Meme ou VC? Decodificando a Tokenomics e o futuro do financiamento

O financiamento da Web3 está em um ponto de viragem.

Escrito por: Newman

ICO Frenzy: O contexto histórico do financiamento Web3

O frenesi do ICO de 2017-2018 foi um momento crucial no campo de financiamento da encriptação, caracterizado por:

• VC com valorização inferior à dos investidores comuns e sem período de bloqueio, obtendo assim um retorno substancial (por exemplo, @Zilliqa alcançou um aumento de 50 vezes após o ICO em janeiro de 2018).
• Concentração de Liquidez: Na época, havia apenas uma pequena emissão de tokens por semana no mercado, com opções limitadas para os investidores. Essa escassez impulsionou a demanda e ampliou os retornos.
• O VC como sinal: A atração do VC não está principalmente em seu capital (a maioria dos projetos ICO realmente não precisa de muito dinheiro na fase sem produto), mas sim em seu papel de sinal. Ao atrair um pequeno número de VC conhecidos para arrecadar milhões de dólares, o projeto atrai a participação de mais investidores ICO.

No entanto, este período não é sustentável. lavar os olhos, Puxar o tapete de fundos e regulamentação opaca minam a confiança no mercado.

Até 2019, a regulamentação começou a moldar um ambiente de financiamento mais estruturado. As características deste período incluem:

• Período de bloqueio mais longo: o VC terá de aceitar um período de bloqueio mais longo ao entrar na ronda de Venda Privada. O mercado não pode mais suportar o comportamento de “desbloqueio no mesmo dia” do VC impulsionado por hype dos primeiros dias.
• Liquidez dispersa: Mercado saturado, com demasiados projetos de ICO a serem lançados ao mesmo tempo. A procura dos investidores já não se concentra apenas em alguns projetos, enfraquecendo o impulso inicial para o sucesso.
• VC como fonte de financiamento dos construtores: os fundadores precisam de financiamento VC para desenvolver produtos e depois lançar Tokens. Isso marca uma mudança no padrão de financiamento de ICOs especulativos para um foco maior nos produtos.

Após 2019, o mercado transitou para o que agora é comumente conhecido como um ambiente de “baixa circulação, alto FDV (Fully Diluted Valuation)”, com a emissão de tokens geralmente começando com um fornecimento circulante baixo e uma alta avaliação FDV.

Os desafios atuais enfrentados pelo VC

Embora VC tenha desempenhado um papel importante na história, enfrenta cada vez mais desafios no mercado atual:

1. Mismatch of Tokenomics

*Na história, o VC entra com baixa avaliação e curto período de bloqueio, o que não está alinhado com os interesses dos investidores comuns. Isso levou a problemas de reputação e falta de confiança.

• Tokenomics com design inadequado (como baixa circulação, alta FDV) levou o projeto a passar por uma ‘descartar’ contínua e esperada após o lançamento.

2. Redução da demanda por fundos de VC

• Fundadores mais ricos: fundadores bem-sucedidos não dependem mais de VC, mas usam seus próprios recursos para iniciar projetos.
• Modelo de impulso de varejo: projetos como Memecoin e emissão de alta circulação (consulte @HyperliquidX) mostram que alguns projetos podem ter sucesso sem a necessidade de envolvimento de VC.
• Sinal enfraquecido: embora alguns VC mainstream ainda tenham influência em projetos de infraestrutura, sua influência em projetos de Camada de aplicação diminuiu significativamente.

3. Desajuste entre produtos e mercado

*Para a maioria dos projetos Web3, a comunidade e os usuários são a força motriz do sucesso. No entanto, VC não é bom em lidar com a comunidade.

• Assim, o papel tradicional do VC está gradualmente sendo substituído por Investidor Anjo. Esses Investidores Anjo geralmente têm um contato mais próximo com os usuários finais e podem impulsionar melhor o crescimento impulsionado pela comunidade.

O papel futuro do VC

Embora a necessidade de VC possa ser incerta, em certos contextos específicos, o VC ainda é significativo:

1. Profundidade participa no ecossistema

• O VC precisa participar ativamente das atividades do ecossistema, como operações de Mineração, negociação de Memecoin e outras atividades de varejo.
• Para manter a correlação, VC precisa ser não apenas uma instituição, mas também um jogador incorporado na Profundidade das trincheiras. Esse envolvimento permite fornecer insights exclusivos em estratégias de hacking em constante evolução, design de Tokenomics e estratégias de mercado.

2. Fornecer valor estratégico

• Os fundadores estão cada vez mais focados em VCs que possam fornecer valor real (como suporte operacional, orientação em tokenomics, conhecimento especializado de mercado).
• Embora Investidor Anjo possa oferecer ajuda, sua concentração na gestão de portfólio não é tão forte quanto a do VC.
• VC needs to transform from a passive financial investor to an active strategic partner.

3. Participação seletiva

• VC pode se concentrar em projetos de investimento de pequeno porte, concentrando-se em contribuir para esses projetos, enquanto adota um método de “lançar uma rede” para investimentos menores.
• Os fundadores tendem a preferir uma estrutura de investidores menor, preferindo investidores que contribuam substancialmente, mesmo que em menor quantidade.

Projetos divertidos recentemente / em breve a serem lançados

1. Hyperliquid (@HyperliquidX)

• Talvez adote um método de emissão de alta liquidez sem a participação de VC, para testar se o mercado pode manter a estabilidade de preços sem a posição de bloqueio a longo prazo.
• Se for bem-sucedido, pode estabelecer um novo modelo para outros projetos, mas também enfrenta desafios como a pressão de descartar no primeiro dia.

2.BIO Protocol (@bioprotocol)

• Combinando a rodada VC e leilão público, permitindo que os participantes troquem $BIO por WETH ou Token DAO original.
• Expandir a comunidade através de um leilão público, ao mesmo tempo em que se introduz o investimento em VC para uma cobertura comunitária mais ampla.

3. Universal Basic Compute $UBC (@UBC4ai)

• Emissão justa semelhante ao Memecoin, sem alocação de equipe, sem pré-venda, sem distribuição gratuita.

Potencial novo modelo de financiamento

Para fazer a transição de um ambiente de baixa circulação e alto FDV, precisamos de uma fase experimental para explorar soluções sustentáveis. Aqui estão alguns modelos possíveis:

1. Os fundos de capital de risco realizam avaliações semelhantes às dos investidores não profissionais

• VC com projetos de investimento de avaliação semelhante ou mesmo idêntica, em comparação com investidores de varejo, podem receber uma alocação maior, mas precisam aceitar uma posição de bloqueio mais rigorosa. Essa alinhamento garante que os interesses dos VC e dos participantes de varejo estejam alinhados, reduzindo o risco de descarte dos VC para os usuários comuns.
• Este modo pode impulsionar o projeto de uma forma mais saudável e orgânica.

2. Sem modelo VC

• O projeto arrecada fundos diretamente dos investidores de varejo, em vez de buscar apoio de VC.
• Isso testará se o mercado pode manter a estabilidade de preços e subir sem a participação significativa da posição de bloqueio ou do VC. Se for bem-sucedido, esse modelo pode estabelecer um precedente para outros projetos equilibrarem a economia e as necessidades operacionais / de financiamento do Memecoin.

3. Modelo inspirado em Memecoin

• O sucesso do Memecoin está a influenciar os projetos estruturados a adotar uma Tokenomics mais simples e orientada pela comunidade:
• Sem pool de detenção da fundação: sem pool de comunidade/ecossistema, equipe e consultores ou tesouraria. Os fundadores/ desenvolvedores precisam comprar o Token no mercado aberto, alinhando seus interesses com os participantes de varejo.
• 100% 初始流通量：确保Liquidez并减少对长期Posição de bloqueio的依赖。
• Por exemplo, Universal Basic Compute (@UBC4ai) e @pumpdotscience lançaram $URO e $RIF, esses projetos adotam um método de emissão semelhante ao Memecoin, sem financiamento de VC, distribuição de equipe, Airdrop ou pré-venda.

O futuro da economia de tokens

À medida que o mercado continua a evoluir, a estrutura ideal da Tokenomics (para não Memecoin) torna-se cada vez mais clara:

1. Alinhamento de interesses

• VC entra com uma avaliação semelhante à dos participantes no varejo e garante alinhamento de interesses a longo prazo através de Posição de bloqueio.
• O custo é que VC pode obter uma proporção maior de distribuição em comparação com o varejo.

2. Volume inicial de circulação relativamente alto

• Ao mesmo tempo em que se inspira nos Tokenomics do Memecoin, o projeto deve se esforçar para alcançar uma Oferta Circulante de 60% -70% durante o lançamento, a fim de garantir Liquidez e reduzir a possibilidade de manipulação.

3. Alteração na estrutura do TOKEN Pool

• Diferentemente do Memecoin, o projeto requer financiamento contínuo para operação, portanto, não pode ter uma circulação inicial de 100%. 30%-40% dos Tokens podem ser alocados para o tesouro de financiamento futuro, equipe e consultores, bem como para o pool de investidores, com um período de bloqueio definido.

4. Previsão de Flutuação dos últimos 7 dias

• Para projetos que adotam a estratégia de Airdrop, haverá uma grande quantidade de suprimento desbloqueado no primeiro dia, distribuído para agricultores e suporte de token não fungível, especialmente para projetos de alta liquidez. Semelhante a casos em que empresas como Spotify estreiam diretamente no mercado, a grande quantidade de oferta circulante no primeiro dia pode levar a flutuações extremas nos primeiros 7 dias.

Conclusão: Financiamento Web3 e o futuro do VC

O financiamento da Web3 está em uma encruzilhada. A alta liquidez e o modelo sem VC estão desafiando as normas tradicionais, mas o papel do VC ainda é crucial em áreas que requerem grandes investimentos iniciais. O futuro do financiamento da Web3 pode combinar as vantagens de ambos.

• Para os fundadores: A reestruturação da estrutura de investidores e a nova conceção da Tokenomics permitirão que o projeto atraia a comunidade, ao mesmo tempo que se mantém alinhado com os investidores.
• Para VC: O foco mudará de implantação de capital para fornecer serviços de valor agregado, garantindo sua correlação no ecossistema em rápida mudança.
• Para o mercado: subirHacker dependerá da inovação do produto e da melhoria do Tokenomics, em vez de depender de mecanismos tradicionais (como Airdrop).

À medida que o mercado experimenta esses novos paradigmas, os casos de sucesso abrirão caminho para uma adoção mais ampla, criando um ambiente de financiamento mais sustentável e justo para o Web3.