韭菜悖论：为什么机构资金追逐昨日的赢家

机构经常将自己定位为市场的老练者，但他们的行为揭示了一个矛盾——当涉及财富时，散户和机构“韭菜”之间的差距大大缩小。区别仅在于钱包的大小，而非市场智慧。

回顾共识

这个轨迹在事后变得清晰。当MicroStrategy和萨尔瓦多积极积累比特币时，大多数机构仍然置身事外。即使那些抓住了机会的人也谨慎行事，不愿将大量资金投入到尚未验证的假设中。然而，一旦MicroStrategy的意外收益显现，季度业绩证明了其价值，内部讨论就发生了巨大转变。机构的FOMO（错失恐惧症）逐渐形成共识——加密货币值得进行认真的资金配置。

必然的追逐开始

但时机却异常残酷。当机构开始动员并执行比特币积累策略时，价格已经大幅上涨。它们没有继续加码BTC，而是将注意力转向以太坊。理由似乎合理：在机构完全意识到之前，抢占下一波浪潮。ETH成为机构试图复制MicroStrategy早期优势的狩猎场。

竞争的连锁反应

同样的模式延续到更远。XRP成为焦点，因为机构预期XRP ETF的潜在批准。每一项新资产都成为“抢先一步”的新机会——而这种幻觉在共识形成的那一刻就会破灭。机构之间爆发了一场军备竞赛，谁也不愿成为最后一个登上新兴区块链资产的参与者。

不舒服的真相

这个周期揭示了一个根本现实：机构投资者仍然是加密园中的韭菜。他们只是口袋更深，反应更慢。他们追随价格动量，伪装成基本面分析，追逐故事而非引领潮流，竞争以避免被视为迟到者。他们的规模放大了这场游戏，但并未提升其智慧。机构唯一真正的优势是有能力等待更长时间，直到FOMO（错失恐惧症）让步。