السيطرة على تقلبات مؤشر الدولار الأمريكي، وفهم رموز تدفقات رأس المال العالمية

هل مؤشر الدولار الأمريكي مهم حقًا؟ إذا كنت تستثمر في الأسهم الأمريكية، الذهب، العملات الأجنبية أو سوق الأسهم التايواني، فالجواب نعم. يكتشف العديد من المستثمرين أن تحركات مؤشر الدولار غالبًا ما تحدد اتجاه السوق — أحيانًا يكون أكثر أهمية من أداء الأسهم الفردية. فماذا يقيس هذا المؤشر الغامض بالضبط؟ ولماذا له هذا التأثير الكبير على الأسواق المالية العالمية؟

ما هو مؤشر الدولار؟ «مقياس حرارة السيولة العالمية»

الكثير من الناس على دراية بـ «مؤشر ستاندرد آند بورز 500» و «مؤشر داو جونز»، ويعرفون أنه يتابع أداء سلة من الأسهم. أما مؤشر الدولار (الاختصار بالإنجليزية USDX أو DXY) فهو مشابه من حيث المنطق، لكنه يتابع قوة وضعف الدولار مقابل ست عملات رئيسية.

هذه العملات الست هي:

• اليورو (EUR) — بنسبة تقارب 57%
• الين الياباني (JPY)
• الجنيه الإسترليني (GBP)
• الدولار الكندي (CAD)
• الكرون السويدي (SEK)
• الفرنك السويسري (CHF)

بمعنى آخر، مؤشر الدولار يخبرك شيئًا واحدًا: هل الدولار الآن يقدر مقابل العملات الرئيسية الأخرى أم يهبط؟

تخيل مؤشر الدولار كـ «مقياس حرارة» للسوق المالية العالمية. لأن الدولار هو العملة الأكثر تداولًا في العالم — التجارة، الطاقة، الذهب، الاستثمارات الدولية تقريبًا كلها محسوبة بالدولار — فحين تتغير قوته أو ضعفه، يحدث تأثير متسلسل يمتد ليشمل الأسواق العالمية.

تأثير ارتفاع وانخفاض مؤشر الدولار على المستثمرين

ارتفاع مؤشر الدولار = ارتفاع قيمة الدولار، تدفق الأموال نحو أمريكا

عندما يرتفع مؤشر الدولار، فهذا يعني أن الدولار أصبح أقوى مقابل العملات الأخرى. ماذا يحدث حينها؟

فوائد للمستثمرين والأصول الأمريكية:

• السلع المقومة بالدولار (كالنفط، الذهب) تظهر أرخص، وتزداد القدرة الشرائية
• تدفق الأموال العالمية نحو أمريكا — لأن الاستثمار في السندات الأمريكية، الأسهم الأمريكية، والأصول المقومة بالدولار يصبح أكثر جاذبية
• انخفاض تكاليف استيراد السلع للمواطنين الأمريكيين، مما يفيد الاستهلاك المحلي

تأثير على المستثمرين التايوانيين:

• إذا كنت تملك أسهم أمريكية، سندات بالدولار، عند تحويلها للـ TWD ستجد أن قيمتها زادت (أرباح صرف العملات)
• لكن الاقتصاد التايواني التصديري قد يواجه ضغطًا: المنتجات تصبح أغلى، وتنافسية التصدير تنخفض، وإيرادات الشركات قد تتأثر
• العملة التايوانية تميل للهبوط، وتصبح الواردات أغلى

انخفاض مؤشر الدولار = تراجع قيمة الدولار، تدفق الأموال نحو الأسواق الناشئة

انخفاض مؤشر الدولار يدل على «ضعف الدولار»، وزيادة الميل للمخاطرة في السوق. حينها، يفضل المستثمرون سحب أموالهم من الدولار والبحث عن عوائد أعلى.

تأثير على السوق التايواني:

• تدفق الأموال الدولية نحو آسيا، وربما ارتفاع سوق الأسهم التايواني
• العملة التايوانية تميل للارتفاع، والواردات تصبح أرخص
• لكن إذا كانت لديك أصول بالدولار (أسهم، ودائع بالدولار)، فاحذر من «خسائر صرف العملات» — ضعف الدولار يعني أن قيمة ما تسترده بالـ TWD ستنقص

ملخص سريع:

• قوة الدولار → تدفق الأموال لأمريكا → ضغوط على الشركات التايوانية وسوق الأسهم
• ضعف الدولار → تدفق الأموال للأسواق الناشئة → أداء جيد للسوق التايواني وارتفاع العملة التايوانية

من أي عملات يتكون مؤشر الدولار؟ وكيف يتم توزيع الأوزان؟

مؤشر الدولار يتكون من ست عملات، لكن الاقتصادات التي تمثلها تتجاوز ذلك بكثير. اليورو يصدر عن 19 دولة من الاتحاد الأوروبي، بالإضافة إلى العملات الخمس الأخرى، ليشمل أكثر من 24 دولة متقدمة، وهذا هو السبب في أن مؤشر الدولار يحظى بمكانة عالية وموثوقية في الأسواق المالية العالمية.

هذه العملات الست ليست موزعة بأوزان متساوية، بل تعتمد على حجم الاقتصاد، حجم التجارة الدولية، وتأثير العملة:

ملاحظات مهمة:

• اليورو يشكل أكثر من نصف الأوزان، مما يعني أن أي تقلبات قوية في الاقتصاد الأوروبي تؤثر مباشرة على مؤشر الدولار.
• الين الياباني يأتي في المرتبة الثانية، نظرًا لكون اليابان ثالث أكبر اقتصاد عالمي، وكون الين أداة ملاذ آمن، وذو سيولة عالية.
• العملات الأخرى مجتمعة لا تتجاوز 30%، لكن الفرنك السويسري يُعرف بـ «العملة المستقرة والآمنة»، وله قيمة مرجعية عالية.

لذا، إذا لاحظت تقلبات حادة في مؤشر الدولار، فحاول مراقبة الأخبار أو التحركات في اليورو أو الين بشكل خاص.

كيف يُحسب مؤشر الدولار؟ والمنطق الرياضي وراءه

مؤشر الدولار يُحسب باستخدام «متوسط هندسي مرجح». ببساطة:

• الثابت 50.14348112 هو رقم لضبط المؤشر بحيث يكون قيمة المؤشر في عام 1985 = 100
• كل عنصر من العملات يُحسب بناءً على سعر الصرف مقابل الدولار
• يُعطى كل زوج عملة وزنًا معينًا، ويُرفع إلى القوة المعبر عنها في الأوزان، ثم يُضرب جميعها معًا

مؤشر الدولار ليس سعر صرف، وليس سعرًا، بل هو «مؤشر نسبي» يعكس القوة أو الضعف العام للدولار منذ فترة الأساس.

قراءة القيم:

• 100 = مستوى الأساس، لا تغير
• 76 = انخفاض بنسبة 24% عن الأساس، أي أن الدولار أضعف
• 176 = ارتفاع بنسبة 76%، أي أن الدولار أقوى

كلما ارتفعت القيمة، دل ذلك على أن الدولار أصبح أكثر قوة في السوق العالمية؛ وكلما انخفضت، فهو أضعف.

علاقة مؤشر الدولار بمحفظتك الاستثمارية

علاقة مؤشر الدولار بالذهب: «مقايضة» عكسية

الذهب والدولار عادةً يتحركان بعلاقة عكسية:

• ارتفاع الدولار → انخفاض سعر الذهب (لأن شراء الذهب بالدولار يصبح أغلى، ويقل الطلب)
• انخفاض الدولار → ارتفاع سعر الذهب (تكلفة الشراء تنخفض، ويزداد الطلب)

لكن، سعر الذهب يتأثر أيضًا بالتضخم، والأحداث الجيوسياسية، وأسعار النفط، لذلك لا يمكن الاعتماد فقط على مؤشر الدولار.

علاقة مؤشر الدولار بأسهم أمريكا: علاقة معقدة، تعتمد على السياق

الدولار والأسهم الأمريكية ليست علاقة مباشرة دائمًا:

• أحيانًا ارتفاع الدولار → تدفق الأموال نحو أمريكا → ارتفاع الأسهم
• وأحيانًا ارتفاع الدولار بشكل مفرط → تراجع أرباح الشركات التصديرية الأمريكية → تراجع الأسهم

مثلاً، في مارس 2020: خلال انهيار الأسواق العالمية، قفز الدولار إلى 103 كعلامة على الملاذ الآمن، لكن بعد تفشي الوباء وتضخم الفدرالي، بدأ الدولار يتراجع إلى 93.78.

الخلاصة: العلاقة بين الأسهم والدولار تعتمد على الظروف الاقتصادية، ولا يمكن الحكم عليها بشكل ميكانيكي.

علاقة مؤشر الدولار بسوق الأسهم التايواني والـ TWD: تدفق السيولة يحدد الاتجاه

• ارتفاع مؤشر الدولار → تدفق الأموال نحو أمريكا → تراجع الـ TWD وسوق الأسهم التايواني
• انخفاض مؤشر الدولار → تدفق الأموال نحو آسيا → ارتفاع الـ TWD وسوق الأسهم التايواني

لكن، هناك استثناءات. أحيانًا، مع تحسن الأوضاع الاقتصادية العالمية، ترتفع جميع الأصول معًا؛ وأحيانًا، مع الأزمات، تنخفض جميعها معًا.

ما العوامل التي تؤدي إلى تقلبات مؤشر الدولار؟

1. قرارات الفيدرالي بشأن الفائدة (الأثر المباشر)

• رفع الفائدة → زيادة عائد الدولار → تدفق الأموال نحو أمريكا → ارتفاع قيمة الدولار
• خفض الفائدة → خروج الأموال من أمريكا → تراجع قيمة الدولار

كل إعلان عن قرار الفائدة يثير السوق، لأنه أكثر العوامل تأثيرًا على تحركات الدولار.

2. البيانات الاقتصادية الأمريكية

مؤشرات مثل التوظيف غير الزراعي، معدل البطالة، مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، نمو الناتج المحلي الإجمالي، تعكس صحة الاقتصاد:

• بيانات قوية → الدولار يقوى
• بيانات ضعيفة → الدولار يضعف

3. الأحداث الجيوسياسية والأزمات الدولية

الحروب، الاضطرابات السياسية، الصراعات الإقليمية تثير مشاعر الملاذ الآمن، حيث يُعتبر الدولار عادةً الخيار الأول، مما يؤدي إلى «زيادة قوته مع الفوضى».

4. أداء العملات الرئيسية الأخرى

مؤشر الدولار يقيس الدولار مقابل ست عملات. عندما تتراجع اليورو أو الين أو الجنيه بسبب ضعف اقتصادي أو سياسات توسعية أو اضطرابات، فإن مؤشر الدولار قد يرتفع حتى لو لم يتحرك الدولار نفسه.

أي أن ضعف عملة أخرى يجعل الدولار يبدو أقوى نسبيًا.

الفرق بين مؤشر الدولار ومؤشر الدولار التجاري (Trade-Weighted Index): ما يحتاج المستثمر لمعرفته

المستثمرون غالبًا يرون اسمين متشابهين: «مؤشر الدولار» و «مؤشر الدولار التجاري». فما الفرق بينهما؟

مؤشر الدولار (DXY)

• الأكثر شهرة والأكثر تداولًا في الإعلام
• يتضمن 6 عملات فقط: اليورو، الين، الجنيه، الدولار الكندي، الكرون السويدي، الفرنك السويسري
• يصدر عن ICE (بورصة التجارة الدولية)
• يركز بشكل كبير على أوروبا وأمريكا الشمالية

مؤشر الدولار التجاري (Trade-Weighted Index)

• يستخدمه الفيدرالي بشكل أكثر
• يعتمد على حجم التجارة الفعلي مع الشركاء التجاريين الأمريكيين، ويشمل أكثر من 20 عملة
• يتضمن اليوان الصيني، البيزو المكسيكي، الوون الكوري، التايوان، التايلاندي، وغيرها من عملات الأسواق الناشئة
• يعكس بشكل أدق التغيرات في قيمة الدولار مقابل الشركاء التجاريين الحقيقيين

ببساطة: للمستثمر العادي، يكفي مراقبة مؤشر الدولار (DXY) لفهم مزاج السوق. أما إذا كنت تدرس الاقتصاد الكلي، أو تتاجر في العملات، أو تريد فهم سياسات الفيدرالي بشكل أعمق، فمؤشر التجارة هو الأدق.

لماذا يجب أن تهتم بمؤشر الدولار؟

مؤشر الدولار هو مؤشر اتجاه تدفقات رأس المال العالمية. يؤثر مباشرة على الذهب، النفط، الأسهم، وكل الأصول المقومة بالدولار.

إذا كنت تستثمر في الأسهم الأمريكية، فحركة مؤشر الدولار تؤثر على أرباحك من صرف العملات؛ وإذا كنت تستثمر في سوق الأسهم التايواني، فهو يحدد هل تتدفق الأموال من وإلى السوق أم لا؛ وإذا كنت تتداول العملات أو الذهب، فهو مرجع رئيسي.

فهم حركة مؤشر الدولار، والعوامل التي تؤثر عليه (سياسات الفيدرالي، البيانات الاقتصادية، الأحداث الجيوسياسية، أداء العملات الأخرى)، يمنحك القدرة على فهم نبض الأسواق العالمية واتخاذ قرارات استثمارية أكثر استنارة.

تركيب مؤشر الدولار وشفافيته، وتغطيته الواسعة، يجعله مرآة مهمة لصحة الاقتصاد العالمي. في سوق مترابط كهذا، تجاهل مؤشر الدولار كأنه قيادة السيارة بدون مرآة الرؤية الخلفية — ستدفع الثمن حتمًا.