Oportunidades de investimento nos mercados asiáticos: Análise de 2024

O potencial ressurgimento dos mercados asiáticos

Os mercados asiáticos atravessam um momento de transição que, sob a ótica de Benjamin Graham, pode representar um ponto de inflexão importante para investidores atentos às avaliações. Quando os ativos depreciam-se significativamente, costumam apresentar menores riscos relativos face a máximos históricos. Neste contexto, a região da Ásia-Pacífico mostra sinais que merecem análise detalhada, particularmente no caso das economias mais desenvolvidas e emergentes do continente.

Panorama atual: Os gigantes asiáticos em perspetiva

Capitalização e peso global dos mercados asiáticos

A região concentra bolsas de valores de considerável dimensão. De acordo com dados recentes, a praça de Xangai lidera com uma capitalização de 7.357 biliões de dólares, seguida por Tóquio com 5.586 biliões. As bolsas de Shenzhen (4.934 biliões) e Hong Kong (4.567 biliões) completam o grupo de maior volume nos mercados asiáticos. No conjunto, os três centros bolsistas chineses atingem aproximadamente 16.9 trilhões de dólares.

Esta magnitude coloca os mercados asiáticos numa posição relevante, embora ainda abaixo da supremacia norte-americana, que concentrava 58.4% da capitalização mundial até 2022. No entanto, a trajetória destes mercados asiáticos requer contexto histórico: o Japão possuía uma quota de mercado de 40% em 1989, evidenciando os ciclos de poder económico global.

Expansão além da China

Os mercados asiáticos não se reduzem à China. a Índia, quinta economia mundial, conta com bolsas dinâmicas lideradas pela praça de Bombaim, com mais de 5.500 empresas listadas. Coreia do Sul, Austrália, Taiwan, Singapura e Nova Zelândia representam economias desenvolvidas com mercados consolidados. Paralelamente, nações emergentes como Indonésia, Tailândia, Filipinas, Vietname e Malásia demonstram potencial de crescimento acelerado nos mercados asiáticos.

Desempenho recente e fatores de pressão

Deterioração dos principais índices

Os três principais indicadores de desempenho nos mercados asiáticos registaram quedas consideráveis desde início de 2021. O China A50 recuou 44.01%, enquanto o Hang Seng acusa uma queda de 47.13% e o Shenzhen 100 de 51.56%. Esta contração representa uma perda aproximada de 6 trilhões de dólares em capitalização desde máximos históricos.

Raízes do desempenho negativo

Múltiplos fatores convergentes têm pressionado os mercados asiáticos:

• O legado de políticas restritivas em matéria sanitária e suas consequências económicas residuais
• Regulamentações mais rígidas sobre corporações tecnológicas de envergadura
• Crise estrutural no setor imobiliário, pilar fundamental da economia regional
• Contração da procura internacional por desaceleração económica global
• Tensões comerciais que limitam o acesso a tecnologias críticas

Estas pressões têm resultado num crescimento económico mais moderado, afastado das taxas de dois dígitos que caracterizavam décadas anteriores. O crescimento registado no quarto trimestre de 2023 (5.2%) reflete esta nova realidade nos mercados asiáticos.

Medidas de estímulo nos mercados asiáticos

Intervenção do banco central

As autoridades monetárias implementaram reduções no coeficiente de reservas obrigatórias de 50 pontos base, libertando aproximadamente 1 trilhão de yuanes (139.45 biliões de dólares) para injeção económica. Adicionalmente, discute-se um pacote de estabilização para os mercados asiáticos avaliado em 2 trilhões de yuanes (278.90 biliões de dólares), financiado através de fundos offshore de empresas estatais.

Política de taxas de juro

O banco central manteve a taxa preferencial de crédito a um ano em níveis mínimos de 3.45% desde o final de 2021, refletindo uma postura acomodativa focada em estimular os mercados asiáticos.

Contexto deflacionário

Processos deflacionários recentes indicam menor consumo interno, justificando a intensidade das medidas desenhadas para reativar os mercados asiáticos. No entanto, a sua efetividade dependerá de uma coordenação mais integral entre políticas monetárias, fiscais e regulatórias.

Análise técnica dos principais índices

China A50: Consolidação em tendência de baixa

O China A50 mantém uma trajetória de baixa desde fevereiro de 2021, quando atingiu máximos de 20.603.10 dólares. Atualmente cotiza em 11.160.60 dólares, 9.6% abaixo da sua média móvel exponencial de 50 semanas. O indicador RSI oscila abaixo da sua zona média, evidenciando consolidação de baixa fraca nos mercados asiáticos.

Níveis críticos a observar incluem 8.343.90 dólares, 10.169.20 dólares e 15.435.50 dólares. Uma ruptura sustentada da média móvel constituiria sinal de alta para os mercados asiáticos.

Hang Seng: Pressão sustentada

O índice Hang Seng, que representa 65% da capitalização na bolsa de Hong Kong e compreende mais de 80 empresas multissetoriais, cotiza atualmente em 16.077.25 HK$. Tal como o China A50, encontra-se abaixo da sua média de 50 semanas. O RSI permanece em zona de consolidação de baixa, sugerindo cautela nos mercados asiáticos.

Níveis relevantes situam-se em 10.676.29 HK$, 18.278.80 HK$ e 24.988.57 HK$, este último considerado distante na ausência de mudanças económicas significativas.

Shenzhen 100: Máxima pressão

O Shenzhen 100 apresenta a deterioração mais pronunciada entre os principais mercados asiáticos, cotando em 3.838.76 yuans, 16.8% abaixo da sua média de 50 semanas. Desde máximos de fevereiro de 2021 (8.234.00 yuans), perdeu-se de forma significativa. O RSI aproxima-se de zona de sobrevenda.

Suportes críticos nos mercados asiáticos situam-se em 2.902.32 yuans e 4.534.22 yuans, representando níveis históricos onde poderá manifestar-se procura institucional.

Desafios estruturais dos mercados asiáticos

Tensões geopolíticas

A região concentra vários focos potenciais de escalada: Península da Coreia, Mar do Sul da China, Estreito de Taiwan e Índia-China. O papel dos EUA como aliado de segurança acrescenta complexidade à estabilidade dos mercados asiáticos.

Dinâmicas demográficas

Envelhecimento populacional, urbanização acelerada e baixa natalidade afetam perspetivas de médio prazo nos mercados asiáticos. Estas tendências implicarão pressões na segurança social, disponibilidade laboral e competitividade.

Transição ambiental

A região enfrenta vulnerabilidade perante eventos climáticos extremos enquanto contribui aproximadamente para metade das emissões globais. A transição para energias renováveis representa tanto risco como oportunidade nos mercados asiáticos.

Estratégias de investimento nos mercados asiáticos

Acesso direto através de valores mobiliários

Grandes corporações chinesas como JD.com, Alibaba, Tencent, BYD e Pinduoduo cotizam através de ADRs em bolsas ocidentais, permitindo acesso direto aos mercados asiáticos sem restrições excessivas. Estes emissores rivalizam em dimensão com gigantes ocidentais, com receitas individuais superiores a 150 biliões de dólares.

Empresas estatais como State Grid, China National Petroleum e Sinopec enfrentam restrições para investidores minoritários estrangeiros, limitando o acesso direto a certos segmentos dos mercados asiáticos.

Derivados como alternativa

Contratos por diferença e derivados permitem exposição indireta aos mercados asiáticos sem adquirir ativos subjacentes. Esta modalidade facilita especulação com alavancagem através de plataformas especializadas.

Horários operacionais para os mercados asiáticos

Janelas de operação desde a Europa

Residentes em fusos horários europeus (GMT+1 efetivo) enfrentam diferenças de 7 horas com Xangai/Hong Kong/Shenzhen (GMT+8) e 8 horas com Tóquio (GMT+9).

Os horários efetivos para os mercados asiáticos desde Madrid abrangem de 1:00 a.m. até 9:00 a.m., sendo o intervalo de 2:30 a.m. a 8:00 a.m. o de máximo sobreposição dos principais mercados asiáticos.

Este sobreposição garante volume e liquidez ótimos para operações nos mercados asiáticos, representando janela crítica para traders internacionais.

Perspetivas futuras e recomendações

Os mercados asiáticos apresentam um quadro de transição onde avaliações deprimidas coexistem com incertezas macroeconómicas. O papel do Estado nestas economias poderá limitar o potencial de crescimento futuro, fator crítico para avaliar horizonte de investimento nos mercados asiáticos.

A chave para investidores interessados nos mercados asiáticos reside em monitorizar anúncios de política fiscal, monetária e regulatória. Uma melhoria coordenada nestes frentes, acompanhada de reformas estruturais, poderá catalisar uma recuperação significativa. Caso contrário, a ausência de mudanças substanciais manteria a pressão nas avaliações.

Os mercados asiáticos oferecem oportunidade, mas requerem vigilância ativa e decisões baseadas em evidência fundamental mais do que em sentimento. Este é o quadro correto para se aproximar desta região durante 2024 e mais além.