越南的加密货币革命：从灰色地带到明确的法律地位——2025年6月14日发生了哪些变化

转折点：模糊与清晰的交汇

多年来，越南的加密货币市场处于法律模糊地带。投资者在矛盾的信号中操作：财政部建议交易是可以接受的，而国家银行同时禁止加密货币作为支付手段。这一矛盾造成了税收灰色地带，数十亿资金通过交易所流动，几乎没有监管——直到2025年6月14日，越南国会彻底重置了游戏规则。

《数字技术产业法》的通过，标志着越南首次在其民法框架内明确承认加密货币。到2026年1月1日，该法生效时，加密资产将从监管盲区转变为明确界定的资产类别。这不仅仅是法律术语的变化；它是越南整个税收、合规和投资架构重建的基础。

理解新的法律分类

突破在于精准。法律区分了两类：加密资产 (由加密和区块链技术保障) 和 虚拟资产 (交易和投资工具)，同时明确排除证券、稳定币和央行数字货币在此框架之外。

这一分类解决了根植于2015年越南民法典的关键问题，该法从未考虑数字财产。第105.1条将资产定义为实物、货币或货币工具——显然加密货币不符合这些类别。新法弥补了这一遗漏，赋予加密货币财产的法律地位，同时实现税收、责任框架和投资者保护。

时间点并非偶然。越南拥有世界上最高的加密货币采用率之一——大约五分之一的公民持有数字资产，年度流入超过$100 十亿。尽管如此，这个庞大的市场尚未产生任何税收，反而吸引了越来越多的国际关注。

为什么越南从禁止转向监管

从2017年国家银行的禁令到2025年的合法化，反映出河内政策制定的变化。三大压力汇聚：

国际合规压力：越南被列入金融行动特别工作组（FATF）灰名单，原因是加密相关的反洗钱措施不足，迫使采取行动。留在名单上会损害越南的国际金融声誉，也会使吸引外资变得更加困难。合法化和监管加密——实施“了解你的客户”(KYC)、反洗钱(AML)和反恐怖融资(CTF)措施——直接应对FATF的关切。

经济认同：到2024年，越南新一届领导层认识到压制已无用，机遇是真实的。不同于2010年代早期的加密试验，区块链和数字资产如今被视为核心战略技术，列入越南国家数字转型议程，与人工智能和半导体并列。

收入需求：每年交易额超过(百亿的市场在现行灰色状态下未产生任何税收。一旦获得合法分类，税收变得既可行又必要。

监管架构：谁控制什么

越南的加密监管体系现采用多机构分工模式：

• 越南国家银行 )SBV(：监管支付系统和加密交易的反洗钱合规
• 财政部 )MoF(：制定税收框架和加密服务提供商的许可制度
• 公安部：执行反欺诈和网络安全要求
• 越南区块链协会 )VBA(：行业代表机构

这种分散的方式类似东南亚的监管模式，特别是泰国和新加坡的框架。然而，越南的执行力仍是关键变量。

税收框架：从灰色地带到分级征税

目前，越南没有正式的加密税收法规。这造成了事实上的避税天堂——既是竞争优势，也意味着政府税收的流失。

财政部正在敲定一份草案，建立试点税收方案，可能包括多种方式：

交易级税：0.1%的交易费，借鉴越南股市交易税，稳定收入同时不大幅抑制交易量

资本利得模型：将加密货币归类为投资资产，对交易利润征税，类似股票或房地产交易

企业所得税：对从事加密交易的企业征收20%的标准企业所得税

讨论中的其他方案包括：

• NFT利润征收5–10%的个人所得税
• 对外国投资者利润征收1–5%的提款费
• 对试点交易所提供10%的企业所得税激励 )前五年(
• 数字资产交易免增值税以增强流动性

税收试点计划规模有限，将密切监控，以确定加密资产收入应如何分类和征税——这是设计越南永久税制的关键数据。

沙盒策略：通过受控试验学习

越南并未立即推行全面监管，而是采用监管沙盒——为新金融技术提供受控测试环境。岘港批准的试点项目，包括测试稳定币)USDT(在国际旅游支付中的应用，正是此策略的典范。

这些沙盒具有双重目的：积累实践经验，了解什么有效、什么失败，同时为制定可扩展的国家级法规提供依据。这一方法也向国际投资者传达了越南理解创新需要管理风险，而非全面禁止的信号。

越南的数字“Som”与CBDC维度

与加密监管同步进行的是越南央行数字货币的探索。国家银行已被指示研究数字“Som”)越南法定货币的数字形式(，可能是对加密资产的补充而非竞争。主权数字货币为越南新兴的数字经济基础设施增添了另一层。

比较背景：越南在区域同行中的位置

越南的做法与邻近市场不同：

• 泰国：监管框架较为先进，但税收落实较慢，重点保护散户投资者
• 新加坡：最成熟的框架，强调机构参与，合规要求更严格
• 马来西亚：明确的清真合规加密框架，生态系统较小但增长迅速
• 菲律宾：监管较为宽松，非正式部门比例较高

越南的模式融合了泰国的结构化方法与菲律宾的市场导向，押注于“明确性而非过度负担”以吸引合法运营商和投资资本。

立即的实际影响 )Post-2026年1月1日(

一旦《数字技术产业法》生效，预计将出现：

1. 强制合规要求：所有加密交易所和服务提供商必须实施符合国际标准的KYC/AML/CTF程序，可能包括交易监控和可疑活动报告
2. 许可制度：加密企业需获得政府批准，筛除诈骗和非法运营者，保护合法平台
3. 税务申报义务：交易平台将成为税务申报实体，类似经纪商，自动向税务机关提交交易数据
4. 投资者保护机制：设立赔偿基金)应对网络攻击(、隔离账户和透明度标准
5. 加快退出FATF灰名单：展示有效的反洗钱/反恐怖融资框架应加快越南从FATF强化审查名单中的退出

长远发展：越南成为东南亚合规创新中心

越南政府已表明其“审慎包容”的承诺——在管理系统性风险的同时拥抱创新。未来可能的发展包括：

监管完善：2026-2027年将出现支持性指南和合规标准，基于沙盒试点经验不断细化

税制成熟：现有试点税收框架将转变为永久税收政策，可能对不同交易类型设定差异化税率

金融体系整合：探索加密银行、国家级加密交易所和稳定币基础设施，推动越南金融生态现代化

人才与资本吸引：明确的法律地位和合理的税收将吸引来自监管较少地区的合法加密企业，创造就业和税收

更广泛的意义：新兴市场的典范

越南从禁止到监管的历程为其他面临类似加密政策困境的新兴经济体提供了借鉴。越南既没有将加密货币视为威胁而全面打压，也没有将其视为套利工具而放任不管，而是选择了更难但更可持续的路径：建立治理能力，管理风险与潜力。

拥有约)2000万用户(的庞大加密用户基础、明确的数字经济发展战略，以及透明的法律框架，越南正将自己定位为吸引合规创新而非监管套利的市场。

未来五年，加密行业的表现将决定越南是否能实现这一雄心——监管沙盒是否能提供可用数据，税收政策是否能保持竞争力而不变得掠夺性，以及国际对越南反洗钱/反恐融资承诺的信心是否能加速其FATF的摘牌。

可以肯定的是：直到2025年6月，定义越南加密市场的模糊状态已被可预期的规则所取代。这些规则是否能释放增长潜力，或仅仅使现有活动正规化，仍是悬而未决的问题，也是政策能力的真正考验。