Ты действительно понял, что означает повышение ставок? Руководство по выживанию в инвестициях при повышении ставок центрального банка

Последние несколько месяцев новости о повышении ставок заполонили информационное пространство. Федеральная резервная система, центральный банк Тайваня, Банка Японии — каждое центральное учреждение по очереди манипулирует этим “двойным мечом” — ставкой процента. Но в чем же на самом деле заключается смысл повышения ставок? Почему это так важно? Как это влияет на ваш кошелек?

Проще говоря, повышение ставки означает, что центральный банк увеличивает базовую процентную ставку. Но скрытая за этим экономическая логика определяет вашу инвестиционную доходность, стоимость ипотечных кредитов и даже рост зарплат. В этой статье мы подробно разберем, что такое повышение ставки.

Что такое повышение ставки?

Повышение и понижение ставки — это два главных инструмента центральных банков для контроля денежной массы. Каждый раз, когда центральный банк регулирует базовую ставку, он посылает сигнал: что сейчас происходит в экономике.

Повышение ставки означает увеличение уровня процентных ставок, а понижение — снижение. Звучит просто, но на практике это очень сложно.

Например, Федеральная резервная система регулирует ставку по межбанковским кредитам (федеральные фонды). Когда ФРС решает повысить ставку, стоимость заимствования между банками растет, и эта стоимость в конечном итоге передается вам — по ипотеке, кредитным картам, автокредитам — все это становится дороже.

Центральный банк Тайваня использует другой инструмент — ставку рефинансирования. Хотя воздействие на банки менее резкое, сигнал остается ясным: центральный банк собирается ужесточить денежную политику.

В чем разница между повышением и понижением ставки?

Числовой язык повышения ставки: базовые пункты, полушаги, целые пункты

В инвестиционном сообществе часто слышно выражения “повысить ставку на один базовый пункт” или “полушаг”. Те, кто не понимает эти единицы, часто запутываются.

• Базовый пункт (BP): минимальная единица измерения — 1 базовый пункт = 0.01%, значит 50 базовых пунктов — это 0.5%
• Полушаг повышения: увеличение на 12.5 базовых пунктов, то есть 0.125%
• Целое повышение: увеличение на 25 базовых пунктов, то есть 0.25%

В прошлом году ФРС четыре раза повышала ставку на 3 целых пункта, то есть по 0.75% за раз, итого за год — 3%. Такой масштаб в последние десять лет был очень редким.

Почему центральные банки обязательно должны повышать ставки?

В конечном итоге, повышение ставки — это борьба с инфляцией.

Когда цены стремительно растут, а инфляция выходит из-под контроля (например, в США сейчас), у ЦБ нет другого выбора. Повышение ставки делает заимствование дороже — если раньше кредит стоил 1%, то после повышения — 5%. Кто захочет брать кредит на потребительские нужды? Спрос падает, продавцы вынуждены снижать цены, и инфляция замедляется.

Но у этого метода есть цена. Когда спрос снижается, компании не нуждаются в таком же количестве сотрудников, начинается сокращение, растет уровень безработицы. Поэтому повышение ставки — это игра на выживание: экономический рост ради стабилизации цен. Вот почему часто говорят, что повышение ставки — это “убийство врага с помощью собственной руки”.

Наоборот, при рецессии и росте безработицы (например, в 2020 году, когда началась пандемия COVID-19), центральные банки резко снижают ставки или даже опускают их почти до нуля. Тогда заимствование практически бесплатно, компании и потребители поощряются тратить деньги, и экономика быстро восстанавливается.

Влияние повышения ставки: удар по экономике, фондовому рынку и валютам

Как только начинается повышение ставки, цепная реакция не заставляет себя ждать:

Экономическая активность замедляется: люди не хотят брать кредиты на покупку жилья или авто, компании не спешат инвестировать в расширение. Вся движущая сила экономики начинает тормозить. Чтобы стимулировать спрос, продавцы вынуждены снижать цены, что ведет к замедлению роста и даже рецессии.

Фондовый рынок страдает: в первую очередь страдают компании с высоким ростом. Они обычно за счет заемных средств расширяются, повышение ставки увеличивает стоимость заимствований, и их рост замедляется. В результате акции могут обвалиться — это особенно заметно на примере технологических компаний. Исторические данные показывают, что в периоды повышения ставок в США технологический сектор терпит наибольшие потери.

Облигационный рынок становится популярным: повышение ставки означает рост доходности облигаций, инвесторы начинают уходить из акций в облигации, потому что последние более стабильны и при этом дают более высокую доходность.

Валютный рынок: ставки в странах-участниках повышаются, их валюты укрепляются. Например, если ФРС повышает ставку сильнее, чем другие страны, доллар США резко дорожает, а валюты таких стран, как Тайвань или Япония, тоже укрепляются. Это наиболее очевидное проявление повышения ставки на международной арене.

Как инвестировать, чтобы пережить цикл повышения ставки?

Повышение ставки — не конец света, а скорее возможность для умных инвесторов.

Первый совет: покупать качественные акции

Здесь есть инвестиционный парадокс: именно в периоды повышения ставки лучше всего покупать акции хороших компаний. Почему? Потому что, когда ставки начнут снижаться, эти акции, приобретенные в условиях высоких ставок, получат дополнительный импульс — их цена вырастет еще сильнее.

Данные за 20 лет показывают: в двух циклах повышения ставок — 2007 и 2019 годов — индекс S&P 500 сначала испытывал давление, но после снижения ставок последовали мощные росты. Умелые инвесторы покупали в период повышения и продавали после снижения.

Второй совет: покупать акции с высоким дивидендом

В условиях повышения ставки высокодивидендные акции становятся особенно привлекательными. Почему? Потому что такие компании показывают стабильную прибыль и имеют хорошую фундаментальную базу. В отличие от волатильных цен, дивиденды дают стабильный доход, особенно в холодные периоды.

Третий совет: покупать доллар

Повышение ставки в валютном рынке — это покупка валюты страны, которая повышает ставку. Когда ФРС повышает ставку сильнее, чем Европейский центральный банк или Банк Японии, доллар укрепляется. Поэтому, делая ставку на доллар, можно получить хорошую валютную прибыль.

Политика повышения ставок в Тайване

2022 год стал “годом повышения ставок” для Тайваня. В условиях глобальной инфляции CPI Тайваня достиг десятилетнего максимума. Центральный банк был вынужден действовать.

За год ставка выросла на 2.5 пункта — с 1.375% до 1.75%. В 2023 году продолжили — в марте еще на полпункта до 1.875%. Эти цифры кажутся сухими, но напрямую влияют на стоимость каждого кредита.

Хотя казалось, что в 2023 году повышение ставок остановится, в марте ЦБ заявил, что пока инфляция не снизится, повышение продолжится. Это означает, что для тех, кто берет кредиты на жилье или бизнес, стоимость заимствований продолжит расти.

Обзор данных по повышению ставок в США

Повышение ставок в США — это точное и аккуратное хирургическое вмешательство. С 2020 года, после экстренного снижения ставки (с 1.5-1.75% до 0-0.25%), в 2022 году ставки выросли на 5% за год — очень быстрый и резкий рост.

Что было причиной? В 2022 году инфляция в США достигла 40-летнего максимума, и ФРС пришлось действовать решительно. С июня начались последовательные крупные повышения: по 3 и 4 целых пункта за раз, до конца года — чуть снизили темп.

Что это стоило? Банкротство банков, крах технологического сектора, заморозка рынка недвижимости. Но инфляцию удалось снизить. В США повышение ставки — это: “Я лучше сделаю экономику рецессией, чем позволю инфляции выйти из-под контроля”.

Скрытая стратегия повышения ставок в Японии

Япония действует очень хитро. Пока другие страны повышают ставки явно, японский ЦБ использует “косвенное повышение”.

В конце 2022 года он объявил о расширении диапазона доходности государственных облигаций с ±0.25% до ±0.5%. Звучит как техническое изменение, но на самом деле — это сигнал о завершении эпохи количественного смягчения. Этот шаг вызвал резкое укрепление йены по отношению к доллару.

Что означает повышение ставки в Японии? Не повышение ставки напрямую, а демонстрация того, что эпоха мягкой денежно-кредитной политики подходит к концу.

Правила выживания в эпоху повышения ставок

Повышение ставки — это гонка со временем: центральный банк использует рост экономики для контроля инфляции. Насколько это выгодно — зависит от вашей позиции.

Для потребителя: повышение ставки — это удорожание заимствований и увеличение доходности по вкладам. Для инвестора: это окно возможностей. Для бизнеса: сложнее привлекать финансирование, но выживают сильнейшие.

Главное — понять ритм и силу повышения ставки, чтобы найти свою стратегию в этой большой игре монетарной политики.