Зараз ця ситуація нагадує ходіння по канату на краю прірви. З одного боку, світова ліквідність стискається під тиском, з іншого — японський центральний банк цю "бомбу" вже скоро підірве. Тренд з tonight до завтра, ймовірно, визначить ритм ринку на кілька наступних тижнів.

Спершу розглянемо найважливіший факт: японський центральний банк запланував засідання з монетарної політики на 18-19 грудня, і ринок вже твердо налаштований на підвищення ставки — ймовірність підвищення зросла понад 90%, майже всі інститути очікують корекцію на 25 базисних пунктів, що підвищить базову ставку до 0.75%. За історичними даними, це буде найвищий рівень з 1995 року. Звучить трохи перебільшено, але цифри говорять самі за себе.

Чому це так важливо? Тому що протягом останніх тридцяти років Японія грає у гру з низькими ставками. Масивні обсяги капіталу позичається в ієні для купівлі глобальних активів з високою доходністю — це відомий "японський арбітраж". Як тільки ставка підвищиться, ця гра має закінчитися, і ці кошти повинні повернутися до Японії для погашення позик. В результаті глобальні ризикові активи зазнають концентрованого відтоку ліквідності, і криптовалютний ринок опиняється на передовій.

Ще важливіше, що це підвищення ставки — не випадковий крок центрального банку. Дані підтверджують це: останнє квартальне опитування японського центрального банку показало, що довіра великих виробників до економіки досягла чотирирічного максимуму, а тенденція зростання зарплат залишається сильною. Це свідчить про чіткі сигнали відновлення японської економіки, і у ЦБ є підстави ризикувати з цим "підвищенням" ставки. Тому цей відтік капіталу — не короткочасний шок, а процес, що триватиме — про це потрібно пам’ятати.

З іншого боку, це також відображає тихий перехід макроекономічного середовища. Хоча ФРС ще спостерігає, сигнали про посилення політики глобальних ЦБ стають все більш очевидними. Для крипторинку це означає, що ера щедрої ліквідності закінчується, і глибина та тривалість цього коригування заслуговують особливої уваги. Короткострокові коливання неминучі, але для тримачів позицій і потенційних покупців найважливіше — розуміти логіку, що стоїть за цим процесом.