Масивний надлишок пропозиції, що тисне на Біткоїн: 6,6 мільйонів BTC у червоній зоні

Bitcoin наразі має значний надлишок пропозиції, який може визначити його наступний великий рух цін. Аналіз ланцюга показує, що 6,6 мільйонів біткоїнів — приблизно третина всього обігу — знаходяться нижче за їхню ціну придбання, створюючи потенційний тиск у будь-якій спробі ралі.

Розуміння сигналу тиску на ланцюгу

Цей показник, що відстежує цей феномен, відомий як “Пропозиція у збитках” (Supply In Loss), який вимірює загальну кількість біткоїнів, що зазнають нереалізованих збитків у будь-який момент часу. Він працює шляхом аналізу повної історії транзакцій кожного BTC і визначення цінової точки, коли він востаннє був переданий. Коли ця історична ціна перевищує сьогоднішню спотову ціну, ця монета потрапляє у зону збитків. Агрегуючи всі такі монети, можна визначити поточний рівень стресу в мережі.

Згідно з даними ланцюга, цей показник у збитках досяг нуля, коли Bitcoin перевищив $126,000 у жовтні, сигналізуючи про крайню ейфорію на ринку, коли кожен тримач був у прибутку. Наступне зниження цін повністю змінило цю динаміку. З поточною ціною BTC близько $91,120, індикатор збитків різко зріс до 6,6 мільйонів монет.

Чому цей надлишок важливий для руху цін

Цей надлишок пропозиції створює класичну точку тертя на ринку. Інвестори, що тримають позиції у збитках, зазвичай мають психологічну ціль — вийти на нуль. Як тільки ціна Bitcoin наближається або досягає їхньої базової ціни, багато з них активують стратегію виходу. Замість тримання для подальшого зростання, бажання уникнути збитків спонукає до продажу.

Ця поведінка створює зони концентрованої пропозиції вище поточних цін. Коли кілька тримачів мають схожі ціни придбання, вони формують природні рівні опору. Сплеск покупного тиску може підштовхнути Bitcoin вище, але коли ціни наближаються до цих історичних базових цін, продажі прискорюються. Результат: зростаюча волатильність і потенційні розвороти.

Візуалізація розподілу збитків за рівнями цін

Показник UTXO Realized Price Distribution (URPD) показує, де ця підводна пропозиція концентрується на різних цінових рівнях. Не всі рівні цін мають однакову кількість монет, що зазнають збитків. Деякі історичні цінові діапазони містять великі кластери пропозиції, тоді як інші — відносно розріджені.

Це нерівномірне розподілення означає, що Bitcoin не зустріне рівномірний опір при зростанні. Замість цього він стикнеться з раптовими, концентрованими сплесками пропозиції на конкретних цінових вузлах. Інвестори, що тримаються у збитках при $85,000, можливо, мають набагато більше накопичених монет, ніж ті, що у $80,000, створюючи асиметричний тиск на продажі під час відскоку ціни через кожну зону.

Порівняння 2023 року: визнання ринкового стресу

Поточний рівень Пропозиції у збитках є найсильнішим ринковим стресом з 2023 року, періоду, відзначеного значною волатильністю Bitcoin і капітуляційними подіями. Це порівняння свідчить про те, що ринок стикається з подібним психологічним і технічним тиском — нагадуванням, що відновлення не гарантоване навіть після майже рекордних максимумів.

Залишок у 6,6 мільйонів монет у збитках означає, що покупці, що намагаються прорватися через попередні вершини, стикаються з постійним опором. Кожне зростання викликає додаткові продажі за стоп-лоссами і вихід на нуль, що потенційно обмежує ралі до тих пір, поки структура тримання не зміниться кардинально.

Цей надлишок пропозиції залишається одним із найважливіших показників для розуміння наступного напрямку Bitcoin.