VOO опережает SPY: почему более низкая структура комиссий действительно важна для инвесторов в S&P 500

И Vanguard S&P 500 ETF (VOO) и SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) отслеживают индекс S&P 500, предоставляя инвесторам доступ к 500 крупным американским компаниям. На первый взгляд они выглядят практически одинаково — один и тот же индекс, те же активы, тот же профиль риска. Но при более глубоком анализе структуры комиссий и состава активов начинают проявляться значительные различия для долгосрочных строителей портфеля.

Преимущество по комиссиям: где VOO опережает

Самое заметное отличие — их коэффициенты расходов. VOO взимает всего 0,03% в год, тогда как SPY — 0,09% — разница в три раза. Эта, казалось бы, небольшая разница со временем значительно накапливается. При инвестиции в $10 000 вы будете платить $3 ежегодно с VOO против $9 с SPY. Для инвестора с $100 000 это $30 против $90 в год. Масштабируя до $1 миллиона, разница увеличивается до $300 в год в сбережениях.

За 20 лет владения эта разница в комиссиях может привести к упущенной прибыли на тысячи долларов — денег, которые остаются инвестированными и приумножаются, а не уходят на оплату операторам. Для инвесторов, заботящихся о расходах и строящих крупные позиции, структура затрат VOO дает ощутимое преимущество.

Сравнимая доходность, одинаковый риск

Оба фонда показали доходность 16,3% за последние 12 месяцев по состоянию на январь 2026 года, с совпадающими бета-значениями 1,00. Максимальные просадки за пять лет были одинаковыми — -24,5%, и инвестиция в $1 000 в любой из фондов пять лет назад выросла примерно до $1 824–$1 825. Эквивалентность по результатам отражает их общий мандат: точное воспроизведение индекса с минимальными отклонениями.

Активы практически взаимозаменяемы, оба сосредоточены в технологическом секторе (37%), финансовых услугах (13%) и потребительских циклах (11%). В топ-позициях — Nvidia, Apple и Microsoft в обоих портфелях.

Преимущество по дивидендной доходности

VOO дает дивидендную доходность 1,12%, тогда как SPY — 1,06% — снова узкая разница, которая становится значимой при масштабировании. Инвестор, владеющий 1000 акциями VOO, получит примерно $60 больше ежегодных дивидендов, чем при такой же позиции в SPY. За десятилетия эта разница в реинвестируемых доходах накапливается в существенное богатство.

Управление активами и ликвидность

VOO управляет активами на сумму $1,5 трлн, почти вдвое больше, чем у SPY $701 миллиардов. Более крупные активы обычно обеспечивают лучшую ликвидность и более узкие спреды между ценой покупки и продажи, что облегчает выполнение крупных сделок без существенного влияния на цену фонда. Для институциональных инвесторов или тех, кто строит позиции на миллионы долларов, это преимущество по ликвидности снижает проскальзывание при исполнении сделок.

Итог для долгосрочных строителей

Хотя SPY остается легитимным инструментом для инвестирования в S&P 500, сочетание более низких комиссий, чуть более высокой дивидендной доходности и большего объема активов под управлением создает сложное преимущество для инвесторов, придерживающихся стратегии buy-and-hold. Разница в три цента по коэффициенту расходов может казаться незначительной, но при горизонтах в 20, 30 или 40 лет эффективность VOO превращается в реальное сохранение и приумножение капитала.

В конечном итоге выбор зависит от ваших приоритетов: если важны минимальные комиссии и максимальное долгосрочное сложение, VOO заслуживает внимания. Если у вас уже есть продукты SPDR и важна знакомость, SPY остается хорошим вариантом. Но с точки зрения чистой эффективности, структурные преимущества VOO делают его более привлекательным выбором для инвесторов, ориентированных на накопление богатства.