Новачкам у інвестиціях у акції: у чому різниця між лістингом, торгівлею на біржі та позабіржовим ринком? Одна стаття, щоб зрозуміти, як купувати!

Три типи ринків акцій: з чого почати інвестування?

У тайванському ринку акцій ви почуєте слова «上市» (листинг), «上櫃» (підвісний ринок), «興櫃» (емергентний ринок). Ці терміни позначають різні рівні торгових майданчиків, що відповідають різним рівням ризику та доходності. Але що саме означає 興櫃? У чому різниця між цими трьома ринками? Для новачків у інвестуванні розуміння цих понять — перший крок до успіху.

Ознайомлення з трьома основними платформами торгівлі акціями

Листингові акції: найзріліший вибір для інвестування

Що таке листинг?

Листинг — це офіційна реєстрація компанії для торгівлі на фондовій біржі. У Тайвані компанії, що виходять на біржу, торгують на «Тайванській фондовій біржі» (TWSE); у США — на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE) та NASDAQ.

Зазвичай це великі, зрілі компанії, наприклад, TSMC, Delta Electronics, MediaTek. Щоб отримати право на листинг, компанії повинні відповідати суворим стандартам біржі та щоквартально публікувати фінансову звітність. Компанії, що не відповідають вимогам, знімаються з торгів.

Особливості листингових акцій:

• Висока ліквідність, великий обсяг торгів — можна купувати та продавати в будь-який час
• Цінові коливання помірні, ризик нижчий
• Висока прозорість фінансової інформації, підходить для новачків та консервативних інвесторів

Підвісний ринок: баланс між можливістю зростання та помірним ризиком

Що таке підвісний ринок?

Торгівля на «TPEx» (Тайванський центр торгівлі цінними паперами). На відміну від листингових акцій, торгівля тут здійснюється через брокерів, які мають у своєму портфелі акції для укладання угод, а не через централізовану біржу. Підвісний ринок торгує не лише акціями, а й облігаціями, валютами, криптовалютами, ADR та фінансовими деривативами.

Вимоги до компаній на цьому ринку менш суворі, тому тут багато зростаючих та середніх компаній із потенціалом.

Особливості підвісних акцій:

• Вхідні вимоги нижчі, ніж на біржу
• Ціни більш волатильні, але можливості зростання — більше
• Підходить для тих, хто готовий ризикувати помірно та шукає зростаючі акції

Емерджентний ринок: сцена високого ризику та високих можливостей

Що таке興櫃? — Це перехідна стадія

興櫃 (Emerging Stock Board) — це зазвичай компанії, що ще не відповідають стандартам підвісного ринку, але прагнуть залучити кошти через публічне розміщення та підвищити свою популярність. Зазвичай сюди входять стартапи, біотехнологічні компанії, малі та середні підприємства, а також новостворені команди з цікавими ідеями.

Особливості興櫃:

• Відсутність обмежень на коливання цін, ціна може змінюватися дуже різко
• Дуже низька ліквідність, часто важко купити або продати акції
• Фінансова прозорість значно нижча, ніж у листингових та підвісних компаніях
• Можливості та ризики — обидва високі, тому новачкам не рекомендується ризикувати без досвіду

Порівняльна таблиця трьох ринків

Де торгувати? Різниця у способах

Торгівля листинговими акціями

Тайванські акції:

Відкриваєте брокерський рахунок у тайванській брокерській компанії — і можете починати торгувати.

Американські акції:

Через закордонного брокера або через внутрішнього брокера з сервісом «через довірену особу». Торги в США — з 9:30 до 16:00 за східним часом (ET), з понеділка по п’ятницю. Через різницю у часі тайванські інвестори торгують у вечірній час:

• Літо (березень — листопад): 21:30 — 4:00 за тайванським часом
• Зима (листопад — березень): 22:30 — 5:00 за тайванським часом

У святкові дні у США біржа не працює, слід враховувати.

Торгівля підвісними акціями

Тайванські підвісні акції:

Потрібно через брокера подати заявку, укласти договір та пройти процедуру відкриття рахунку.

Американські підвісні акції:

Більшість закордонних брокерів підтримують торгівлю цими акціями. Основні ринки:

1. OTCQX — найжорсткіший регуляторний рівень

Найсуворіший ринок серед підвісних. Тут не торгують акціями низької вартості, компаніями-«пустушками» або банкрутами. Вимагає звітування перед SEC та розкриття інформації. Тут зосереджені багато компаній, що вже котируються або планують вихід на NYSE або NASDAQ.

2. OTCQB — середній рівень регуляції

Між найжорсткішим та «пінковим» ринком. Тут зосереджені компанії на ранніх стадіях розвитку. Вони повинні подавати щорічні фінансові звіти згідно з обліковими стандартами, банкрути сюди не допускаються.

3. PINK — найменший рівень регуляції

Містить компанії з мінімальними вимогами. Вони можуть просто подати електронну форму до FINRA без фінансової звітності або реєстрації у SEC. Це найризикованіший ринок. (Головний герой фільму «Вовк з Уолл-стріт» — саме трейдер Pink Market.)

Торгівля興櫃

Процес купівлі興櫃 — найскладніший. Спершу потрібно переконатися, що брокер має «ліцензію на торгівлю興櫃», потім підписати договір та активувати цю функцію. Оскільки це високоризиковий ринок, потрібно підписати додаткові документи про ризики.

Після відкриття можна використовувати лише «грошову» покупку, без кредитування або коротких позицій. Торгівля здійснюється цілком у лотах по 1 000 акцій. Торги — за переговорною системою, без автоматичного укладання угод, швидкість повільна, ціни — дуже коливальні, без обмежень на коливання. Ліквідність низька.

Підходить для: високоризикових інвесторів, досвідчених у дослідженні акцій, з невеликим капіталом, що займаються динамічними стратегіями.

Які вимоги до подання заявок на листинг та підвісний ринок?

Умови для листингу

Тайвань (TWSE): компанії мають відповідати цим критеріям

1. Реєстрація за законом не менше 3 років
2. Реальний статутний капітал — понад 6 млрд нових тайванських доларів
3. Прибутки до оподаткування — за певними стандартами (наприклад, за два роки — понад 6%, або за п’ять років — понад 3%)
4. Крім внутрішніх осіб, щонайменше 500 інших акціонерів, що володіють понад 20% або 10 млн акцій

Американський листинг: залежить від біржі

NYSE зазвичай вимагає більш високих стандартів, ніж NASDAQ. NASDAQ має три підринки:

• NASDAQ Global Market — найвищі стандарти
• NASDAQ Capital Market — середні стандарти
• NASDAQ SmallCap — найнижчі стандарти, для стартапів

Наприклад, компанія, що ще не отримала прибутку, але має 2 роки роботи та 5 млн акціонерів, може вийти на NASDAQ. В США стандарти більш гнучкі та адаптивні.

Умови для підвісного ринку

Тайвань (TPEx): менш суворі

1. Реєстрація за законом — не менше 2 років
2. Реальний статутний капітал — понад 5 млн нових тайванських доларів
3. Прибутки до оподаткування — за останній рік понад 4%, або за два роки — понад 3%
4. Крім внутрішніх, щонайменше 300 інших акціонерів, що володіють понад 20% або 10 млн акцій

Американський підвісний ринок: значно нижчі вимоги

Не залежно від підринку, потрібно подати стандартний пакет документів і переконатися, що ціна акцій за останні 30 днів не опускалася нижче $0.01. Для PINK — достатньо подати одну форму.

Порівняння доходів та ризиків

Листингові акції: приклад стабільної прибутковості

Переваги інвестування:

• Високий потенціал доходу: за даними Motley Fool, середня річна дохідність S&P 500 за останні 30 років — близько 10%, що значно перевищує облігації (~5%)
• Пассивний дохід у вигляді дивідендів: багато компаній регулярно виплачують дивіденди (зазвичай щоквартально), повертаючи прибутки акціонерам
• Захист від інфляції: ринкові доходи зазвичай перевищують рівень інфляції. За останні 30 років S&P 500 дає 10%, Dow Jones — 8.7%, що легко компенсує знецінення грошей

Ризики інвестування:

• Ринкова волатильність: короткострокові втрати 10% і більше — цілком можливо, такі коливання — норма
• Високі витрати на дослідження: потрібно вчитися аналізу фундаменту та технічних показників, слідкувати за компаніями та ринком

Підвісний ринок: зростання та волатильність

Переваги:

• Широкий вибір: багато закордонних компаній не бажають повторно виходити на біржу, тому торгують на підвісних ринках (наприклад, VWAGY.US у Pink Market)
• Низька вхідна ціна: акції дешеві, можна інвестувати з невеликими сумами. Наприклад, акція за $1 зростає до $1.5 — прибуток 50%

Ризики:

• Обмежена регуляція: компанії на підвісних ринках менше розкривають інформацію, особливо у Pink Market, що підвищує ризики спекуляцій
• Низька ліквідність: можливі ситуації «без ціни, але з ринком», коли купити або продати важко, що призводить до великих спредів
• Висока чутливість до макроекономічних даних: ці акції дуже реагують на новини, що ускладнює торгівлю

Практичні поради для новачків

Для початківців рекомендується починати з листингових акцій, набирати досвід і потім переходити до підвісних. Перед інвестуванням враховуйте:

Оцінка власного фінансового стану

З’ясуйте, скільки коштів можете інвестувати. Обчисліть доходи, витрати, борги та заощадження — так визначте реальний інвестиційний капітал. Інвестування — спосіб збільшити багатство, але не шлях швидкого збагачення. Не вкладайте всі заощадження одразу.

Основи аналізу

Знання допомагають приймати більш обґрунтовані рішення. Читайте фінансову звітність компаній та їхні конференції. Новачкам корисно ознайомитися з галузевими звітами аналітиків — вони спрощують розуміння інформації.

Визначте чіткі цілі

Мати цілі — запорука успіху. Встановлюйте фінансові цілі щомісяця та щороку, дотримуйтесь інвестиційного плану. Без цілей легко заплутатися у новинах та короткострокових коливаннях. Чіткі цілі допомагають залишатися раціональним і не піддаватися паніці.

Останнє зауваження: незалежно від обраного ринку, управління ризиками — найважливіше. Встановлюйте стоп-лоси, контролюйте розмір позицій, зберігайте психологічну рівновагу — це ключ до довгострокового успіху.