Guide d'investissement en actions hospitalières 2568 : Quelles sont les 7 à suivre le plus ?

Les actions hospitalières appartiennent aux actions défensives(Action Défensive), elles sont le “havre de paix” pour les investisseurs prudents. Le vieillissement de la population, la demande médicale en constante augmentation, et la stabilité de la demande dans un contexte de fluctuations cycliques économiques font que le secteur médical devient une option privilégiée pour une allocation à long terme.

Jugement rapide : comment choisir ses actions hospitalières ?

Toutes les actions hospitalières ne vous conviennent pas. Avant d’approfondir l’analyse de 7 hôpitaux cotés, maîtrisez ces 3 critères essentiels de sélection :

Premier niveau : le groupe de clients détermine le plafond de croissance

Les actions hospitalières se divisent grossièrement en deux catégories — celles ciblant les patients étrangers (comme BH, BDMS, BCH), et celles ancrées sur le marché local (VIBHA, CHG, PR9, THG). Il ne s’agit pas de détails, mais d’une différence fondamentale concernant la stabilité future des revenus :

• Les hôpitaux avec une forte proportion de touristes médicaux internationaux doivent surveiller la popularité du tourisme en Asie du Sud-Est, les fluctuations des taux de change, et la demande en soins de la classe moyenne en Asie de l’Est
• Les hôpitaux orientés vers le marché domestique doivent suivre la tendance de l’immigration en Thaïlande, l’évolution du système d’assurance, et le niveau du pouvoir d’achat

Deuxième niveau : les trois indicateurs financiers à surveiller

Ne vous laissez pas submerger par les données. Concentrez-vous sur ces trois chiffres clés :

🔴 P/E (multiple de prix sur bénéfices) : en général, entre 18 et 24, plus c’est bas, plus c’est bon marché, mais un P/E trop faible peut indiquer un risque

🟢 ROE (rendement des capitaux propres) : plus il est élevé, mieux c’est. BH affiche 31,91 %, bien supérieur à la moyenne du secteur, VIBHA seulement 8,49 %, à surveiller

🟡 Capitalisation boursière : les grands acteurs comme BDMS(356B) ont une diversification des risques, tandis que les petites capitalisations comme CHG(23B) peuvent connaître plus de volatilité mais offrent un potentiel de croissance plus important

Troisième niveau : la stratégie d’expansion révèle le potentiel futur

• Fusion et acquisition : croissance rapide des revenus, mais risques d’intégration
• Ouverture de nouvelles filiales : croissance plus lente mais stable, impact à court terme sur la rentabilité, valeur à long terme
• Opérations différenciées : focalisation sur certains types de patients (grossesse, patients parlant chinois), pouvant créer des barrières à la concurrence

Tableau comparatif complet des 7 actions hospitalières

Analyse individuelle : 7 histoires d’investissement

1️⃣ Bangmo Rong Hospital(BH) : La vache à lait à ROE élevé

Avantage concurrentiel : 66,52 % des patients viennent en consultation externe, ce qui signifie qu’elle ne dépend pas d’une seule politique d’assurance. ROE à 31,91 %, supérieur à la moyenne du secteur.

Actions 2568 :

• Stratégie d’augmentation des prix : hausse des coûts pour maladies complexes
• Plan d’expansion : ajout de lits pour patients internationaux
• Bénéfice du tourisme médical : part des patients étrangers en hausse régulière

Avis des investisseurs : stabilité maximale, mais le prix reflète déjà une qualité élevée, potentiel de hausse limité. Convient aux investisseurs conservateurs pour une détention à long terme avec dividendes.

Snapshot : Capitalisation 139,1 milliards B | Bénéfice annuel 5,872 milliards B | Rendement dividendes ~2,5 %

2️⃣ Bangkok Metropolitan Medical(BDMS) : Leader régional

Niveau d’internationalisation le plus élevé : 67 % des revenus proviennent de patients internationaux — notamment à Ulaanbaatar, en Birmanie, et en Thaïlande. C’est comme avoir tissé un réseau médical en Asie du Sud-Est.

Plan 2568 :

• Extension du nombre de lits
• Création de nouveaux centres spécialisés
• Focus sur le marché birman et mongol

Avantage de taille : la capitalisation la plus élevée du secteur(3 560 milliards B), flux de trésorerie abondants, capacité de financement forte.

Avertissement : forte proportion de patients étrangers, sensible aux fluctuations de change et à la géopolitique. En cas de crise touristique en Asie du Sud-Est, revenus sous pression.

Snapshot : Bénéfice annuel 11,654 milliards B | P/E 22,81(niveau moyen) | Convient aux investisseurs à risque moyen

3️⃣ Bangkok Chain Hospital(BCH) : La valeur sous-estimée en croissance

Analystes en faveur : recommandation “achat” collective, prévision de croissance du bénéfice net de 23 % en 2568.

Avantages du secteur :

• 15 hôpitaux + 2 cliniques dans tout le pays et au Laos
• Structure équilibrée : 71 % patients locaux, 29 % internationaux
• Vente de fournitures médicales, restauration, autres activités en forte croissance(+12%)

Attractivité de l’évaluation : P/E à 23,13, pas le plus bas, mais avec des perspectives de croissance, bon rapport qualité/prix.

Points clés 2568 : la mise en service de nouveaux hôpitaux contribuera progressivement aux bénéfices additionnels, potentiel de croissance solide.

4️⃣ Chulalongkorn Hospital(CHG) : Le petit mais puissant outsider

Opportunité à bas prix : prix seulement 2,24 milliards B, seuil d’entrée faible.

Structure de revenus stable :

• Consultations externes(OPD) 30,6 %
• Hospitalisation(IPD) 34,5 %
• Assurance publique 35 %

Une structure tripartite solide, sans dépendance excessive à une seule source de revenus.

Plan d’expansion : nouvelles filiales, augmentation des lits, pour répondre à la demande médicale liée à la croissance économique.

Conseil d’investissement : adapté aux investisseurs ambitieux cherchant “action à dix chiffres”, volatilité potentielle à court terme.

5️⃣ Ramathibodi Hospital(PR9) : Pionnier de la télémédecine

Opération différenciée : non seulement soins en présentiel, mais aussi plateforme numérique (9 CARE App, 9 CARE Shop).

Composition de la clientèle :

• Assurés 25 %
• Payants 68 %
• Contrats d’entreprise 7 %

Orienté marché local, mais sans négliger les patients étrangers (Chine, Birmanie, Laos, Cambodge).

Opportunités 2568 : la croissance des utilisateurs de la plateforme numérique pourrait devenir un nouveau moteur de profit.

P/E à 24,47 relativement élevé : reflète la prime pour ses capacités d’innovation. Vérifier si les investissements technologiques se traduisent en gains.

6️⃣ Vibhavadi Hospital(VIBHA) : Action à potentiel selon les analystes

Objectif de prix 2,74 milliards B : prix actuel 1,88 milliard B, potentiel d’augmentation d’environ 45 %.

Facteurs de croissance :

• Nouveaux lits en production (total 1 722 lits répartis à Bangkok, en province et à l’étranger)
• Nouveaux segments d’activité pour augmenter les revenus
• Fin des inquiétudes sur la politique d’assurance sociale

ROE faible, risque : 8,49 %, indique qu’il y a une croissance, mais une efficacité de rentabilité moyenne, attention au contrôle des coûts.

Opportunité d’investissement : 2568, période clé d’observation. Si les nouveaux lits génèrent comme prévu des revenus, cela pourrait faire rebondir le prix de l’action.

7️⃣ Thonburi Medical(THG) : Zone d’attente

Signal de risque : ROE à -6,91 % (perte), la première moitié de 2568 a connu des turbulences managériales.

Situation actuelle :

• Les mauvaises nouvelles ont été intégrées, le prix reste stable à 13,50 milliards B
• La stabilité de l’équipe de direction doit être suivie
• Revenus principalement issus des services médicaux (93,95 %)

Conseil d’investissement : à éviter pour les débutants. Attendre un signal de redressement, ou le considérer comme cible pour “acheter à bas prix”.

Pourquoi investir dans les actions hospitalières maintenant ?

Contexte macroéconomique favorable :

1️⃣ Changements démographiques — La Thaïlande entre dans une société vieillissante, avec une augmentation continue des plus de 60 ans, nécessitant une gestion des maladies chroniques et des soins pour personnes âgées

2️⃣ Nouveaux risques sanitaires — La situation mondiale des maladies infectieuses reste incertaine, la demande en équipements et en personnel médical haut de gamme est durable

3️⃣ Amélioration du pouvoir d’achat médical de la classe moyenne — La classe moyenne en ASEAN s’élargit, avec une demande accrue pour des soins de qualité et de commodité

4️⃣ Reprise du tourisme médical — Après la pandémie, le flux international de patients revient, renforçant la réputation de la Thaïlande comme destination médicale

Quatre étapes essentielles avant de choisir une action hospitalière

✅ Étudier en profondeur le contexte de l’hôpital : ne pas se limiter aux résultats financiers, mais analyser la position sur le marché, l’équipe médicale, les spécialités, la satisfaction des patients

✅ Comparer avec des pairs : P/E, ROE, endettement, flux de trésorerie, pour repérer les valeurs sous-évaluées ou à forte croissance

✅ Suivre la politique sectorielle : réformes de l’assurance santé en Thaïlande, ajustements tarifaires, restrictions à l’entrée des capitaux étrangers, qui peuvent impacter la performance

✅ Prévoir une stratégie de sortie : fixer des seuils de profit et de perte, ne pas détenir bêtement parce que “l’action hospitalière est stable”, le marché peut toujours connaître des imprévus

Résumé : la carte d’investissement des actions hospitalières en 2568

Pour une allocation prudente ? Optez pour BH ou BDMS, en échange de stabilité pour une croissance modérée et des revenus de dividendes.

Pour jouer la croissance ? Surveillez BCH, CHG, PR9, avec des analystes optimistes et une valorisation raisonnable, ou un potentiel de rattrapage.

Pour “chiner” une opportunité ? VIBHA à 2 % de son prix, si ses nouveaux lits génèrent comme prévu des bénéfices, un potentiel de 45 % d’augmentation à confirmer.

Pour la prudence ? THG reste en stand-by, en attendant que les risques soient totalement levés.

Dernier rappel : Les actions hospitalières sont des investissements défensifs, mais pas “acheter pour gagner”. Analyse financière approfondie, suivi des politiques, valorisation raisonnable — une triple approche pour repérer les véritables entreprises de qualité dans le secteur médical.

La santé est une activité éternelle, mais les bonnes actions ne sont pas forcément éternellement bon marché. La clé pour choisir ses actions hospitalières est d’acheter à un prix raisonnable des actifs à fort potentiel de croissance.