Про вплив виключення MSTR на BTC

Про вплив виключення MSTR з MSCI на BTC говорили раніше, але я бачу, що деякі читачі все ще не дуже розуміють, тому сьогодні знову обговоримо це.

Якщо MSTR буде виключено з MSCI, то вплив на біткоїн буде багатогранним, і це не так просто, що MSTR просто продасть біткоїни.

По-перше, буде оголошено про крах нарративу DAT.

Зростання біткоїна у другому та третьому кварталах минулого року головним чином базувалося на зростанні нарративу DAT і постійному попиті на DAT. А причина появи такої кількості DAT — це успішний демонстраційний ефект MSTR.

MSTR був включений до MSCI, NASDAQ 100 та інших індексів, що забезпечувало значну премію за ліквідність, і на основі цієї премії створено «фліплін» для зв’язку між криптоактивами та акціями, що сприяло постійному зростанню цін і ринкової капіталізації, що й спричинило популярність нарративу DAT цього року.

Якщо MSTR буде виключено з MSCI, премія за ліквідність зникне, «фліплін» зв’язку між криптоактивами та акціями зупиниться, і нарратив DAT стане неможливим, попит на DAT також майже зникне.

По-друге, можливо, настане злоякісне коло цін на криптоактиви.

Виключення MSTR спричинить пасивний тиск на продаж на суму 2,8 мільярда доларів і погіршення ліквідності, що призведе до подальшого падіння MSTR, а падіння MSTR погіршить ринковий настрій щодо біткоїна, спричиняючи його падіння. Падіння біткоїна, у свою чергу, спричинить подальше падіння MSTR, доки не виникне серйозна дисконтування MSTR.

Нарешті, DAT може бути змушений продати біткоїни.

Після краху нарративу DAT компанія DAT, ймовірно, зазнає зниження цін акцій, що ускладнить отримання фінансування. Якщо операційний грошовий потік інших бізнесів не покриє операційні витрати компанії, її діяльність стане ускладненою, і деякі DAT, які купували біткоїни за боргами, можуть опинитися на межі банкрутства.

У такій ситуації продаж біткоїнів — природний вибір, і DAT перетвориться з двигуна бичачого ринку у прискорювач ведмежого ринку.

Зараз ще початкова стадія ведмежого ринку, і ця ситуація поки що не дуже помітна. Але коли настане глибока фаза ведмежого ринку, така ситуація стане все більш поширеною.