Laporan pekerjaan non-pertanian memicu ekspektasi volatilitas dolar AS, trader pasar bertaruh pada peluang penurunan suku bunga pada tahun 2026

Amerika Serikat akan mengumumkan laporan pekerjaan penting pertama setelah pembukaan pemerintah pada 16 Desember, yang mencakup data non-pertanian bulan Oktober dan data lengkap non-pertanian bulan November. Rilis laporan ini akan menetapkan nada untuk pergerakan pasar selanjutnya.

Ekspektasi pasar menunjukkan perbedaan

Menurut prediksi umum, jumlah pekerjaan non-pertanian AS bulan Oktober akan berkurang 10.000 orang, sementara data bulan November diperkirakan akan menunjukkan kenaikan yang kuat, bertambah 130.000 orang. Namun, ekonom Citi berpendapat bahwa rebound data ini bersifat hati-hati, menganggap bahwa pertumbuhan terutama disebabkan oleh faktor penyesuaian musiman, bukan “perbaikan nyata dalam permintaan tenaga kerja”.

Ekspektasi penurunan suku bunga mendominasi suasana pasar

Peta titik terbaru Federal Reserve menunjukkan bahwa hanya ada satu rencana penurunan suku bunga pada tahun 2026. Tetapi, sikap trader pasar berbeda jauh, data dari alat FedWatch CME menunjukkan bahwa trader memprediksi Federal Reserve akan melakukan dua kali penurunan suku bunga pada 2026, lebih dari satu kali yang diisyaratkan secara resmi. Berdasarkan ekspektasi pasar saat ini, waktu penurunan suku bunga berikutnya diperkirakan pada April 2026, dengan peluang penurunan sebesar 61%.

George Catrambone, kepala pendapatan tetap DWS Americas, menegaskan: “Arah suku bunga akan ditentukan oleh kinerja pasar tenaga kerja, dan data non-pertanian kali ini sangat penting.”

Namun, Kevin Flanagan, kepala strategi pendapatan tetap WisdomTree, mengingatkan bahwa karena gangguan pemerintah mempengaruhi pengumpulan data, nilai referensi laporan minggu ini mungkin terbatas. Ia menyarankan investor untuk memfokuskan perhatian pada laporan pekerjaan non-pertanian bulan Desember yang akan dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS pada 9 Januari 2026.

Data non-pertanian menentukan tren dolar, saham AS, dan emas

Jika data non-pertanian melebihi ekspektasi, hal ini akan memperkuat prediksi Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tidak berubah, yang selanjutnya akan mendorong penguatan dolar AS dan melemahkan saham AS serta emas. Sebaliknya, jika data lemah, pasar akan meningkatkan taruhan penurunan suku bunga, yang akan melemahkan dolar AS dan menguntungkan emas serta saham AS.

Morgan Stanley berpendapat bahwa dolar AS memiliki ruang turun yang cukup, memperkirakan selama paruh pertama 2026 dolar akan melemah 5%, dan pasar memiliki harga yang cukup untuk siklus penurunan suku bunga yang lebih dalam.

Citibank memiliki pandangan sebaliknya, menganggap bahwa ekonomi AS tetap kuat dan akan terus menarik aliran modal internasional, cukup untuk mendukung nilai tukar dolar. Bank ini menyatakan: “Potensi pemulihan siklus dolar AS pada 2026 sangat kuat.”

Fokus pasar kini jelas tertuju pada data pekerjaan minggu ini, yang akan menjadi dasar pergerakan jangka pendek pasar dolar, saham AS, dan emas.