المنطق الاستثماري وراء ارتفاع سعر الذهب بنسبة 120 ضعفًا خلال 50 عامًا

الذهب منذ القدم كان يلعب دورًا هامًا في سوق التداول، فخصائصه من كثافة عالية، ومرونة جيدة، وقابلية حفظ قوية، جعلته يستخدم كعملة، ويمكن أيضًا تصنيعه كمجوهرات أو منتجات صناعية. وخلال نصف القرن الماضي، على الرغم من تقلبات أسعار الذهب المستمرة، إلا أن الاتجاه العام كان واضحًا نحو الصعود، خاصة بعد دخول عام 2025 حيث سجل مستويات قياسية جديدة.

فهل يمكن أن يتكرر هذا الاتجاه الصاعد الذي استمر 50 عامًا في الخمسين عامًا القادمة؟ وما هو المنطق الاستثماري وراء سعر الذهب؟ وهل هو مناسب للتمسك به على المدى الطويل أم للتداول القصير؟

مسار سعر الذهب خلال 50 سنة بعد انهيار نظام بريتون وودز

في عام 1971، أعلن نيكسون فك ارتباط الدولار عن الذهب، وافتتح ذلك الفصل في تاريخ أسعار الذهب الحديثة. من سعر 35 دولارًا للأونصة آنذاك، إلى تجاوز 4300 دولار للأونصة في أكتوبر 2025، حيث زاد سعر الذهب بأكثر من 120 ضعفًا، فكيف كانت قصة هذا النمو؟

من خلال رسم بياني لمسار الذهب منذ 1971 حتى الآن، يظهر أن هناك أربع مراحل واضحة للارتفاع.

الموجة الأولى (1970-1975): من 35 دولارًا إلى 183 دولارًا

بعد فك ارتباط الدولار بالذهب، بدأ الناس يشككون في قيمته، وتحولوا لشراء الذهب. ثم اندلعت أزمة النفط، وطبعت الولايات المتحدة المزيد من النقود، مما أدى إلى ارتفاع الموجة الثانية. ومع تهدئة الأزمة، أصبحت السوق تثق في مرونة الدولار، وارتد سعر الذهب إلى حوالي 100 دولار.

الموجة الثانية (1976-1980): من 104 دولارًا إلى 850 دولارًا

أزمة النفط في الشرق الأوسط، أزمة الرهائن في إيران، غزو الاتحاد السوفيتي لأفغانستان، وغيرها من الأحداث الجيوسياسية، أدت إلى ارتفاع التضخم العالمي، وظهور ارتفاعات حادة في سعر الذهب. وبعد أن هدأت الأزمة، عادت الأسعار للتراجع بسرعة، وظلت تتراوح بين 200-300 دولار خلال العشرين سنة التالية.

الموجة الثالثة (2001-2011): من 260 دولارًا إلى 1921 دولارًا

أحداث 11 سبتمبر أدت إلى عقد من مكافحة الإرهاب، وخفض الفائدة، وتنفيذ التسهيل الكمي (QE) من قبل الحكومة الأمريكية، ثم الأزمة المالية 2008 التي زادت من وتيرة التسهيل الكمي. استمرت هذه الموجة الصاعدة 10 سنوات، ووصلت إلى ذروتها مع أزمة ديون أوروبا في 2011، ثم استقرت عند حوالي 1000 دولار بعد تدخل السياسات.

الموجة الرابعة (2015 حتى الآن): من 1060 دولارًا إلى تجاوز 2000 دولار وتحقيق مستويات قياسية

سياسات الفائدة السلبية، وتوجه العالم نحو تقليل الاعتماد على الدولار، وتكرار التسهيل الكمي، والصراعات الجيوسياسية (حرب روسيا وأوكرانيا، الحرب بين إسرائيل وفلسطين) ساهمت في ارتفاع سعر الذهب. منذ 2024، بدأ يتسارع، وارتفعت الأسعار بأكثر من 104% خلال العام، ومع تزايد المخاطر، استمر في تحقيق أرقام قياسية جديدة في 2025.

الذهب مقابل الأسهم مقابل السندات: من هو الفائز الحقيقي؟

كثير من المستثمرين يسألون: مع ارتفاع الذهب 120 ضعفًا خلال 50 سنة، هل هو أفضل أداة استثمارية؟

من البيانات، مؤشر داو جونز من 900 نقطة في 1971 إلى 46000 نقطة في 2025، بزيادة حوالي 51 ضعفًا. هذا يدل على أن العائد على المدى الطويل من الذهب يتفوق على الأسهم. لكن، إذا نظرنا فقط إلى الثلاثين سنة الماضية، فإن عوائد الأسهم كانت أعلى، ثم يأتي الذهب، والسندات كانت أدنى أداء.

مصادر العوائد الثلاثة مختلفة تمامًا:

• الذهب: من فرق السعر فقط، بدون عوائد دورية، ويحتاج لمتابعة الاتجاهات
• السندات: من الفوائد، وعوائدها مستقرة لكن نموها محدود
• الأسهم: من نمو الشركات، وأقصى إمكانياتها على المدى الطويل، لكن مع تقلبات شديدة

ترتيب سهولة الاستثمار: السندات أسهل، ثم الذهب، ثم الأسهم أصعب.

متى يجب شراء الذهب؟ الدورة الاقتصادية هي الحاسمة

المنطق الأساسي للاستثمار في الذهب ليس مجرد التمسك به على المدى الطويل، بل هو التكيف مع الدورة الاقتصادية.

فترة النمو الاقتصادي: أرباح الشركات جيدة، الأسهم تتصدر، والذهب يكون أقل اهتمامًا فترة الركود الاقتصادي: الأسهم تتراجع، والذهب يجذب الأموال كملاذ آمن وقيمة مخزن

على مدى 50 سنة، يظهر أن أكبر ارتفاعات للذهب غالبًا ما تكون خلال الأزمات الاقتصادية أو الاضطرابات الجيوسياسية. لذلك، من منظور التداول، يُفضل التدخل في الحالات التالية:

• عند تصاعد التوترات الجيوسياسية
• عند خفض الفائدة أو تنفيذ سياسات التيسير
• عند ضعف مؤشر الدولار
• عند هبوط سعر الذهب بشكل حاد

وليس مجرد شراء وتركه لمدة 20 سنة.

كيف يمكن الاستثمار في الذهب؟

حسب نمط التداول وحجم رأس المال، يمكن اختيار أحد الطرق التالية:

1. الذهب المادي: شراء سبائك أو مجوهرات، ميزة التمويه على الأصول، وعيب صعوبة التداول 2. شهادات الذهب: وثائق تخزين في البنوك، سهلة الحمل لكن ذات سيولة محدودة، وفروق سعر عالية 3. صناديق ETF للذهب: سيولة عالية، مناسبة للمتداولين في سوق الأسهم، لكن مع رسوم إدارة 4. عقود الذهب الآجلة: استخدام الرافعة المالية لزيادة العوائد، مناسبة للمحترفين 5. عقود الفرق (CFD) على الذهب: يمكن الدخول بمبالغ صغيرة، وتداول ثنائي الاتجاه، وتداول فوري، مثالية للمستثمرين الأفراد للتداول القصير

بالنسبة للأفراد ذوي رأس المال المحدود، فإن CFD مع الرافعة المالية، وبدون حد أدنى كبير للإيداع (حتى أقل من 50 دولارًا)، وتكاليف تداول منخفضة، وسرعة تنفيذ عالية، جعلته الأداة الأكثر شعبية مؤخرًا. يمكن المشاركة من خلال عقد صغير يبدأ من 0.01 لوت.

فهم مخاطر الاستثمار في الذهب

التاريخ يُعلمنا أن الذهب ليس دائمًا في ارتفاع. بين 1980 و2000، ظل سعر الذهب بين 200 و300 دولار لمدة 20 سنة، مما يعني أن الاستثمار خلال تلك الفترة لم يحقق عوائد. كم من الوقت يمكن للإنسان الانتظار على مدى 50 سنة؟

لذا، فإن الذهب هو الأفضل في التداول الدوري وليس في التمسك به بشكل دائم. ولكن، من المهم أن ندرك أنه حتى بعد انتهاء الموجة الصاعدة، مع ارتفاع تكاليف الاستخراج وزيادة صعوبة التعدين، فإن القيعان بعد كل موجة صعود تكون أعلى تدريجيًا. بمعنى آخر، رغم أن الذهب قد يتراجع، إلا أنه لن ينخفض إلى مستويات لا يمكن تعويضها، وهو ما يعكس خصائصه في الحفاظ على القيمة.

خطة توزيع الأصول بشكل عقلاني

في مواجهة تقلبات السوق والأحداث السياسية والاقتصادية غير المتوقعة، فإن الاعتماد على أصل واحد يحمل مخاطر عالية. والأفضل هو توزيع الأصول وفقًا لقدرة تحمل المخاطر، من خلال مزيج من الأسهم، السندات، والذهب:

• النوع الهجومي: 70% أسهم، 20% ذهب، 10% سندات
• النوع المتوازن: 50% أسهم، 30% ذهب، 20% سندات
• النوع المحافظ: 30% أسهم، 40% ذهب، 30% سندات

عند تحسن الاقتصاد، يُرفع الوزن للأسهم؛ وعند تدهور الاقتصاد أو عدم الاستقرار السياسي، يُزيد من حصة الذهب. هكذا، يمكن الاستفادة من النمو الاقتصادي مع حماية الأصول في الأزمات.

الخلاصة: الذهب أداة استثمار وليست منتجًا ماليًا. المفتاح ليس التمسك به على المدى الطويل، بل فهم منطق ارتفاعه وانخفاضه، واتخاذ القرارات الصحيحة في الوقت المناسب.