#代币化资产 Переглядаючи прогноз оцінки вартості на раунд фінансування Lighter, базова лінія 3-4.2 мільярдів доларів дійсно цікава. Головне не в самій оцінці, а в нарративній логіці за нею — торгівля токенізованими активами є справжнім каталізатором.

Це нагадало мені стару проблему у стратегій копіювання: як заздалегідь розміститися до того, як інфраструктура буде завершена. Hyperliquid і Lighter здається обидва займаються торговельним рівнем, але перший — це бізнес з роздрібним трафіком, а другий — грає на професійній інфраструктурі — це визначає їхній потенціал для зростання.

З точки зору реального ринку, мене не цікавить, чи оцінка становить 1.5 мільярда чи 12.5 мільярдів, а часовий вікно реалізації RWA. Як тільки торгівля реальними активами на блокчейні стане необхідністю, цінність децентралізованої торговельної інфраструктури зросте експоненційно. Учасники у цій ніші зазвичай мають таку характеристику: великі коливання на початку, концентрація ризиків, але коли ніша визначена, ринок рухається односторонньо.

Щодо стратегії розподілу, я схильний контролювати ризикові позиції проектів інфраструктури типу Lighter у межах 15-20% від загальної експозиції, а потім у момент ясності політики RWA помірно збільшувати позиції. Різниця між ціною перед відкриттям торгів у 3.4 долара і поза біржею у 90 доларів показує, що ринок ще сприймає цю ситуацію, і в цей час важливо йти в ногу з досвідченими трейдерами, а не сліпо гонитись за високими цінами.

Практика доводить істину: не всі оцінки вдається реалізувати, але ті трейдери, що правильно визначають ринковий ритм, зазвичай можуть скористатися цими змінними.