Чому Kohl's вирізняється серед інших мем-акцій на сьогоднішньому ринку

Незвичайний випадок мем-акцій з основними фундаментальними показниками

Феномен мемних акцій продовжує привертати увагу трейдерів у 2025 році, проте акції Kohl's (NYSE: KSS) представляють собою зовсім інший вид порівняно з попередніми сенсаціями, такими як AMC Entertainment та GameStop. Хоча ті оригінальні “королі мемів” бачили, як їх оцінки зростають далеко за межі будь-якого раціонального зв'язку з бізнес-продуктивністю, історія Kohl's є більш складною. Незважаючи на свою нещодавню популярність серед мемних трейдерів, акції в даний час торгуються значно нижче, ніж підтримують фактичні активи компанії—це рідкість у всесвіті мемних акцій.

Як Kohl's привабила спільноту трейдерів мемів

Протягом літніх місяців, коли ціна акцій Kohl's прискорилася з однозначних показників до середини підліткового діапазону, роздрібні трейдери дотримувалися свого звичного сценарію: організувати коротке стиснення. Роздрібний продавець накопичив значний короткий інтерес, але організаційна спроможність мем-спільноти в 2025 році блякне в порівнянні з її піком у 2021 році. Внаслідок цього скоординований тиск не зміг підштовхнути акції до астрономічних рівнів. Натомість, поточні цінові рівні більше відповідають фактичній прибутковій спроможності компанії, що, парадоксально, створює розрив з традиційною поведінкою мем-акцій.

Ігнорована ціннісна пропозиція, вбудована у нерухомість

Ось де Kohl's різко відрізняється від минулих мем-релізів. У 2022 році, пропозиція про викуп оцінювала всю компанію в $60 за акцію, при цьому значна частина цього преміуму була обумовлена широким портфелем нерухомості роздрібного продавця. Того ж року, приватний інвестиційний фонд окремо запропонував $2 мільярд виключно за основні активи нерухомості.

Згідно з останнім річним розкриттям інформації компанії Kohl, вартість земельних ділянок та будівель становить 9,44 мільярда доларів. Це вже перевищує поточну підприємницьку вартість компанії — комбіноване вимірювання ринкової капіталізації плюс чистий борг — приблизно на $1 мільярд. Існуюча ринкова капіталізація становить лише 1,76 мільярда доларів, що свідчить про те, що стратегія монетизації нерухомості може відкрити можливості для отримання прибутків, які значно перевищують поточну оцінку акцій.

Проте цей активний аспект не повинен автоматично ставати якорем інвестиційної тези. Як і наратив про коротке стиснення не зміг реалізуватися, повна залежність від продажу власності залишається спекулятивною. Справжній каталізатор, який перетворює траєкторію цієї інвестиції, вимагатиме успішного виконання операційного перевороту — фундаментального поліпшення бізнесу, а не фінансового інжинірингу.

Подальший шлях залежить від операційної досконалості

Для потенційних інвесторів, які оцінюють, чи варто вкладати капітал у Kohl's, центральне питання зводиться до єдиної пропозиції: Чи дійсно ви вірите, що керівництво може реалізувати правдоподібний бізнес-ренесанс? Без переконливості в цьому оперативному вимірі ні мем-аспект, ні аргумент про ліквідаційну вартість не надають достатньо переконливої точки входу.

Недавній аналіз інституційних дослідницьких платформ виявив акції, які вони вважають переважними можливостями для розгортання для інвесторів, орієнтованих на зростання. Коли Netflix з'явився в таких рекомендаційних списках у грудні 2004 року, початкова інвестиція в 1,000 доларів США згодом принесла 576,882 доларів США доходу. Аналогічно, включення Nvidia в квітні 2005 року перетворило ті ж 1,000 доларів США на 1,119,006 доларів США. Ці платформи повідомляють про кумулятивні середні доходи, що перевищують 1,002% — значно перевищуючи 190% продуктивності S&P 500, що підкреслює, наскільки критично важливим залишається вибір акцій для накопичення багатства в довгостроковій перспективі.

Остаточне рішення щодо Kohl's належить окремим інвесторам, які самостійно сформували свою точку зору щодо того, чи може дійсно відбутися операційне покращення для цього рітейлера.