与长期股息之王共同积累财富：值得无限持有的股票

在寻求数十年持有的股票时，决策需要慎重考虑。机会成本巨大，因此选择合适的高股息企业绝不应仓促行事。然而，存在一个令人信服的选择：一家结合了强劲运营基本面、卓越股东回报记录以及在当前市场条件下看似合理估值的公司。

运营业务：为何现在实力尤为重要

可口可乐 (NYSE: KO) 在消费必需品领域处于领先地位，拥有在分销网络、营销能力和产品创新方面的优势，竞争对手难以匹敌。公司的规模使其能够通过战略收购巩固行业成果，不断扩大其品牌组合。或许最重要的是，饮料产品具有抗衰退的特性——在经济低迷时期，这一品质尤为宝贵。

当前表现凸显了这一优势。在2025年第三季度，可口可乐实现了6%的有机销售增长和可比盈利的提升。相比之下，百事可乐的有机销售增长仅为1.3%，而盈利则收缩了2%。对于偏好当前实力而非转型潜力的保守型投资者来说，这一表现差异具有实际意义。

核心业务即使在消费者偏好在更广泛的必需品行业中发生变化时，也展现出韧性。这种——行业领导地位加上在整体环境仍具挑战的情况下的动能——为实现可持续的长期回报奠定了基础。

估值：优质企业中的罕见合理价格

可口可乐通常享有溢价估值，难得出现具有吸引力的入场点。然而，行业整体的犹豫创造了一个不同寻常的机会。该股的市盈率和市净率都低于各自的五年平均水平，显示出适度的低估。

将估值指标与历史数据对比，股息收益率和市销率都接近其长期平均水平——既不特别便宜，也不特别昂贵。这一定位使得该股在最坏情况下看起来估值合理，最优情况下可能被低估。对于以股息为导向的投资者而言，优质资产的合理定价意味着一个重要的买入良机。

股息历史：股息之王的标准

在值得永久持有的股息股票中，一个关键筛选条件是增长的持续时间。可口可乐属于精英集团：其年度股息增长连续性达63年，位居全球第五长纪录。

这一纪录反映了公司董事会一贯的理念，即优先考虑股东回报。当评估股息之王股票以实现数十年的持有时，至少50年的增长连续性是极佳的筛选标准。可口可乐远远超过这一门槛，彰显机构对股东回报的坚定承诺。

收入对比：收益率的背景

可口可乐的2.9%股息收益率，虽然不是行业最高，但值得从以下角度看待：

• 标普500指数收益率：1.1%
• 消费必需品行业平均收益率：2.7%
• 百事可乐收益率：约3.9%

虽然其他地方的收益率更高，但结合这一收益率与企业执行力，形成了非对称的风险-回报格局。与整体市场的差距(1.8个百分点)，使得值得考虑，尤其是在运营动能依然强劲的情况下。

投资理由：实用的结论

对于实行“买入并永远持有”策略的投资者来说，可口可乐展现出多重优势：管理良好的企业全力运作、超过六十年的股息之王资格、提供合理入场价格的估值，以及高于市场平均水平的收益率。

这正是可以成为长期财富积累组合基石的持仓类型。虽然市场上还有其他机会，但企业质量、财务表现、股东友好政策以及当前估值的结合，为在此价格水平持有提供了充分的合理性。

这只股票体现了纪律性股息投资者所追求的：可持续的竞争优势、经过验证的管理优先事项，以及不需要完美估值也能成功的合理预期。