خطان استثماريان رئيسيان في سوق العملات المشفرة في 2027: البيتكوين يتقدم بثبات، وXRP يراهن على نافذة التنظيم

机构配置思维正在重塑市场结构

عندما يتطور التنظيم من “مخاطر البجعة السوداء” إلى “بناء البنية التحتية النظامية”، تتغير قواعد اللعبة أيضًا. ليس التحول في الموقف السياسي في الولايات المتحدة سحرًا يرفع الأسعار مباشرة، بل هو توسيع نطاق المشاركين — من يُسمح لهم بالمشاركة، وبأي تكلفة.

إطار العمل للعملات المستقرة قد انتقل من قضية إلى جدول أعمال تشريعي، ويتم تحرير القيود المحاسبية على الأمانة المصرفية، وهذه التغييرات التي تبدو تقنية في الواقع تقلل من التكاليف النظامية. بالإضافة إلى خطة الاحتياطيات الاستراتيجية للبيتكوين التي تدفعها البيت الأبيض، يرسل ذلك إشارة واضحة: الهدف السياسي هو القضاء على عدم اليقين، وليس خلقه. ولهذا التأثير على قرارات المؤسسات عميق.

البيتكوين: القصة العادية قد تكون أقوى قصة

المنطق الأساسي لبيتكوين كما يراه محللو ستاندرد تشارترد جيفري كيندريك بسيط جدًا: إذا استمر ETF في العمل كقناة دخول رئيسية، فإن الطلب سيتطور من “دورة مشاعر المستثمرين الأفراد” إلى “سلوك التخصيص المؤسسي” — هذا التحول لا يحتاج إلى سرد كبير، فقط إلى عادات استثمار ثابتة.

لكن هذا الاستنتاج يتغير أيضًا مع واقع السوق. البيانات العامة الأخيرة تظهر أن كيندريك بعد التعديل في أكتوبر قد عدل بعض مسارات نمو البيتكوين، مشيرًا إلى ضعف الطلب على إدارة أصول البيتكوين على مستوى الشركات، وزيادة الاعتماد على دفع تدفقات ETF.

السعر الحالي لـ BTC هو $91.95K، بانخفاض 1.78% خلال 24 ساعة. هذا يذكرنا: أن الأهداف السعرية القديمة (مثل “وصول إلى $225K بحلول 2027”) يجب أن تُنظر إليها كصور مؤقتة، وليست وعودًا.

ما الذي يتطلبه جعل ارتفاع البيتكوين في 2027 “متوقعًا”؟

• تدفقات ETF تتغير من محفزات حدثية إلى تخصيصات سياسة معتادة
• التقلبات الكلية لم تعد تجبر المؤسسات على وقف الخسائر مع كل تعديل في سعر الفائدة
• مصادر البيع (المعدنون، أصول الشركات، المراكز الممولة بالرافعة المالية) لن تتجمع في وقت واحد لإطلاقها

XRP: العديد من المحفزات، لكن الصعوبة في التنفيذ ليست قليلة

القيمة المضافة لعملة ريبل واضحة جدًا من السطح: تسوية عبر الحدود بشكل أسرع وأقل تكلفة. المشكلة الواقعية هي: عندما تكون العملات المستقرة موجودة، هل تحتاج المؤسسات المالية حقًا إلى أصل متقلب ليعمل كجسر؟

توقع كيندريك أن يصل XRP إلى $10.40 بحلول 2027، بشرط أن يُوافق على ETF وتستمر التدفقات المالية. من الناحية الرقمية، يبدو الأمر غير بعيد — السعر الحالي لـ XRP هو $2.24، بزيادة 3.18% خلال 24 ساعة — لكن هناك ثلاث مخاطر في هذا الافتراض:

الأول: قد تكون التدفقات بعد الموافقة على ETF موجة واحدة، وليس نموًا مستمرًا في أصول إدارة الأصول

الثاني: يجب أن ترفع الاستخدامات في الدفع والتسوية الطلب الهيكلي الحقيقي، وليس مجرد ازدهار زائف في حجم التداول

الثالث: قد تحل المنافسة (بما في ذلك بيئة العملات المستقرة) بشكل أنظف لنفس المشكلة، مما يقضي على تميز XRP

بصراحة، XRP: هو رهان ذو تقلبات عالية (convex bet). إذا تحققت جميع المحفزات، فهناك مجال للارتفاع؛ وإذا فشلت، فأنت تملك قصة فقط.

أكثر الأخطاء شيوعًا في العمليات الفعلية

• المدة الزمنية لتدفقات ETF: راقب البيانات الأسبوعية، ولا تنخدع بتقلبات اليوم
• تفاصيل تنفيذ السياسات: غالبًا ما يكون هناك فجوة كبيرة بين عناوين الأخبار والتنفيذ الفعلي
• هيكلية المشاركين في السوق: من يشتري — هل يشارك مباشرة في السوق الفورية، أم عبر منتجات ETF المجمعة، أم عبر المشتقات والرافعة المالية؟ هذا يحدد استقرار سلوك السعر

القرارات على مستوى المؤسسات تتجه من “التداول بناءً على المشاعر” إلى “نماذج التخصيص”، وهو تحول هيكلي طويل الأمد. أداء البيتكوين وXRP في 2027 سيعتمد في النهاية على سرعة وعمق هذا التحول.