黄金价格面临风险：XAU/USD难以突破$4,100，联储鹰派立场限制反弹

黄金逼近$4,105，但面临美联储政策逆风阻力。 - 多位官员即将发表讲话，可能强化鸽派抵抗的货币立场。 - 经济数据延迟公布带来混合信号，影响贵金属需求。

在周五早盘交易中，黄金试图重新夺回$4,105附近的行情，摆脱两天的下跌，美元走软提供了暂时的支撑。然而，整体市场环境仍然充满挑战，美联储官员预计将发表讲话，可能限制黄金投资者的上涨空间。

美联储鹰派立场仍是黄金的主要阻力

贵金属面临的主要阻力来自美国联邦储备官员持续的鹰派言论。堪萨斯城联储主席杰弗里·施米德（Jeffery Schmid）周五重申了这一基调，他表示货币政策应“抵抗需求增长”，并将当前的联储政策描述为“适度收紧”——他认为在当前经济条件下这一立场是合理的。

这一信息显著改变了市场对利率降息的预期。根据CME FedWatch工具，12月联储会议上降息25个基点的概率已降至约54%，远低于一周前的62.9%。当联储维持收紧政策并暗示降息概率降低时，黄金——一种不产生收益的资产——相较于固定收益类资产的吸引力减弱。

预计当联储官员约翰·威廉姆斯（John Williams）、菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）、尼尔·卡什克里（Neel Kashkari）和克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）发表讲话时，将带来更多压力。投资者将密切关注这些评论，寻找任何政策调整的迹象，尽管目前市场普遍认为鹰派立场将持续。

经济数据大潮或带来第二个催化剂

随着美国政府在上周特朗普总统签署预算案后恢复运作，结束了长达43天的停摆——这是美国历史上最长的停摆，市场现正准备迎接一波延迟的经济统计数据。

数据的恢复尤为重要，因为分析师预计这些报告将揭示劳动力市场的疲软和经济放缓的迹象。传统上，这种疲软会支撑黄金等避险资产的价格，因为投资者在不确定性中寻求保护。此外，经济增长数据若低于预期，也可能对美元施加压力，而由于黄金以美元计价，美元走软通常会支撑贵金属的估值。

黄金能否止住跌势？

当前的局面呈现出一种矛盾：虽然经济不确定性理论上应支持黄金，但美联储不愿转向宽松货币政策的态度限制了金属的上涨空间。短期内，XAU/USD在$4,100左右面临关键考验，鹰派的联储言论和降息预期的减弱可能限制任何持续的反弹。

投资者应关注两个相互竞争的叙事——即美联储的决心是否会随着经济数据的失望而减弱，或者央行是否会坚持现有立场，从而限制贵金属的升值潜力。