Recentemente, analisei dados do mercado de ações dos EUA e, para ser honesto, estou bastante preocupado.

Vamos começar com alguns números alarmantes: a dívida total de margem já atingiu 1,21 triliões de dólares, quebrando recordes históricos. Ainda mais louco é que cresceu 32% em apenas 5 meses, uma velocidade que só foi vista durante a bolha da internet em 2000. Além disso, já ocorreram 119 oscilações de mercado de nível trilionário, também um recorde histórico.

O mais assustador é que o mercado atualmente apresenta simultaneamente as três principais características das crises econômicas clássicas:

Na Grande Depressão de 1929, toda a população emprestou dinheiro para investir na bolsa, e a proporção de dívida de margem em relação ao PIB atingiu níveis extremos. Agora, estamos vendo algo semelhante. Durante a bolha da internet em 2000, o índice P/E do Nasdaq disparou para 200, e a velocidade de aumento do leverage dos investidores de varejo foi a segunda maior da história, só atrás de hoje. A crise financeira de 2008 foi o resultado do uso excessivo de derivativos e alavancagem, com oscilações diárias de trilhões de dólares se tornando rotina.

O problema agora é que essas três características estão ocorrendo simultaneamente. Essa sobreposição de efeitos nunca foi vista antes na história. Pelos dados, o nível de risco do mercado é simplesmente sem precedentes.