Когда Биткойн и золото движутся вместе: почему одновременные оттоки капитала ставят под угрозу стратегии диверсификации

Обычно Bitcoin и золото выступают в качестве компенсирующих активов в инвестиционных портфелях. Однако недавние рыночные данные показывают поразительное отклонение от этой модели. Согласно анализу CryptoSlate за август, оба класса активов одновременно пережили значительные оттоки капитала — явление, которое кардинально ставит под сомнение традиционную мудрость о том, стоит ли покупать золото за биткоин в качестве хедж-стратегии.

Цифры рассказывают тревожную историю

Отличие от исторической корреляции стало очевидным благодаря конкретным метрикам. Выводы ETF на биткоин продолжались на протяжении шести последовательных торговых дней в конце августа, при этом за этот период было зафиксировано примерно $2 миллиардов долларов чистых выводов. Одновременно крупные ETF на золото, такие как GLDM, также испытывали аналогичные оттоки капитала, теряя $449 миллионов долларов за семидневный период. Этот коррелированный исход является редким моментом в истории рынка, когда традиционные активы-убежища и цифровые валюты одновременно сталкиваются с давлением со стороны инвесторов на вывод средств.

Понимание синхронного отступления

Что объясняет такое необычное совпадение? Основной фактор — макроэкономическая неопределенность и изменение коммуникации Федеральной резервной системы. Когда и акции, и криптовалюты сталкиваются с препятствиями, инвесторы не обязательно переводят средства в традиционные металлы. Вместо этого доминирует стратегия снижения риска в портфеле. Решение покупать золото за биткоин — или удерживать позиции в одном или другом — становится второстепенным по сравнению с основной целью — увеличить наличность и снизить общий уровень риска.

Эта ситуация отражает тревогу инвесторов относительно направления денежно-кредитной политики. Пока Федеральная резервная система не предоставит более ясных указаний по траектории процентных ставок, оба класса активов, скорее всего, останутся под давлением ликвидации портфелей, а не под воздействием бегства в безопасные активы, которое обычно поддерживает драгоценные металлы во время стрессов на рынке акций.

Итог

Одновременные оттоки из ETF на биткоин и золото свидетельствуют о том, что традиционные связи диверсификации являются гибкими. Участники рынка в настоящее время делают приоритетом сохранение капитала через выборочную ликвидацию, а не стратегическую перераспределение между активами.