Долар потрапив у порочне коло рецесії, євро встановив новий максимум за майже чотири роки, у грудні ще 2% зниження?

Останнім часом валютний ринок не виявляє значних рухів, але всередині нього кипить життя. Індекс долара США послідовно знижується дев’ять днів поспіль, опустившись до 99.24, тоді як євро до долара продовжує зростати до 1.1637. За цими коливаннями приховані множинні логіки ринку, що стикаються між собою.

Очікування зниження ставки ФРС продовжують зростати, долар під тиском

Дані інструменту FedWatch Чиказької товарної біржі показують, що ринок оцінює ймовірність зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів у грудні вже на рівні 89.2%, а також закладає дві можливі знижки у 2026 році. Ці очікування постійно тиснуть на долар. Інвестори загалом вважають, що цикл зниження ставок зменшує привабливість долара, стимулюючи капітал перетікати у інші валюти з високою доходністю.

Тим часом ймовірність підвищення ставки Банку Японії зросла до 80%, формуючи контрастний сценарій “слабкий долар — сильний ієна”. Така диференціація у політиці центральних банків є ключовим драйвером зростання євро та падіння долара.

Історичні закономірності вказують, що грудень — “місяць занепаду” долара

Дані не брешуть. За останні десять років у 80% випадків індекс долара знижувався у грудні, з середнім падінням близько 0.91%, що робить цей місяць найгіршим за рік. Чи повториться ця історична закономірність цього року?

Макроекономічний стратег Deutsche Bank Тім Бейкер дає відповідь — індекс долара може повернутися до рівня низької точки третього кварталу, що означає ще 2% потенційного зниження. Іншими словами, у залишку грудня цей сценарій залишається ймовірним.

Три удари — долар не уникне кризи

Керівник стратегічного відділу G10 у Standard Bank Стівен Барроу зазначає, що долар найближчим часом зазнає трьох рівнів тиску: можливе призначення голови ФРС із більш м’якою політикою, підтвердження підвищення ставки Банком Японії та несприятливий вердикт щодо тарифних рішень. Сумарний вплив цих факторів створить сильний тиск на знецінення долара.

Зараз президент США Дональд Трамп натякає, що головою ФРС може стати головний економічний радник Хаскет. Віце-президент Russell Investments у глобальній валютній сфері Ван Луу вважає, що під керівництвом Хаскета ФРС стане більш м’якою, що додатково послабить долар, а євро до долара може прорвати рівень 1.19 цього року, встановивши новий рекорд за останні чотири роки.

З іншого ракурсу: євро до нових максимумів щодо тайванського долара

Цей зростаючий тренд євро також впливає на інші валютні пари. Посилення євро означає, що вартість обміну на тайванський долар зростає. Інвесторам, які володіють активами у євро або планують обмінювати їх, слід враховувати цю тенденцію — курс євро до тайванського долара відображає зміни у капітальних потоках, що виникають через політичну диференціацію центральних банків.

Висновок: долар ще може падати, але час невідомий

Стівен Барроу з Standard Bank зазначає, що ці три удари “навіть якщо не стануться у найближчі кілька тижнів цього року, обов’язково стануться на початку 2026 року”. Це означає, що тенденція до зниження долара може тривати і в наступному році, а грудень — лише пролог до цього циклу. Інвесторам слід уважно стежити за остаточним призначенням голови ФРС, часом підвищення ставки Банку Японії та напрямком тарифної політики уряду Трампа — ці три змінні безпосередньо визначать майбутній курс долара.