#稳定币风险与合规 Peluncuran uji coba publik Tempo patut diikuti, tetapi logika inti tetap harus melihat aliran dana on-chain untuk pembayaran stablecoin.

Stripe dan Paradigm memang memiliki imajinasi—model biaya transaksi tetap 0,1 sen memecahkan masalah fluktuasi biaya yang acak akibat kemacetan on-chain yang tradisional. Namun, dari sudut pandang sinyal on-chain, yang penting adalah mengamati volume transaksi nyata dan kondisi pendanaan selanjutnya. Masuknya lembaga keuangan tradisional seperti UBS dan Cross River Bank menunjukkan bahwa jalur kepatuhan semakin jelas, yang menguntungkan kesehatan jangka panjang ekosistem stablecoin.

Data point yang perlu diperhatikan:
1. Kurva pertumbuhan alamat aktif harian dan jumlah transaksi di jaringan Tempo
2. Skala dan tingkat retensi dana yang mengalir ke dalam stablecoin di rantai tersebut
3. Distribusi proporsi transaksi aktual dari masing-masing mitra

Saat ini, ini lebih merupakan sinyal perbaikan infrastruktur, bukan pelepasan risiko. Risiko sebenarnya dari stablecoin masih terletak pada kepatuhan regulasi dan transparansi cadangan—meskipun solusi teknis dioptimalkan, jika audit cadangan tidak memadai, masalah keamanan dana selalu mengintai. Dalam jangka menengah, kita dapat memantau perubahan aliran dana di jaringan ini untuk melihat apakah ada dana institusi tingkat paus yang benar-benar masuk.