корейська вона(89) значно недооцінені, що відображає збереження очікувань щодо зростання валют регіону.

( Регіональні порівняння — уроки для ринку

Розширюючи огляд з недавніх аномальних коливань до цілого року, можна побачити більш чітку картину:

• Загальний приріст тайванського долара з початку року: 8.74%
• За той самий період японська ієна зросла на 8.47%
• Корейський вона — на 7.17%

Зростання валют регіону відбувається майже синхронно, що свідчить про те, що швидке зростання тайванського долара — не унікальний феномен, а колективна реакція азійських валют у рамках певних політичних циклів.

) Взаємодія між терпимістю центрального банку та очікуваннями ринку

Останній аналіз UBS показує, що ново тайванський долар вже перейшов від помірно недооціненої до оцінки, що перевищує справедливу вартість на 2.7 стандартних відхилення. Ринок валютних деривативів демонструє найсильніше за 5 років очікування зростання курсу, але історія свідчить, що різке зростання у один день не обов’язково означає швидкий розворот. UBS прогнозує, що при зростанні торгового вагового індексу долара ще на 3% (близько до межі терпимості центрального банку), влада активізує втручання для згладжування коливань. Рівень у 28 юанів вважається важким для подолання, що натякає на раціоналізацію очікувань щодо подальшого зростання.

Історична логіка циклів політики ФРС і тренду курсу долара

Довгостроковий тренд курсу тайванського долара визначається політикою Федеральної резервної системи, а не центрального банку Тайваню. Огляд двох ключових циклів за останнє десятиліття:

Цикл політики «лібералізації» (2015–2020): ФРС запустила кількісне пом’якшення і тримала низькі ставки, що призвело до знецінення долара і відповідного зростання тайванського долара. У 2020 році під час пандемії баланс ФРС зріс з 4.5 трлн до 9 трлн доларів, і тайванський долар досяг історичного максимуму — 27 за долар.

Цикл «жорсткої політики» (2022–2024): через неконтрольовану інфляцію ФРС почала швидко підвищувати ставки, що спричинило значне зростання долара і падіння тайванського долара. Курс коливався між 30 і 32. Тільки у вересні 2024 року, коли ФРС завершила цикл високих ставок і почала зниження, тайванський долар знову отримав імпульс до зростання.

Цей циклічний патерн підказує інвесторам: важливо стежити за змінами політики ФРС — це стратегічніше, ніж реагувати на короткострокові коливання.

Рекомендації для інвесторів з різним рівнем ризикового налаштування

Стратегії для досвідчених трейдерів

Для тих, хто має досвід у валютних операціях і високий рівень ризику, можливі два підходи:

• Короткострокові операції на валютних платформах з торгівлі USD/TWD та іншими валютними парами, щоб ловити коливання протягом кількох днів або навіть у межах дня
• Використання форвардних контрактів та інших похідних інструментів для фіксації потенційних вигод від зростання курсу

Стратегії для новачків

Новачкам рекомендується при будь-яких коливаннях:

• Починати з невеликих сум, щоб протестувати свою психологічну витримку
• Уникати імпульсивних додавань позицій, зберігати спокій і дисципліну
• Використовувати демо-рахунки для тренування та перевірки торгових стратегій

Довгострокові інвестори

Для тих, хто орієнтований на довгострокове утримання:

• Тайванський долар може залишатися у діапазоні 30–30.5 протягом тривалого часу, зберігаючи відносну силу
• Валютні позиції слід обмежити 5–10% від загальних активів, решту розподілити між акціями, облігаціями та глобальними активами для зниження системних ризиків
• Використовувати лоу-леверидж та суворо контролювати рівень стоп-лоссів, регулярно слідкувати за новинами ЦБ Тайваню та торговими переговорами США і Тайваню

Формування раціональної стратегії інвестування у долар

Хоча короткострокові коливання можуть здаватися хаотичними, історія курсу долара показує просту істину: ринок завжди прагне до рівноваги. За останнє десятиліття сформувалася «психологічна цінність» — більшість інвесторів вважає, що курс нижче 30 за долар має купівельну цінність, а понад 32 — слід конвертувати.

Незалежно від того, чи це короткострокова торгівля, чи довгострокове утримання, важливо дотримуватися дисципліни, контролювати ризики і слідкувати за політичними змінами. Процес зростання тайванського долара з низького рівня відображає переосмислення ринком економічних фундаментів Тайваню — активний експорт напівпровідників, зростання торгового сальдо, гнучка політика ЦБ — ці фактори забезпечують міцну підтримку тайванського долара.