K33：长期比特币持有者接近卖出饱和点

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• 根据K33 Research的数据显示，长期比特币持有者的抛售压力正接近饱和。
• 两年以上的休眠供应可能会趋于平稳，并随着分发的减缓再次开始上升。

根据K33 Research的数据显示，来自长期比特币持有者的抛售压力正接近饱和。在两年的旧供应回归市场后，老持有者的再分配速度开始放缓。许多之前休眠的币已被释放，限制了该群体进一步抛售的空间。

K33指出，自2024年以来，超过两年的比特币已回到市场的数量约为160万枚。这是一个相当可观的数字，这一流动不仅仅是地址的技术变更。数据显示，这一流动直接与早期持有者在市场流动性改善时实现利润并选择出售有关。然而，经过长时间后，老持有者退出市场的供应速度已开始放缓。

比特币抛售压力接近尾声

历史上，从2024年到2025年，是老比特币供应回归市场的最大时期之一，仅次于2017周期。大约五分之一的总供应已经经历了再分配。

然而，正是这一数字让K33判断该群体的抛售压力正接近极限。换句话说，大部分可能被出售的币已经转手。

据K33称，超过两年未动的币的比例在经历了几轮下降后趋于平稳。该公司预计这一下降趋势将在2026年停止，甚至可能反弹，标志着从以分发为主的环境向供应更趋平衡的转变。

不过，抛售压力的减弱并不意味着市场会迅速反应。需求仍然起着关键作用。没有持续的资金流入，分发减弱的影响也会有限。然而，长期持有者供应的减少通常会为市场提供喘息空间，尤其是在需求持续存在的情况下。

此外，所有权转移的模式也在发生变化。K33认为，离开长期持有者手中的币通常会流向持有期限更长的投资者。这一过程缓慢而微妙，但其对市场结构的影响是显而易见的。比特币的抛售压力曾经频繁发生，现在正变得不那么频繁。

12月15日，我们报道了比特币和以太坊的加密ETF需求现已与新发行的供应相匹配，甚至超过了供应。ETF的积累表明币从较弱的持有者转向更强的持有者。

几天前的12月12日，我们强调了美国银行计划创建以比特币为担保的信贷产品，让持有者无需出售即可获得流动性。

一周前，我们还报道了PNC银行成为美国第一家通过与Coinbase合作，为私人银行客户提供一体化比特币现货交易服务的主要银行。

截至发稿时，比特币的交易价格约为86,422美元，过去24小时下跌0.30%，过去7天下跌6.01%。