Spread bid-ask et slippage : Comment ils influencent vos transactions cryptographiques

Introduction : Pourquoi le prix réel du commerce diffère-t-il du prix attendu

Lorsque vous entrez sur le marché des cryptomonnaies, cela semble simple : appuyer sur le bouton d'achat, obtenir un actif au prix annoncé. Cependant, en réalité, c'est plus complexe. Entre le moment où vous décidez de trader et le moment où la transaction est finalisée, des processus se produisent qui peuvent changer le prix final d'achat ou de vente.

Deux phénomènes clés que chaque trader doit comprendre sont le spread bid-ask et le slippage. Tous deux ont un impact direct sur vos coûts réels de trading, même si cela semble que vous payez des frais d'échange. Ne pas comprendre ces mécanismes peut vous coûter cher, surtout lors de grandes transactions.

Dynamique de l'offre et de la demande : Comment se forme le spread bid-ask

Sur toute plateforme d'échange de cryptomonnaies, il existe une lutte constante entre les acheteurs et les vendeurs. Cette lutte crée la base pour le spread bid-ask — la différence entre le prix le plus élevé que les acheteurs sont prêts à offrir (bid), et le prix le plus bas auquel les vendeurs acceptent de vendre (ask).

Considérons un exemple concret. Si vous souhaitez acheter immédiatement, vous devez accepter l'offre du vendeur à son prix ask. Si vous souhaitez vendre immédiatement, vous recevrez le prix bid de l'acheteur. La différence entre ces deux prix est le spread que paie le trader lorsqu'il exécute un ordre de marché.

Sur les marchés financiers traditionnels, le spread est créé par les market makers et les courtiers. Sur les marchés de crypto-monnaies, le spread se forme naturellement à partir de la différence entre les ordres limites des acheteurs et des vendeurs dans le carnet d'ordres.

Rôle de la liquidité dans la formation du spread

Les actifs les plus liquides, tels que le Bitcoin, ont un spread bid-ask plus étroit. Cela signifie qu'un grand nombre de traders sont prêts à acheter et à vendre en même temps, donc les prix des acheteurs et des vendeurs sont proches les uns des autres.

À l'inverse, les altcoins moins populaires avec une faible liquidité ont des spreads plus larges. Lorsque les ordres sont rares, l'écart entre le prix d'achat et le prix de vente augmente, car le vendeur a besoin d'une plus grande marge pour compenser le risque.

Exemple : imaginez que le Bitcoin se négocie avec un bid de 64 999 $ et un ask de 65 000 $. L'écart est de seulement 1 dollar. En même temps, un token peu populaire peut avoir un bid de 0,95 $ et un ask de 1,05 $, avec un écart de 0,10 $. Bien que la différence absolue soit petite, en pourcentage, l'écart du deuxième actif est beaucoup plus important — environ 9,5 % contre 0,0015 % pour le Bitcoin.

Comment les market makers gagnent sur l'écart

Les market makers sont des participants du marché qui se tiennent simultanément dans des files d'attente pour acheter et vendre. Ils achètent un actif à un prix d'achat inférieur et le vendent à un prix de vente supérieur. Même si l'écart est seulement de quelques centimes par pièce, le trading de gros volumes tout au long de la journée peut générer un bénéfice substantiel.

Par exemple, le market maker place des ordres : acheter BNB à 799 $, et vendre à 801 $. Le spread est de 2 $. Si le market maker effectue de telles transactions des milliers de fois par jour, le profit s'accumule rapidement.

Les actifs à forte demande ont un spread compétitif, car de nombreux market makers se battent pour les ordres, réduisant le spread pour attirer les clients. Les actifs à faible demande ont des spreads plus larges, car il y a peu de market makers, et ils peuvent se permettre une plus grande marge.

Calcul du spread en pourcentage : méthode pratique

Pour comparer équitablement les spreads de différents actifs, il est nécessaire de les ramener à une seule métrique : le spread en pourcentage. La formule est simple :

(Prix ask − Prix bid) / Prix ask × 100 = Pourcentage de spread bid-ask

Considérons un exemple réel. Supposons que le jeton TRUMP se négocie avec une offre de 9,44 $ et une demande de 9,43 $. La différence est de 0,01 $. Divisons : 0,01 / 9,44 × 100 = 0,106 %.

En revanche, Bitcoin avec un spread de 1 dollar à un prix de 65 000 $ aura un pourcentage de spread : 1 / 65 000 × 100 = 0,00154 %. Bien que le spread absolu de Bitcoin soit plus élevé, en pourcentage, son spread est minime.

Ce calcul montre pourquoi les actifs plus liquides sont mieux adaptés aux grandes transactions : le pourcentage du spread est considérablement plus faible.

Qu'est-ce que le glissement et comment se produit-il

Le glissement est un phénomène où votre ordre est exécuté à un prix différent de celui attendu. Cela se produit le plus souvent lors de la passation de gros ordres de marché sur des actifs à faible liquidité ou pendant des fluctuations brusques du marché.

Imaginez que vous souhaitez acheter un grand volume de pièces à 100 $. Cependant, il n'y a pas assez de pièces à ce prix dans le carnet de commandes. Le système commencera à activer les commandes suivantes des vendeurs — à 100,50 $, puis à 101 $, puis à 102 $. Au moment où votre commande sera entièrement exécutée, votre prix d'achat moyen sera beaucoup plus élevé que 100 $.

Sur les échanges décentralisés et les market makers automatisés (AMM), le glissement est particulièrement perceptible, car la liquidité est répartie différemment que sur les plateformes centralisées.

Glissement positif : La chance est de votre côté

Le glissement ne joue pas toujours contre vous. Un glissement positif se produit lorsque :

• Vous passez un ordre d'achat, et le prix chute soudainement.
• Vous placez un ordre de vente, et le prix augmente soudainement.

Dans ce cas, vous gagnerez en obtenant un meilleur prix que prévu. Cependant, cela arrive rarement.

Glissement admissible : Contrôle des risques

De nombreuses plateformes décentralisées vous permettent de définir un niveau maximum de glissement avant l'exécution d'une transaction. Cela informe le système : “Exécute ma transaction, mais uniquement si le prix ne diffère pas de plus de X%”.

Cependant, ce paramètre est un équilibrage :

• Niveau de glissement faible : Votre commande peut attendre très longtemps ou ne pas être exécutée du tout.
• Niveau élevé de glissement : D'autres bots ou traders peuvent remarquer votre commande avec une grande marge et profiter du front-running - établir une commission de transaction plus élevée pour acheter d'abord l'actif, puis le revendre à vous au prix maximum que vous êtes prêt à payer.

Méthodes pratiques pour minimiser le glissement

Bien qu'il soit impossible d'éviter complètement le glissement, vous pouvez en réduire considérablement l'impact.

1. Divisez les grandes commandes en parties

Au lieu de placer un énorme ordre de marché, divisez-le en plusieurs plus petits ordres. Surveillez attentivement le carnet d'ordres et répartissez vos ordres de manière à ce qu'aucun d'eux ne dépasse le volume disponible à ce niveau de prix.

2. Prenez en compte les frais de réseau

Si vous tradez sur une plateforme décentralisée, n'oubliez pas de prendre en compte la commission de transaction (gas fee). Sur les blockchains chargées, ces commissions peuvent s'avérer très importantes - parfois supérieures au profit que vous espérez réaliser.

3. Choisissez des actifs avec une liquidité plus élevée

Les actifs avec un petit pool de liquidité présentent un risque de glissement beaucoup plus élevé. Même une transaction moyenne peut avoir un impact significatif sur le prix d'un tel actif. Si possible, privilégiez le trading sur des marchés plus liquides.

4. Utilisez des ordres à cours limité au lieu des ordres de marché

Un ordre limité ne s'exécute qu'au prix que vous avez indiqué ou à un meilleur prix. Bien que cela puisse prendre plus de temps, c'est le moyen le plus fiable d'éviter un glissement négatif. Vous êtes assuré d'obtenir le prix souhaité ou de ne pas exécuter l'ordre du tout.

Recommandations pratiques pour l'analyse des graphiques de profondeur

La plupart des exchanges de cryptomonnaies offrent un outil qui montre le graphique de profondeur - une représentation graphique du carnet de commandes. Sur ce graphique, vous voyez :

• Le côté vert (gauche) : commande d'achat avec des prix bas
• Côté rouge ( droits ) : ordre de vente avec les prix de l'offre
• Écart entre eux : spread bid-ask

En analysant ce graphique, vous pouvez rapidement évaluer la liquidité de l'actif. Un graphique raide signifie une liquidité concentrée près du prix actuel — c'est bien. Un graphique plat et dispersé signifie une liquidité dispersée — un plus grand risque pour vous en tant que trader.

Conclusions : Le commerce conscient comme préventif

Le spread bid-ask et le slippage sont des éléments indissociables du trading crypto. Ces phénomènes affectent chacune de vos transactions, même si vous ne les remarquez pas. Sur de petites transactions, leur impact est minime, mais lors de transactions de gros volumes, ils peuvent vous coûter cher.

Comprendre comment fonctionne le spread et le slippage vous permet de prendre des décisions plus éclairées. Vous apprendrez pourquoi tel ou tel actif est mieux adapté aux grosses transactions, comment déterminer une commission de trading équitable et comment optimiser votre stratégie de trading pour minimiser les pertes.

Sans ces connaissances de base, vous risquez de surpayer chaque transaction sans comprendre pourquoi. En revanche, armé de cette information, vous pourrez trader plus efficacement et de manière plus rentable.