Jupiter co-founder ingin menghentikan pembelian kembali JUP, apakah ini penyesuaian strategi atau langkah tanpa pilihan?

Pendiri Jupiter SIONG meluncurkan proposal di platform sosial untuk mempertimbangkan penghentian program pembelian kembali JUP yang sedang berlangsung setiap triwulanan. Perusahaan menginvestasikan lebih dari $70 juta dalam pembelian kembali tahun lalu, tetapi tidak ada peningkatan substansial dalam harga token.

Sebagai tanggapan, pendiri Solana Anatoly Yakovenko mengusulkan alternatif: “Simpan keuntungan dalam bentuk ‘aset protokol yang dapat mengklaim token di masa depan,’ memungkinkan pengguna untuk mengunci dan mempertaruhkan selama setahun untuk mendapatkan hasil.” ”

Seiring dengan meningkatnya diskusi tentang mekanisme penghargaan staking token, muncul pertanyaan kunci: Tokenomics seperti apa yang benar-benar dapat menciptakan nilai jangka panjang bagi pemegang di pasar kripto di mana tekanan jual struktural tetap ada?

01 Asal usul kontroversi

Salah satu pendiri Jupiter SIONG secara terbuka meluncurkan diskusi di platform sosial, secara langsung mempertanyakan efektivitas strategi pembelian kembali yang telah berlangsung selama hampir setahun. Data perusahaan menunjukkan bahwa lebih dari $70 juta telah diinvestasikan dalam pembelian kembali token JUP selama 12 bulan terakhir.

Yang membingungkan, suntikan dana besar-besaran seperti itu tidak diterjemahkan ke dalam peningkatan substansial dalam harga token. SIONG mengakui bahwa kinerja harga token dan investasi pembelian kembali “tidak banyak berubah,” yang menimbulkan tantangan kepercayaan yang jelas bagi tim proyek dan komunitas.

Diskusi dengan cepat meningkat, membentuk hubungan industri dengan keputusan Helium untuk menghentikan pembelian kembali HNT, dan berkembang menjadi refleksi tingkat industri tentang apakah mekanisme pembelian kembali masih efektif.

02 Perspektif Inti Komunitas

Pendiri Solana, Anatoly Yakovenko, mengusulkan gagasan alokasi modal yang berbeda. Dia percaya bahwa sektor keuangan tradisional membutuhkan siklus investasi lebih dari 10 tahun dan menyarankan untuk mengubah keuntungan menjadi aset perjanjian yang dapat diklaim di masa depan.

Dia menganjurkan mendorong penguncian jangka panjang melalui mekanisme staking: “Biarkan pengguna mengunci dan mempertaruhkan selama setahun untuk mendapatkan hasil token, dan seiring dengan pertumbuhan neraca, staker dapat memperoleh pengembalian yang lebih besar.” ”

Anggota komunitas fabiano.sol menghitung akun ekonomi: Jupiter saat ini mendistribusikan 50 juta JUP (sekitar $10 juta) sebagai hadiah staking setiap kuartal.

Jika $10 juta hingga $20 juta yang awalnya digunakan untuk pembelian kembali diubah menjadi imbalan staking, itu bisa menghasilkan APY sekitar 25% pada harga saat ini, yang akan menjadi insentif yang menarik bagi pemegangnya.

03 Diskusi Alternatif

Jordi Alexander, pendiri Selini Capital, menyarankan opsi yang lebih fleksibel: "Menyesuaikan jumlah pembelian kembali berdasarkan harga adalah pilihan yang baik. Jika harganya murah, Anda harus membeli kembali sebanyak mungkin, karena ini dapat mengurangi pasokan secara drastis. ”

Dia menyarankan untuk memperkenalkan sistem repo dinamis berdasarkan model rasio harga-pendapatan, di mana setiap protokol dapat merancang parameter sesuai dengan situasinya sendiri dan mencapai strategi repo yang lebih transparan dan dapat diprediksi melalui pendekatan terprogram.

Kyle Samani, salah satu pendiri Multicoin, menggemakan etos inti untuk memberi penghargaan kepada pemegang jangka panjang tetapi menekankan perlunya optimalisasi mekanisme.

Dia menunjukkan bahwa pasar saham tradisional tidak memiliki mekanisme untuk memberi penghargaan secara efektif kepada pemegang jangka panjang, dan proyek kripto harus mengeksplorasi bagaimana “mengalokasikan proporsi nilai berlebih kepada pemegang jangka panjang.”

04 Analisis mendalam tentang ekonomi token

Masyarakat melakukan analisis mendalam terhadap alasan pembatalan pembelian kembali. Beberapa orang menunjukkan bahwa akar penyebab kelemahan harga terletak pada “pembukaan kunci tim dan penjualan berkelanjutan”, bukan inefisiensi pembelian kembali itu sendiri. Tekanan jual struktural ini terus mengimbangi dampak positif dari pembelian kembali, membentuk siklus konsumsi sumber daya.

Pengguna Stoic Savage telah mengajukan pandangan yang lebih radikal, dengan alasan bahwa akar masalahnya terletak pada kelemahan struktural ekosistem Solana. Dia menggambarkan Solana sebagai ekosistem yang sangat “terinternalisasi”, dengan transaksi internal, pembukaan kunci tim, dan tokenomik ekstraktif yang terus mengimbangi dampak positif dari pembelian kembali.

Pernyataan ini beresonansi kuat di masyarakat, dengan banyak yang setuju bahwa ekosistem Solana memiliki masalah lama “orang dalam pertama”.

05 Kinerja Harga dan Dampak Pasar

Per 5 Januari 2025, JUP diperdagangkan di Gate dengan harga ini US$0,21928408。 Selama 30 hari terakhir, harga JUP berfluktuasi sebesar -3,81%.

Indikator teknis menunjukkan sentimen pasar yang beragam saat ini. Rata-rata pergerakan jangka pendek sebagian besar menunjukkan sinyal jual, tetapi beberapa indikator jangka panjang seperti SMA 21 ($0,2104) menunjukkan sinyal beli. Indeks Kekuatan Relatif RSI berada di 50,81, menunjukkan posisi pasar netral.

Khususnya, Jupiter masih memiliki rencana untuk airdrop besar-besaran pada tahun 2026. Proyek tersebut mengumumkan bahwa jumlah total airdrop Jupuary pada tahun 2026 akan mempertahankan 700 juta JUP, dan 200 juta JUP akan dialokasikan pada awalnya, di mana 25 juta JUP akan dialokasikan untuk staker dan 175 juta JUP akan dialokasikan untuk pengguna dengan interaksi nyata.

06 Prospek masa depan dan saran investasi

Pada saat kritis ini dalam transformasi model ekonomi token, Jupiter menghadapi dua jalur yang memungkinkan: satu adalah melanjutkan strategi pembelian kembali tradisional tetapi memperkenalkan mekanisme penyesuaian dinamis; Yang kedua adalah sepenuhnya beralih ke model hadiah staking untuk secara langsung memberi insentif pada perilaku holding jangka panjang.

Dilihat dari diskusi komunitas, yang terakhir telah mendapatkan lebih banyak suara yang mendukung. Untuk pemegang JUP di bursa Gate, ini berarti evaluasi ulang strategi holding. Jika proyek beralih ke model hadiah staking, penguncian token jangka panjang dapat menghasilkan hasil yang jauh lebih tinggi. Terutama sebelum snapshot pada 30 Januari 2026, berpartisipasi aktif dalam interaksi ekosistem Jupiter dapat menerima hadiah airdrop tambahan.

Pengamat industri menunjukkan bahwa kontroversi pembelian kembali Jupiter mencerminkan pemikiran ulang mekanisme dukungan nilai token di seluruh industri kripto. Seiring dengan matangnya pasar, praktik hanya mengandalkan pembelian kembali modal untuk mempertahankan harga menghadapi keraguan yang meningkat, dan model yang lebih fokus pada pembangunan fundamental dan insentif komunitas mendapatkan pengakuan.

Prospek Masa Depan

Komunitas Jupiter KOL fabiano.sol telah menggambar peta jalan yang mungkin: di masa depan, Jupiter dapat mempertahankan skala hadiah staking yang ada sambil mengalokasikan kembali dana yang awalnya digunakan untuk pembelian kembali ke insentif pertumbuhan pengguna dan pembangunan ekosistem.

Dia melukiskan gambaran di mana sebagian dari pendapatan protokol masih akan masuk ke dana pembelian kembali, tetapi lebih banyak sumber daya akan mengalir ke area yang dapat secara langsung menciptakan nilai. Ekosistem Solana bergeser ke narasi “utilitas dan privasi” secara keseluruhan, yang dapat memberikan panggung yang lebih luas untuk revaluasi nilai Jupiter.

Ketika pasar mulai memberi penghargaan kepada mereka yang nyataBangun model tokenomics yang berkelanjutanRasa sakit persalinan Jupiter hari ini bisa menjadi titik awal untuk kebangkitannya besok.