Os preços do petróleo bruto enfrentam um dilema: alívio nas tensões comerciais entre China e EUA vs excesso de oferta global, com a barreira dos 60 dólares já se tornando o foco

Aspecto técnico revela pistas: sinais contínuos de “Estrela Cruzada” claros

No gráfico diário, o petróleo WTI oscila repetidamente dentro de uma faixa estreita de US$ 60,0 a US$ 62,5, o que não é uma simples flutuação aleatória, mas uma manifestação de divergências graves entre os participantes do mercado quanto à direção futura. Dois dias consecutivos de negociação encerraram acima de US$ 60 com formação de “Estrela Cruzada”, indicando que o equilíbrio de forças entre compradores e vendedores tende a se estabilizar, mas esse equilíbrio muitas vezes antecipa uma volatilidade intensa próxima.

Os traders devem focar em duas linhas de defesa: se o preço do petróleo se firmar acima de US$ 62,5 e romper para cima, há potencial para desafiar US$ 65 e até mirar na região de US$ 70; por outro lado, se o suporte de US$ 60 for efetivamente rompido, o próximo suporte chave recuará para US$ 56. Atualmente, o petróleo está em um ponto crítico, e um sinal de política relativamente claro ou dados de oferta e demanda podem ser suficientes para romper esse impasse.

Variáveis na política do Federal Reserve, gestão de expectativas de mercado enfrenta mudança de direção

Nesta quinta-feira, o Federal Reserve cortou a taxa de juros em 25 pontos-base conforme o esperado, mas o aspecto crucial da decisão não foi o corte em si, e sim a orientação sobre a direção futura da política. O presidente do Fed, Powell, afirmou que a decisão de continuar ou não a cortar juros em dezembro “está longe de estar decidida”, quebrando imediatamente a expectativa de uma redução de juros três vezes ao longo do ano.

De acordo com dados em tempo real do mercado de futuros CME, a probabilidade de um corte de 25 pontos-base em dezembro permanece em 74,7%, enquanto a de manter a taxa inalterada é de 25,3% — o que indica que um quarto dos participantes do mercado já se prepara para uma mudança de política. Ao mesmo tempo, o índice do dólar atingiu uma máxima de três meses de 99,7, ficando a apenas um passo do número psicológico de 100, o que geralmente está relacionado à pressão sobre ativos de risco.

A pausa do Fed na redução do balanço (QT) de fato forneceu liquidez ao mercado, mas Powell também destacou que a inflação ainda está acima da meta de 2%, e a economia continua a expandir moderadamente — um sinal típico de “alta dovish” na política de juros. Os investidores devem reconhecer que, embora o Fed esteja injetando liquidez, sua capacidade de manter a estabilidade de preços não diminuiu. Essa ambiguidade na política prejudica ativos de risco, incluindo o petróleo. A forte queda de 11,3% nas ações da Meta reforça as preocupações do mercado quanto à sustentabilidade dos altos gastos de empresas de tecnologia no campo da inteligência artificial.

Significado implícito na trégua comercial entre China e EUA: perspectivas de demanda silenciosamente mudando

O resultado substancial da reunião entre os líderes da China e dos EUA parece trivial, mas as mudanças nas expectativas de mercado que ela trouxe não podem ser subestimadas. As tarifas dos EUA sobre a China foram reduzidas de 57% para 47%, com uma suspensão de 24% nas tarifas recíprocas por mais um ano, e as regras de controle de exportação foram adiadas por um ano — esses ajustes, embora técnicos, na prática aumentam a estabilidade do comércio global por mais seis meses.

Mais importante, a China comprometeu-se a comprar 12 milhões de toneladas de soja dos EUA neste ciclo de plantio e, nos próximos três anos, adquirir 25 milhões de toneladas por ano, uma quantidade suficiente para alterar o padrão do comércio global de commodities agrícolas. A potencial recuperação das exportações chinesas indica uma possível melhora na demanda por matérias-primas e energia. Considerando a alta sensibilidade do mercado de petróleo à demanda macroeconômica, esse sinal de flexibilização comercial pode oferecer suporte de médio prazo aos preços do petróleo.

Conflito entre oferta e demanda não resolvido, dificuldades fiscais da Arábia Saudita cada vez mais evidentes

No entanto, a narrativa de melhora na demanda deve ser confrontada com a realidade da oferta global. Dados recentes do Ministério das Finanças da Arábia Saudita mostram que o déficit fiscal do país no terceiro trimestre aumentou para 88,5 bilhões de riais (US$ 23,6 bilhões), um aumento de 160% em relação ao trimestre anterior, sendo que a receita de petróleo caiu 0,1%, para 150,8 bilhões de riais. Esses números expõem a situação delicada da OPEP+, onde a receita de petróleo está em declínio, mas os gastos continuam a aumentar, ampliando o déficit.

Essa é a consequência direta do relaxamento gradual das medidas de redução de produção pela OPEP+ — embora o aumento na produção alivie a pressão fiscal, também pressiona os preços do petróleo para baixo. O mercado global de petróleo ainda enfrenta excesso de oferta, que é a principal razão para a pressão de baixa nos preços. Mesmo que a melhora na demanda devido à trégua comercial entre China e EUA estimule uma recuperação, a atual abundância de oferta provavelmente limitará o aumento dos preços a níveis satisfatórios para os investidores.

Conclusão: direção a caminho, espaço para recuperação intermediária ainda existe

Ao analisar os aspectos de política, comércio e oferta/demanda, o petróleo WTI enfrenta uma situação em que “uma ruptura para cima requer suporte de demanda mais forte, uma queda requer mudanças substanciais na oferta”. A flexibilização comercial aumenta as expectativas de demanda, mas a ambiguidade na política do Fed e o excesso de oferta de petróleo criam um teto.

Nos próximos seis meses, se as tarifas entre China e EUA permanecerem em torno de 47% e o Fed reduzir juros em dezembro (com probabilidade de 74,7%), além de o conflito Rússia-Ucrânia permanecer estagnado, não se pode descartar uma elevação na média dos preços do petróleo. Contudo, a altura e a duração dessa recuperação dependerão, em última análise, do real fortalecimento do crescimento econômico global, que é a maior incerteza atual do mercado. Os traders devem aguardar pacientemente sinais de rompimento acima de US$ 60 ou US$ 62,5, ao invés de se posicionar de forma precipitada.