12 décembre 2023 Actualités financières : le yuan renminbi dépasse la barre psychologique de 7,0 face au dollar américain, les métaux précieux continuent de monter en flèche, la politique des banques centrales mondiales se différencie

La hausse du yuan s’accélère, plusieurs facteurs contribuent à la hausse du taux de change

Après septembre 2024, le taux de change du yuan offshore par rapport au dollar américain est de nouveau tombé en dessous de la barre des 7,0, atteignant un minimum intraday de 6,9960 le jeudi 25 décembre, la meilleure performance depuis le troisième trimestre de cette année. Par ailleurs, le taux de change du yuan onshore contre le dollar a également été rafraîchi à 7,0051, son niveau le plus bas depuis mai 2023.

La dynamique de l’appréciation du yuan est alimentée par la libération de la vague de conversion de devises en fin d’année et par l’absence de soutien à la reprise du dollar américain. Selon des traders de banques chinoises, la demande de conversion de devises sur le marché est très forte actuellement, et la faiblesse du dollar amplifie encore cet effet. Les anticipations haussières sont désormais unanimes.

Il convient également de noter que derrière l’appréciation du yuan se cache une subtile modification des intentions de politique monétaire de la banque centrale. Dans leur dernier rapport, Goldman Sachs indique que la Banque populaire de Chine alterne fréquemment entre les termes “résilience” et “élasticité”, ce qui suggère une tendance de la banque centrale à faire progresser le yuan de manière stable, tout en évitant un rythme d’appréciation trop rapide. Selon Xinquan Chen, économiste en chef chez Goldman Sachs, l’évolution du discours, passant de la mise en avant de “renforcer la résilience du taux de change” en septembre, à “maintenir l’élasticité du taux de change” en novembre, puis à la réaffirmation de la “résilience du taux de change” au quatrième trimestre, montre que la banque centrale cherche manifestement à ralentir la hausse du yuan.

Concernant la tendance future, Goldman Sachs maintient ses prévisions précédentes : dans 3, 6 et 12 mois, le taux de change dollar-yuan devrait respectivement revenir à 6,95, 6,90 et 6,85. Par ailleurs, les traders s’attendent généralement à ce que le yuan continue à se rapprocher de la barre psychologique des 7 dans un court terme, mais le rythme précis dépendra de l’attitude des grandes banques d’État.

Les métaux précieux atteignent de nouveaux sommets, l’or et l’argent battent tous deux des records historiques

Le marché des matières premières a connu une nouvelle hausse vendredi 26 décembre. L’or a brièvement dépassé la seuil de 4504 dollars par once, tandis que l’argent a atteint 73,67 dollars par once, battant tous deux des records historiques. Cette hausse reflète l’inquiétude croissante des investisseurs face au ralentissement de la croissance économique mondiale et à l’incertitude des politiques des banques centrales.

La politique de la Fed devient plus accommodante, les attentes d’une baisse des taux en 2026 émergent

Pour l’année prochaine, Bank of America ((BofA)) a publié de nouvelles prévisions politiques. La banque prévoit que la Fed réduira ses taux d’intérêt une fois en juin et une fois en juillet, mettant fin au cycle de baisse entamé cette année. Par ailleurs, le rendement des obligations américaines à 10 ans devrait revenir dans la fourchette de 4,00%-4,25% d’ici la fin de l’année, avec une possibilité de baisse supplémentaire. Cela signifie que l’environnement de crédit mondial sera légèrement plus détendu qu’en 2024-2025, mais ne reviendra pas à l’ère des taux ultra-bas d’autrefois.

La Banque du Japon maintient une position hawkish, poursuivant la hausse des taux

Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a récemment réaffirmé que l’inflation de base au Japon s’approche progressivement de l’objectif de 2% fixé par la banque centrale, et que la poursuite de la hausse des taux d’intérêt se poursuivra. Ueda a indiqué que, sauf choc économique majeur, le marché du travail restera tendu, ce qui exercera une pression à la hausse sur les salaires — en raison de facteurs structurels tels que la diminution de la population en âge de travailler, qui ne peuvent être inversés.

Il a également souligné que les entreprises augmentent leurs prix dans les secteurs de l’alimentation et de la consommation pour faire face à la hausse des coûts de main-d’œuvre et des matières premières, ce qui indique que le Japon est en train de mettre en place un mécanisme de hausse simultanée des salaires et de l’inflation. Avec l’amélioration des conditions économiques et des prix, la banque centrale continuera à relever le taux de référence, permettant au Japon d’atteindre son objectif d’inflation de 2% et de stimuler la croissance économique à long terme.

Le budget du nouvel exercice fiscal japonais atteint un record, la dépendance à la dette diminue

Le Premier ministre japonais, Suga Yoshihide, a présenté le projet de budget pour le nouvel exercice fiscal débutant en avril 2026, d’un montant de 122,3 trillions de yens, en hausse d’environ 6,3% par rapport à 115,2 trillions de yens cette année, établissant un record historique pour le budget initial.

Fait surprenant, malgré cette augmentation du volume budgétaire, le gouvernement a réussi à maîtriser le volume de la dette. La nouvelle émission de bons du Trésor a été limitée à 29,6 trillions de yens, en dessous du seuil critique de 30 trillions pour la deuxième année consécutive. Plus important encore, la dépendance à la dette est passée de 24,9% dans le budget prévisionnel de 2025 à 24,2%, une première en 27 ans à tomber en dessous de 30%. Suga a souligné que ce budget trouve un équilibre entre discipline fiscale et croissance économique. Suite à cette bonne nouvelle, le rendement des obligations japonaises à 40 ans a reculé de 7 points de base à 3,62%, atteignant un plus bas depuis la mi-novembre.

L’industrie mondiale des semi-conducteurs connaît une avancée historique, la domination des leaders s’affirme

Vivek Arya, analyste en semi-conducteurs chez Bank of America, indique que l’industrie mondiale des semi-conducteurs est toujours en pleine transition structurelle sur une décennie, avec une tendance haussière forte, menée par des entreprises leaders disposant d’un avantage concurrentiel clair. Selon lui, les ventes mondiales de semi-conducteurs devraient croître de 30% en 2026, franchissant pour la première fois le cap du trillion de dollars.

Arya insiste sur le fait que les entreprises à forte marge et à position solide continueront d’être les principales cibles d’investissement. Il cite six sociétés parmi les plus prometteuses : Nvidia, Broadcom, Lam Research, KLA, AMD et Cadence Design Systems, comme ses investissements favoris pour l’année à venir.

En contraste, Sam Stovall, stratège en chef chez CFRA, adopte une vision plus prudente pour le marché boursier. Selon lui, pour reproduire cette année une hausse à deux chiffres, le marché américain doit fonctionner à plein régime. La société prévoit que le S&P 500 atteindra 7400 points d’ici la fin 2026, soit une hausse d’environ 7% par rapport à son niveau actuel, ce qui suggère que la prochaine année pourrait ne pas connaître une forte reprise.

Alliances entre géants des semi-conducteurs et startups, la concurrence dans le domaine des puces d’inférence s’intensifie

Les détails de la collaboration entre Nvidia et la startup d’IA Groq ont été révélés. Bien que certains rapports indiquent que Nvidia aurait acquis Groq pour 20 milliards de dollars en cash, Nvidia a ensuite clarifié qu’il s’agissait d’un accord de licence plutôt que d’une acquisition. Selon l’accord, Nvidia obtient une licence pour utiliser la technologie de puces de Groq, et a recruté le CEO actuel de Groq, Simon Edwards. Groq continuera à fonctionner en tant qu’entreprise indépendante, ses activités cloud également, mais ses fondateurs Jonathan Ross, le président Sunny Madra, et d’autres membres de l’équipe d’ingénierie rejoindront Nvidia.

Lors du financement de 750 millions de dollars réalisé en septembre, Groq a été évaluée à 6,9 milliards de dollars, soit plus du double de ses 2,8 milliards de dollars de l’année précédente en août. La startup se concentre sur le domaine de l’“inférence” — c’est-à-dire la réponse aux requêtes des utilisateurs par des modèles d’IA entraînés. Bien que Nvidia domine dans le domaine de la formation de modèles d’IA, la concurrence dans le marché de l’inférence est beaucoup plus féroce, et cette collaboration avec Groq aidera Nvidia à renforcer sa position dans ce secteur.