Политическая неопределенность стимулирует спрос на активы-убежища: USD/CHF снижается на фоне ожиданий рынков о снижении ставок ФРС

Швейцарский франк держится на четырехдневной серии побед, приближаясь к уровню 0.8000 по паре USD/CHF и достигнув одномесячных минимумов, поскольку доллар США продолжает терять позиции. На текущем уровне около 0.7997 пара отражает растущее рыночное убеждение в том, что Федеральная резервная система снизит ставки в сентябре — фьючерсы сейчас закладывают вероятность снижения на 25 базисных пунктов в 89%.

Что толкает франк вверх?

Два фактора сейчас поднимают курс швейцарского франка. Во-первых, политическая драма вокруг ФРС. Губернатор Лиза Кук подала экстренное ходатайство о блокировке попытки отстранения президента Трампа, а Министерство юстиции дало понять, что не будет возражать против превращения этого в предварительный судебный запрет. Юридическая борьба за то, что означает «по причине» в рамках Закона о Федеральной резервной системе, создала неопределенность вокруг независимости центрального банка — именно такая ситуация выгодна безопасным валютам, таким как CHF.

Во-вторых, рынок все больше убежден, что ФРС перейдет к снижению ставок. Несмотря на данные по PCE за июль, показывающие стойкую инфляцию — Core PCE вырос на 0.3% по сравнению с предыдущим месяцем, а годовая инфляция достигла 2.9%, что является максимальным с февраля — трейдеры сосредоточены на предстоящем сдвиге в политике. Фьючерсы на ставки ФРС ясно отражают этот сдвиг, сейчас вероятность снижения в сентябре закладывается в 89%.

Общий фон данных остается смешанным

Не путайте силу франка с коллапсом американских экономических данных. Основной индекс PCE вырос на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем, а личные расходы ускорились до 0.5% в июле с 0.3% в предыдущем месяце. Личный доход также вырос на 0.4% MoM. Эти показатели показывают, что спрос домашних хозяйств остается устойчивым, что обычно поддерживает доллар — но этого недостаточно, чтобы преодолеть нарратив о снижении ставок.

Индекс доллара (DXY) опустился ниже 98.00, в настоящее время около 97.76, поскольку доходность краткосрочных облигаций снизилась. Длинный конец кривой остался стабильным, что отражает ожидания более мягкой денежно-кредитной политики без драматических изменений в долгосрочных опасениях по поводу инфляции.

Обзор силы валюты

Среди основных пар сегодня швейцарский франк показал особую силу против британского фунта и других основных валют. Для тех, кто отслеживает движения CHF, становится важным понимание конвертации 10000 CHF в USD — при текущих уровнях USD/CHF около 0.7997 примерно 10000 CHF конвертируются в более чем 12 500 USD, что отражает недавнюю силу швейцарской валюты.

Что дальше?

Напряженность между устойчивыми американскими экономическими фундаментами и мягкой политикой ФРС создает отличные условия для продолжения роста франка. Следите за обновлениями по ситуации с губернатором ФРС и ожиданиями по FOMC в сентябре — это остаются ключевыми драйверами.