استقرار بيتكوين بعد ربع سنة قاسي مع تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي الذي يعزز التفاؤل الحذر

لقد تنفس البيتكوين أخيرًا بعد أربعة أسابيع متتالية من ضغط البيع، وهو أطول تراجع منذ منتصف 2024، ومع ذلك لا تزال الانتعاشة هشة. لقد حقق الأصل أدنى أداء ربعي له منذ سنوات، حيث انخفض بنسبة 24.43% حتى الآن، لكن تحولًا دراماتيكيًا في توقعات الاحتياطي الفيدرالي يوفر دعمًا مؤقتًا لانتعاش محتمل. عند المستويات الحالية حوالي 94,180 دولارًا — بزيادة 0.90% خلال اليوم الماضي — يبدو أن البيتكوين عالق بين راحة تقنية وعدم اليقين الهيكلي.

محفز السياسة: لماذا يهم ديسمبر

السبب وراء هذا الانتعاش الحذر ليس صعبًا تحديده. لقد أعادت الأسواق تقييم توقعات الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير، الآن تمنح احتمال بنسبة 70% لخفض الفائدة في ديسمبر — وهو انعكاس حاد عن الاحتمال بنسبة 40% الذي تم تسعيره قبل أسبوع فقط. يحمل هذا التحول أهمية كبيرة: سيختتم الاحتياطي الفيدرالي برنامجه للتشديد الكمي في 1 ديسمبر ويعلن عن قراره بشأن سعر الفائدة في 10 ديسمبر. هذان الحدثان قد يعيدان تشكيل المزاج تجاه العملات الرقمية مع اقتراب عام 2026.

يظل Sean Dawson، رئيس الأبحاث في منصة تحليلات الخيارات Derive، متشككًا على الرغم من الرياح الداعمة للسياسة. “التشاؤم بلغ ذروته، لكنني حذر من الوقوع في فخ الثور”، حذر، محذرًا من أن الرياح المعاكسة للسوق لا تزال كبيرة. تواصل الخزائن الرقمية للأصول التداول بأقل من القيمة الصافية للأصول، مما يقيّد قدرتها على تجميع المراكز، بينما تتعرض كل من صناديق البيتكوين والإيثيريوم المتداولة (ETFs) لتدفقات خارجة مستمرة — وهي عوائق قد تظهر من جديد بدون دعم أساسي جديد.

إشارات على السلسلة تشير إلى طلب أساسي

مؤشر مشجع يكمن تحت السطح. تكشف مقاييس السلسلة أن الفارق الإجمالي بين الطلب والعرض على مستوى النقاط عند عمق 10% قد ارتفع ليصل إلى ثاني أعلى مستوى له هذا العام، وهو توقيع تقني على شراء الانخفاض المكثف وامتصاص المؤسسات لضغط البيع. ظهر هذا النمط نفسه خلال الانخفاض في مارس-أبريل في بداية 2024، والذي سبقه ارتفاع بنسبة 64%، مما يشير إلى أن الظروف الحالية قد تحتوي على بذور انتعاش.

تؤكد حركة السعر خلال الأسبوع الماضي ذلك: استعاد البيتكوين حوالي 6% من أدنى مستوى له في 21 نوفمبر عند 82,100 دولار، متجهًا مرة أخرى نحو مستوى 90,000 دولار الذي من المحتمل أن يحدد الأسابيع الأخيرة من العام. (للسياق، يساوي 110,000 ين ياباني تقريبًا $738 دولار أمريكي وفقًا لأسعار الصرف الحالية، مما يوضح القيمة الكبيرة للبيتكوين مقارنة بفئات الأصول الأخرى.)

الحالة السلبية لا تزال قائمة

ومع ذلك، تظل الحذر ضروريًا. أشار Dawson إلى وجود انحراف واضح في أسواق الخيارات، حيث يشتري المتداولون بشكل مكثف خيارات البيع — خاصةً للانتهاء في ديسمبر — مركزة في نطاق 80,000 إلى 85,000 دولار. هذا التمركز يشير إلى أن المتداولين المحترفين يحوطون ضد ضعف متجدد. “لن أستغرب إذا انزلقت البيتكوين مؤقتًا إلى نطاق 70,000 إلى 75,000 دولار قبل أن تتعافى إلى حوالي 90,000 دولار بنهاية العام، ما لم يحدث تحول Hawkish من قبل الفيدرالي”، أشار Dawson.

آفاقه على المدى الطويل أكثر تفاؤلاً. يمكن أن تصل البيتكوين إلى 100,000 دولار بحلول الربع الأول من 2026 إذا استمرت الظروف النقدية الحالية، لكنه يظل متشائمًا خلال الشهر الأخير من هذا العام. الخلفية التضخمية المستمرة وتحول الاحتياطي الفيدرالي غير المؤكد نحو التيسير الكمي يضيف طبقات من التعقيد التي تبقي المتداولين دائمًا على حافة الهاوية.

مزاج السوق: متطرف لكنه يتغير

بينما يظل مؤشر المزاج العام للسوق متجذرًا في منطقة “الخوف الشديد”، فإن الانتعاش الأخير قدم استراحة بسيطة. مزيج من إعادة تقييم سياسة الفيدرالي، ومقاييس الامتصاص المشجعة على السلسلة، والاستقرار التقني يشير إلى أن الحالة السلبية قد تفقد زخمها — على الرغم من أن التأكيد سيتطلب إما قوة سعر مستدامة أو دعمًا سياسيًا ملموسًا من أحداث 1 و10 ديسمبر.