من منظور الدورة التاريخية، سوق الثور لبيتكوين: هذه الموجة مختلفة

منذ ولادة البيتكوين في عام 2009، مرّ بعدة دورات سوقية ملحمية. كل دورة سوقية صاعدة كانت تحمل قصصًا مختلفة للسوق — من احتفالات الهاكرز إلى دخول المؤسسات، ومن ضغوطات التنظيم إلى اعتراف السياسات. فهم أنماط التاريخ هذه ضروري جدًا لالتقاط إيقاع السوق الحالي والمستقبلي.

لمحة سريعة عن السوق الحالية: محركان ETF+الانقسام النصفي

عام 2024 هو عام ذو علامة فارقة في تاريخ البيتكوين. حتى الآن، وصل سعر BTC إلى ($92.58K)، بزيادة قدرها 132% مقارنةً بـ ($40K) في بداية العام. ما هو محرك هذا الارتفاع؟ كلمتان بسيطتان: موافقة ETF والانقسامات النصفي الأربعة.

بعد أن وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC على ETF البيتكوين الفوري في يناير، تدفقت الأموال المؤسسية. حتى نوفمبر، تجاوز صافي التدفقات الداخلة إلى ETF 28 مليار دولار، متجاوزًا حتى معدل نمو صناديق الذهب ETF. ماذا يعني هذا؟ تحول البيتكوين من “أصل عالي المخاطر” إلى “أداة تخصيص أصول تقليدية”.

وفي الوقت نفسه، الحدث الخاص بالانقسام النصفي في أبريل قلص العرض بشكل أكبر. تاريخيًا، بعد كل انقسام نصفي، شهد البيتكوين ارتفاعات كبيرة — بعد الانقسام في 2012، زاد السعر بنسبة 5200%، وبعد 2016 بنسبة 315%، وبعد 2020 بنسبة 230%. وهذه المرة ليست استثناءً.

العودة إلى الماضي: فهم استراتيجيات السوق الصاعدة

السوق الصاعدة الأولى في 2013: من $145 إلى $1,200

كانت 2013 فترة نمو عنيف للبيتكوين. تذبذب السعر حول $145 في منتصف العام، ثم قفز إلى $1,200 بنهاية العام، بزيادة قدرها 730%. كانت الدوافع من ثلاثة مصادر: أزمة بنك قبرص التي كشفت عن قيمة البيتكوين كـ"ملاذ آمن"؛ وارتفاع اهتمام المستخدمين الأوائل ووسائل الإعلام؛ بالإضافة إلى تحسين البنية التحتية.

لكن هذه الدورة أظهرت أيضًا مخاطر السوق المبكرة. سيطر بورصة Mt. Gox على 70% من حجم التداول، لكنها تعرضت لثغرة أمنية في 2014 وانهيار، مما أدى إلى هبوط السعر من $1,200 إلى $300، بانخفاض 75%. ترك هذا الحدث أثرًا عميقًا في السوق: مدى خطورة التداول عبر منصات مركزية.

احتفالات التجزئة في 2017: من $1,000 إلى $20,000

كانت 2017 حقبة المستثمرين العاديين. بدأ البيتكوين العام عند أقل من $1,000، ثم قفز إلى ما يقرب من $20,000، بزيادة 1900%. في ذلك العام، كان الجميع يتحدث عن البيتكوين.

الدوافع شملت:

• طفرة ICO: مشاريع جديدة تجمع التمويل عبر إصدار العملات، وجذبت عددًا كبيرًا من المستخدمين الجدد
• خفض عتبة التداول على المنصات: ظهور منصات أكثر سهولة للمستخدمين، حتى المبتدئين يمكنهم شراء العملات بسهولة
• انتشار وسائل الإعلام: كل ارتفاع كان يُغطى بشكل واسع، مما خلق تأثير FOMO، ورفع الأسعار أكثر

لكن الأمور لم تدم طويلاً. بدأ المنظمون في الحذر — حيث أعربت هيئة SEC الأمريكية عن قلقها، وحظرت الصين ICO والبورصات المحلية. بحلول بداية 2018، هبط البيتكوين من $20,000 إلى $3,200، بانخفاض 84%. الدرس هنا: الاحتفالات بالتجزئة غير مستدامة، ويجب أن يدعمها أساسيات حقيقية.

عصر المؤسسات 2020-2021: من $8,000 إلى $64,000

هذه الدورة كانت بقيادة المؤسسات بدلاً من الأفراد. ارتفع سعر البيتكوين من $8,000 في بداية 2020 إلى $64,000 في أبريل 2021، بزيادة 700%.

نقاط التحول الرئيسية:

• دخول الشركات الكبرى: MicroStrategy، Tesla، Square وغيرها من الشركات المدرجة أضافت البيتكوين إلى ميزانياتها، معطية إشارة قوية — لم يعد الأمر مجرد مضاربة، بل جزء من تخصيص الأصول
• تطوير المنتجات المشتقة: إطلاق عقود البيتكوين الآجلة و ETFs، سمح للمؤسسات بالمشاركة بشكل منظم
• توقعات التضخم: خلال الجائحة، ضخّت الدول كميات هائلة من السيولة، وقلق المستثمرين من التضخم، مما زاد من جاذبية البيتكوين كـ"ذهب رقمي"

خلال هذه الفترة، ارتقى “قصة” البيتكوين من “عملة لامركزية” إلى “أداة تحوط ضد التضخم”. وأظهرت البيانات أن تدفقات الاستثمار المؤسسي تجاوزت 1 مليار دولار في 2021.

ما يميز هذه الدورة السوقية

فتح قنوات المؤسسات رسميًا

في الدورات السابقة، كان دخول المؤسسات يتطلب بناء بنية تحتية، ومعالجة قضايا الحفظ، وتحمل مخاطر تنظيمية. الآن؟ يمكنهم ببساطة شراء ETF. صندوق IBIT التابع لـBlackRock يمتلك 467,000 بيتكوين، وجميع صناديق البيتكوين ETF تمتلك أكثر من مليون وحدة. ماذا غير ذلك؟ زاد من استقرار البيتكوين وشرعيتها بشكل كبير.

تزايد ندرة العرض

الانقسامات النصفي + تراكم المؤسسات = عرض محدود. تستمر مؤسسات/دول مثل MicroStrategy و بوتانلاوس في زيادة حيازاتها، بينما ينخفض إنتاج البيتكوين بعد الانقسام النصفي. هذا التفاوت في العرض والطلب نادر جدًا في التاريخ، ويعني أن مساحة ارتفاع السعر قد تكون أكبر من السابق.

تصاعد الودّ الحكومي

اقترح أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي مشروع قانون البيتكوين، يقترحون أن تشتري وزارة الخزانة مليون بيتكوين خلال 5 سنوات. وأصبح السلفادور يعتبر البيتكوين عملة قانونية. ولاتفيا أيضًا تشتري بشكل غير معلن. تحوّل مواقف الحكومات، مما يعني أن البيتكوين لم يعد “غير تقليدي”، بل أصبح خيارًا لتخصيص الأصول الوطنية.

اللغز القادم للسوق

هل يمكن أن يتحقق الترقية التقنية

إمكانية تفعيل رمز OP_CAT قد تسمح للبيتكوين بدعم تطبيقات Layer-2 وDeFi. إذا تحقق ذلك، ستتوسع تطبيقات البيتكوين بشكل كبير، من مجرد “أداة حفظ قيمة” إلى “أداة إنتاج”. هذا سيجذب نوعًا مختلفًا تمامًا من المستثمرين.

هل يمكن أن يستمر حجم ETF في التوسع

حاليًا، 28 مليار دولار تبدو كثيرة، لكن مقارنةً مع حجم ETF الذهب الذي يتجاوز تريليونات الدولارات، هناك مساحة هائلة. إذا استوعب ETF البيتكوين تريليونات الدولارات، ماذا يعني ذلك؟ ربما أن البيتكوين لديه مجال ارتفاع 3-5 أضعاف.

الحدث الأسود في السياسة الجيوسياسية

توقعات خفض الفائدة، تغير قوة الدولار، وتغيرات الاقتصاد العالمي — كل ذلك قد يغير من تقييم البيتكوين. وأيضًا، غالبًا ما تكون هناك تقلبات حادة بين FOMO قبل الانقسام النصفي، والفرص بعده.

كيف تتعامل مع الدورة القادمة

فهم الأساسيات

لماذا يوجد البيتكوين؟ ما هو مبدأه التقني؟ لماذا الحد الأقصى للإمداد هو 21 مليون؟ فهم هذه الأسئلة ضروري للحفاظ على هدوئك أثناء تقلبات السوق.

دراسة التاريخ ولكن بدون تقديسه

مسارات السوق الصاعدة في 2013، 2017، 2021 كانت مختلفة تمامًا. لا تتوقع تكرار التاريخ بشكل بسيط. كل دورة سوقية لها دوافعها ومخاطرها الجديدة.

تنويع المخاطر، وتخصيص بشكل عقلاني

رغم أن البيتكوين هو الملك، إلا أن محفظة استثمارية متكاملة لا يجب أن تتكون فقط من البيتكوين. فكر في العملات الرئيسية الأخرى، وفرص DeFi، واحتفظ بنسبة من الأصول التقليدية.

اختيار منصات تداول آمنة وموثوقة

أمان المنصة، السيولة، وهيكل الرسوم تؤثر مباشرة على أرباحك. ابحث عن منصات ذات آليات رقابة قوية، وشفافية في التشغيل، وسمعة جيدة بين المستخدمين.

التعلم المستمر والبقاء يقظًا

انضم إلى المجتمعات، تابع السياسات، وراقب البيانات على السلسلة — كل ذلك يساعدك على استباق تغيّر السوق. لكن كن حذرًا من “جماعة الهوس”، فعندما يتحدث الجميع عن الشراء، فكر في المخاطر.

الخلاصة

تاريخ البيتكوين هو دورة من “اختراق-تصحيح-ولادة من جديد”. من أولى تجارب الهاكرز، إلى احتفالات 2017، إلى اعتراف المؤسسات، كل مرحلة ساهمت في نضوج هذا الأصل.

عام 2024-2025، هو في جوهره نقطة أخرى في مسيرة التاريخ — قنوات المؤسسات، قيود العرض، ودعم السياسات، تراكب هذه العوامل يجعل هذه الدورة مختلفة عن سابقاتها.

لكن تذكر دائمًا: لا يوجد سوق صاعد أبدي، ولا سوق هابط حتمي. السوق يتطور باستمرار. فهم التاريخ مهم، لكن لا تقيّده. تعرف على المخاطر، لكن لا تخف منها. هذه هي الطريقة الصحيحة لعبور الدورات.