Розмова про історію та майбутнє DeFi

Оригінальний автор: Dacong Fred (X: @Dacongfred)

一、поділ проектів: фінансові фахівці проти приєднання до Web2

ETH ETF пройшов, і весь ринок, як і очікувалося, стрімко впав, повторюючи тенденцію після проходження BTC ETF раніше.

**За впливом ETF на ринок можна зробити висновок про американську модель ETF: **перед введенням на ринок очікується ріст, потім різко зростає; після введення на ринок позитивні новини закінчуються, починається падіння; після цього, через позитивні новини про завершення ETF, починається повільний ріст.

Проте, при огляді цього циклу, хоча були розповіді про штучний інтелект, DePIN, Restaking, але все ж таки не відбулось чогось такого, як колишні кілька циклів, коли Uniswap очолював літній сезон Defi, NFT-гарячість змушувала всіх змінювати аватари, а StepN запускав всеукраїнський рух участі в цьому типі вибухових треків та проєктів. Це також змусило багатьох інвесторів та будівельників відчувати плутанину в цьому циклі. Яким буде вигляд цього циклу бичачого ринку, що зустріне нас?

Кожен зробив різний вибір, будь то побудова екосистеми BTC, побудова траси DePIN/AI або цілковите присвячення спекуляції криптовалютою на основі мемів, кожен зробив ставку згідно зі своїми переконаннями.

Загалом, наразі дослідження проекту можна умовно розділити на два напрямки. Один - фінансовий, вважає, що розвиток Web3 обов’язково пов’язаний з фінансами, незалежно від того, чи це DeFi, NFT, або екосистема BTC, в основі все одно лежить гра в фінанси та властивості активів; інший - це поєднання web2, соціальних мереж, ігор, інфраструктури (DePIN), штучного інтелекту та іншого, які сподіваються поєднати трасу web2 з блокчейном/криптовалютою, щоб відкрити нові сценарії.

У попередніх декількох доповідях та аналітичних статтях я обговорював поточний стан та виклики поєднання штучного інтелекту та Web3, а також розвиток екосистеми BTC. Сьогодні я б хотів поговорити з вами про репрезентативну галузь у фінансовому секторі - Defi.

二、DeFi 为什么能爆发——先行者的探索

2. Чому DeFi може вибухнути - дослідження піонерів

Defi - це говориться про старий шлях, незалежно від того, чи є це найбільш представницький у Dex Uniswap, чи це дYdX в шляху похідних, Defi відіграє дуже важливу роль для однієї громадської ланки та всієї web3 промисловості.

До появи Dex люди здійснювали угоди з криптовалютою через централізовану біржу, якість якого схожа на web2: швидкість, простота використання; однак недоліки очевидні - низька прозорість, низький рівень безпеки. Падіння гіганта CEX також розбило серця багатьох, особливо користувачів web3, для яких власність, безпека та прозорість активів є дуже важливими.

2018 році Uniswap V1 за допомогою моделі автоматизованого ринку (AMM) здійснив децентралізовану біржу, дозволяючи користувачам безпосередньо торгувати з смарт-контрактами, а не традиційним способом через книгу замовлень для покупців і продавців, тим самим вівши новий шлях; потім V2, V3 отримали вбудований пророк цін, підтримку централізованої ліквідності та багаторівневу тарифікацію та інші нові функції, постійно оптимізуючи досвід використання Dex, Uniswap з самого початку твердо утримувався на першому місці у сегменті Dex.

З іншого боку, dYdX, як піонер деривативів Defi, вирішив використовувати модель ордер книги для надання кредитного плеча та Торгівля ф’ючерсами послуг, яка ближче до режиму роботи TradFi, з відносно високою ліквідністю та великою кількістю торгових пар, колись займала високу частку ринку на треку деривативів, і очолила Defi Summer разом з Uniswap.

Три, виклики та майбутнє DeFi

І подальший розвиток Defi, Dex та отримання розвивалися по двом відмінним шляхам.

1) Режим прив’язки ланцюжка Dex: З погляду TVL Dex, розвиток Dex фактично неможливий без прив’язки до певного ланцюжка. Незалежно від того, чи Uniswap і Ethereum вирушили, чи Pancake прив’язаний до BSC, чи Raydium прив’язаний до Solana, а потім Velodrome на Optimism, Aerodrome на базовому ланцюжку, Dex як обов’язковий продукт громадського ланцюжка, в принципі, фактично однаковий, його вирушення в принципі є обов’язковим та прив’язаним до ланцюжка, його виступ TVL також часто відноситься до кореляції стану ланцюжка.

2. похідна інноваційний режим: З іншого боку, зміна поколінь похідна є лонг інноваціями в ігровому процесі. Наприклад, GMX був запущений лише у 2021 році, обійшовши попереднього лідер старшого брата dYdX.

Далі давайте розглянемо, чому GMX раніше зміг раптово виступити, порівняно з dYdX, в чому суть інновацій GMX, я вважаю, є дві ключові інновації:

1. Використання моделі фондового басейну, що надається LP: GMX використовує модель фондового басейну, що надається LP, в поєднанні з котируваннями від оракула, щоб забезпечити користувачам низькі прослизання при швидкій торгівлі; - Сприятлива інформація для користувачів

**2. Нововведення механізму розподілу прибутку: **70% доходу розподіляється між постачальниками ліквідності (власниками GLP) і 30% - власниками GMX операційних токенів. ——Сприятлива інформація Постачальник ліквідності

Ці дві інновації точно відображають два кінці угоди: користувачів і Постачальник ліквідності, щоб вони могли наздогнати і стати новим похідна лідер. **

Після GMX з’явилося кілька цікавих проектів похідних продуктів, які почали активно розвиватися. Наприклад, об’єм угод на SynFutures у блокчейні Blast нещодавно досягнув нових висот, і після детального дослідження було виявлено кілька значущих аспектів, на які варто звернути увагу:

1. Фінансовий ефект ланцюга Blast: Від розмивання до вибуху, ланцюг Blast з самого початку має фінансовий ефект. Вибір розгортання SynFutures на ланцюзі Blast є дуже розумним вибором. - Залучення користувачів

2. Централізована ліквідність oAMM: Подібно до стратегії централізованої ліквідності Uniswap, oAMM SynFutures дозволяє учасникам ліквідності (LP) додавати ліквідність до визначеного цінового діапазону, що підвищує глибину ліквідності та ефективність використання коштів; - Сприятлива інформація про надання ліквідності

3. oAMM не потребує дозволу для лістингу: Крім того, oAMM, так само як і інші AMM для ф’ючерсів, підтримує лістинг без дозволу, тому будь-хто може створювати торгові пари безстрокових ф’ючерсів, що робить діапазон монет нескінченно великим - Сприятлива інформація для постачальників ліквідності

Крім того, я вважаю, що найцікавішою особливістю SynFutures є поєднання AMM і книги замовлень. Далі розглянемо цю інноваційну особливість докладніше.

Як було зазначено вище в розділі 2, oAMM дозволяє LP сконцентрувати ліквідність в певному ціновому діапазоні, який може бути розділений на декілька цінових підділів, щоб постачальники ліквідності могли надавати ліквідність на SynFutures у вигляді лімітних замовлень у блокчейні.

Цей подібний до замовлень модуль постачання ліквідності, зроблений у вигляді книги замовлень, дозволяє багатьом постачальникам ліквідності централізованих бірж брати в ньому участь більш зручно і дружелюбно. В основному, цей модуль не суттєво відрізняється від обмеженої моделі замовлень централізованої біржі, що подальше підвищує ліквідність пулу. Після того, як сприятлива інформація стає доступною для постачальників ліквідності, більш глибокий пул також приверне більше користувачів, утворюючи таким чином позитивний цикл.

目前 SynFutures щоденний обсяг угод перевищує 13 мільярдів доларів, що перевищує 12 мільярдів доларів старій зірці проекту dYdX та 1,8 мільярдів доларів GMX (не увійшов в топ-10), що демонструє дуже сильні показники обсягу угод, надаючи новий поштовх похідним інструментам.

Загалом, як фінансові ентузіасти, так і прихильники поєднання web2, дуже очікують появи більше нативних та цікавих проєктів, залучення більше людей та коштів, щоб знайти підтримку для вибуху бичачого ринку в цьому циклі в короткостроковому плані, та для більшої проникності в традиційний світ в довгостроковому плані та з’явлення більше масового прийняття.

Посилання на оригінал