#机构采用与配置 تقرير سيتي بنك ممتع ويستحق التأمل العميق. خفض السعر المستهدف قد يبدو متشائمًا، لكنه في الواقع يعكس عملية عودة وول ستريت من الجنون إلى العقلانية — هذا ليس تراجعًا عن النظرة السلبية، بل موقف أكثر واقعية.

هل تتذكر دورة السوق الصاعدة في 2017؟ حين دخلت المؤسسات السوق كانت السماء هي الحد، لكن بعد الانهيار في 2018 خرجت الكثير منها. هذه المرة مختلفة. سيتي بنك يحافظ على تفاؤله بالصناعة، مع خفض تقييمات بعض الأسهم، مما يدل على أنهم يقومون بشيء أكثر أهمية: التمييز والتخصيص. وهذا هو نضج المؤسسات الكبرى.

خفضت Circle السعر المستهدف من 243 دولار، ومع ذلك لا زال المحللون يصنفونها كخيار أول، والمنطق وراء ذلك يستحق التفكير العميق. مكانة العملات المستقرة تتغير، رغم أن USDC تواجه منافسة، إلا أن الرابط بين مصدر إصدارها والتمويل التقليدي لن ينقطع على المدى القصير. تصريحات BLSH و COIN أكثر وضوحًا — "زيادة المستثمرين المؤسساتيين" و"مشاركة التمويل التقليدي"، كلها إشارات على اعتماد مؤسسي.

بدلاً من متابعة الشراء والبيع العشوائي، أنا أكثر اهتمامًا بهذا الخط: دورة التخصيص المؤسسي تتشكل. في 2021 كانت موجة المستثمرين الأفراد المدفوعة بالمشاعر، وفي 2024 ستبدأ دورة هيكلية للمؤسسات. تعديل السعر المستهدف هو مجرد رد فعل مرحلي في هذه الدورة الكبرى، وليس النهاية. انخفاض MicroStrategy من 485 إلى 325 مع إشارة إلى مضاعفة القيمة، يدل على أن وول ستريت لم تغير رأيها في البيتكوين على المدى الطويل، بل تعيد حساب وتيرة الدخول.

التاريخ يخبرنا أنه في كل مرة تضع فيها المؤسسات الكبرى أموالها، تمر بمرحلة "عقلانية". الصبورون سيرون نتائج مختلفة.