UST一夜清零、XUSD单日跳水77%——每次暴雷背后都指向同一个扎心的问题：我们口中的"stabil" aset, apakah benar-benar stabil?

Kejadian keruntuhan tersebut tidaklah misterius. Titik lemah UST sangat sederhana: bergantung pada satu rangkaian dua token yang hanya dapat berputar dalam kondisi ideal. Saat pasar melakukan langkah mundur secara berlawanan, seluruh mekanisme runtuh seketika seperti rumah kartu. Lebih kejam lagi, pengguna sama sekali tidak tahu apakah jaminan tersebut benar-benar ada, dan tidak punya kesempatan untuk menyelamatkan diri saat badai datang, hanya bisa menyaksikan angka di akun mereka menguap.

Pelajaran berdarah ini mengubah pandangan pasar. Model yang hanya mengandalkan "kepercayaan" dan algoritma kompleks sudah usang. Industri mulai mengeksplorasi sistem pertahanan baru—berbasis jaminan berlebih, mekanisme likuidasi otomatis sebagai firewall, dan likuiditas multi-rantai sebagai jalur darurat. Kombinasi ini memiliki tujuan yang sangat jelas: tidak hanya stabil, tetapi juga bertahan hidup.

Para pesaing stablecoin generasi baru semakin mendalami jalur ini. Mereka tidak hanya berjanji untuk "tidak runtuh", tetapi juga menciptakan aset yang mampu menghasilkan sendiri, berkelanjutan dalam operasinya. Dari pertahanan pasif hingga evolusi aktif, inilah mungkin kunci keberlangsungan stablecoin di era berikutnya.