L'histoire de la volatilité cryptographique de 2025 : pourquoi les paris institutionnels n'ont pas pu compenser les pressions macroéconomiques du marché

Le récit du marché des cryptomonnaies en 2025 s’avère bien plus complexe que l’enthousiasme initial autour du “Trump bump” ne le laissait penser. La flambée de Bitcoin à 126 000 $ en octobre semblait prête à offrir une année record, mais les semaines récentes ont peint un tableau nettement différent — le secteur des actifs numériques a presque entièrement cédé ses gains annuels alors que les vents macroéconomiques ont surpassé les signaux en faveur de la crypto.

Quand les tarifs douaniers sont devenus la véritable histoire

Le point d’inflexion du marché est arrivé à la mi-octobre, lorsque la montée des tensions tarifaires a déclenché une capitulation immédiate. Une liquidation crypto stupéfiante de $19 milliards a déferlé sur le marché en 24 heures — un record qui souligne à quel point l’effet de levier et la sensibilité macro restent liés. Ethereum a subi des pertes particulièrement importantes, chutant d’environ 40 % au cours du mois suivant alors que le sentiment général passait de l’euphorie à la prudence. Bitcoin lui-même a atteint un creux près de 81 000 $ en novembre, marquant son retrait mensuel le plus important depuis 2021, avant de se stabiliser récemment dans la fourchette des 90 000 $.

Les dégâts ne se sont pas limités aux prix au comptant. La nature interconnectée des actifs cryptographiques signifiait que même les ventures spécialisés liés au secteur ont connu une compression significative de leur valorisation en décembre, alors que le sentiment de risque se détériorait dans l’ensemble.

La réalité macro l’emporte sur le message pro-crypto

Voici le paradoxe : l’engagement explicite de l’administration Trump envers les cryptomonnaies aurait théoriquement dû donner un coup de pouce. Pourtant, l’escalade tarifaire, le resserrement des conditions financières et le désengagement de l’effet de levier excessif se sont avérés bien plus déterminants que le seul sentiment réglementaire. Le processus de désendettement a été impitoyable, éliminant les positions spéculatives et forçant une réinitialisation du positionnement du marché.

Certains observateurs du marché ont commencé à avertir que la crypto pourrait entrer dans un autre “hiver crypto” — un terme qui inspire la peur chez les traders guidés par le sentiment. Cependant, une interprétation alternative, qui gagne du terrain parmi les observateurs institutionnels, encadre cette correction actuelle dans le cadre du cycle bien documenté de quatre ans de Bitcoin. Selon cette perspective, des retraits de cette ampleur ne sont pas des signes d’effondrement systémique, mais plutôt des phases de consolidation saine dans un cycle haussier plus long.

Ce que nous dit le récit institutionnel

Fait notable, les voix institutionnelles de poids sont restées fermes malgré la turbulence. Larry Fink, dont BlackRock gère des trillions d’actifs, continue de manifester sa confiance dans l’évolution mainstream de la crypto. Brian Armstrong, le PDG de Coinbase, partage une conviction similaire — tous deux ont affirmé que malgré la volatilité à court terme, le capital institutionnel continue d’affluer vers les actifs numériques à un rythme mesuré. Leur thèse principale : les cryptomonnaies passent de la “zone grise” réglementaire à l’infrastructure financière légitime du mainstream.

Cette sérénité institutionnelle suggère que, tandis que les traders particuliers paniquent en vendant lors des baisses, l’argent sophistiqué voit ces replis comme des opportunités d’accumulation. La distinction entre volatilité temporaire et repositionnement structurel pourrait finalement déterminer si 2025 devient un avertissement ou un chapitre oublié dans la trajectoire ascendante à long terme de la crypto.

Bitcoin se négocie actuellement autour de 91 270 $, tandis qu’Ethereum a récemment connu une modeste reprise. La question déterminante pour le marché à l’approche de 2026 est de savoir si ces niveaux de prix marquent un vrai fond ou simplement une pause avant une consolidation supplémentaire.