Autor: Stacy Muur, KOL de criptomoedas
Tradução: Felix, PANews
Web3 não é apenas Web2 com tokens adicionados. Os fundadores que veem o Web3 dessa forma acabam sendo eliminados pelo tempo ou presos.
A diferença entre protocolos de sucesso avaliado em dezenas de bilhões de dólares e casos de fracasso também na mesma faixa de valor, no fundo, reside na compreensão de quais mudanças ocorrem quando propriedade, mecanismos de incentivo e transparência se tornam atributos inerentes ao produto.
Se fizerem certo, podem criar Uniswap, Coinbase ou Aave; se fizerem errado, podem se tornar Do Kwon — causando uma reação em cadeia na indústria com o colapso e enfrentando até 12 anos de prisão.
Este relatório compila o quadro central de fundadores, extraído de pesquisas, experiências de investimento e orientações operacionais da a16z crypto. O conteúdo cobre design de protocolos, estratégias de tokens, estrutura comunitária, adoção empresarial, comunicação e colaboração, proteção de segurança, recrutamento de talentos, resiliência aos ciclos de mercado e estratégias de longo prazo na evolução do criptomercado.
1. Web3 é “ler-escrever-possuir”, não apenas “ler-escrever-monetizar”
Argumento: A transição de Web2 para Web3 não consiste em adicionar criptomoedas aos modelos de negócio existentes, mas em uma reestruturação do controle de valor. O setor financeiro é o primeiro campo de experimentação, mas essa primitive pode ser expandida para qualquer sistema que, em escala de internet, coordene pessoas e capital com propriedade embutida.
O quadro de Chris Dixon continua sendo a explicação mais autorizada: Web1 permite que usuários “leiam”, Web2 permite que usuários “leiam e escrevam”, Web3 permite que usuários “leiam, escrevam e possuam”.
No Web2, usuários do Instagram criaram cerca de 100 bilhões de dólares de valor para os acionistas da Meta. No Web3, os primeiros provedores de liquidez do Uniswap não só usam o protocolo, mas também o possuem.
Dixon reforçou esse quadro no início de 2026, afirmando que a “era financeira” atual do blockchain não é uma falha da teoria macro, mas uma sequência operacional prevista. O blockchain introduziu uma nova primitive: a capacidade de coordenar pessoas e capital em escala de internet, com propriedade embutida no sistema. O setor financeiro é o campo mais natural para essa primitive, por isso foi o primeiro a surgir.
“Estamos claramente na era financeira do blockchain. Mas seu conceito central nunca foi que todas as aplicações de criptografia surgiriam ao mesmo tempo, ou que o financeiro não evoluiria prioritariamente.”
— Chris Dixon, a16z Crypto (fevereiro de 2026)
Práticas eficazes:
- Aceitar a sequência de operação “financeiro primeiro”
- Projetar protocolos que permitam que usuários que contribuem com valor possam capturar valor
- Ver a propriedade de tokens como um mecanismo de coordenação, não apenas uma captação de recursos
- Estabelecer governança com significado real
Casos de sucesso:
Hayden Adams: desenvolveu o Uniswap por três anos sem tokens, sustentando-se apenas com uma doação de 50 mil dólares em Ethereum. Quando o UNI foi lançado em 2020, foi distribuído aos usuários que já haviam comprovado a eficácia do protocolo.
Stani Kulechov: adotou estratégia semelhante na Aave; primeiro construiu o protocolo de empréstimos, e após alcançar o ajuste produto-mercado (PMF), lançou o token. Ambos os projetos resistiram aos ciclos de mercado, enquanto na DeFi de 2020, cerca de 90% dos protocolos desapareceram.
2. Lançar tokens após alcançar o PMF, não antes
Argumento: Tokens lançados antes do PMF têm como objetivo otimizar o preço de curto prazo. Após o PMF, o foco é no valor de longo prazo do protocolo. A emissão de tokens é uma oportunidade única.
O CTO da a16z Crypto, Eddy Lazzarin, documentou três erros comuns no design de protocolos. O mais fatal: emitir tokens precocemente.
“O maior erro é lançar tokens antes de o produto estar ajustado ao mercado. A emissão de tokens é uma oportunidade única. Se lançar antes do PMF, atrairá apenas mercenários, não propagadores.”
— Eddy Lazzarin, a16z
Emitir tokens cedo demais faz com que os membros da comunidade foquem apenas no preço da moeda, não no sucesso do protocolo. Quando o preço cair (o que é inevitável), eles saem. Quando você lança o token após o PMF, atrai usuários que já amam o produto. O token vira uma recompensa adicional, não toda a proposta de valor.
Práticas eficazes:
- Lançar o produto primeiro, validar a demanda de mercado e construir uma base de usuários core
- Recompensar usuários existentes com tokens
- Ver a emissão de tokens como um evento de liquidez na comunidade atual, não como estratégia de aquisição de usuários
Casos de sucesso:
Brian Armstrong: fundou a Coinbase em 2012. A empresa foi listada na NASDAQ em abril de 2021, após nove anos. O retorno do investimento do Sequoia foi superior a 1000 vezes. Armstrong não teve pressa em tokenizar, pois não precisava. Construiu uma entrada regulada, enfrentando ciclos, regulações e múltiplas concorrências. O sucesso da Coinbase veio de resolver um problema real (comprar criptomoedas sem ser hackeado ou enganado) e operar de forma regulada desde o início.
3. Comunidade é infraestrutura do protocolo, não apenas canal de marketing
Argumento: No Web2, primeiro desenvolve-se o produto, depois constrói-se a comunidade. No Web3, a comunidade é a própria infraestrutura do produto.
Mary-Catherine Lader, com vasta experiência no setor financeiro tradicional, agora lidera operações na Uniswap Labs. Sua observação é que: a estratégia de lançamento de Web3 é estruturalmente diferente da Web2.
“Na Web2, você pode desenvolver secretamente e lançar um produto refinado. No Web3, sua comunidade precisa participar do desenvolvimento, pois ela será sua infraestrutura — provedores de liquidez, votantes na governança, evangelizadores.”
— Mary-Catherine Lader, COO da Uniswap Labs
Isso faz da transparência uma vantagem competitiva, não um risco. Empresas tradicionais temem cópia por concorrentes; protocolos Web3, ao contrário, se preocupam em lançar produtos sem o apoio da comunidade.
Práticas eficazes:
- Construir o produto de forma transparente desde o início
- Lançar versões incompletas, deixando a comunidade decidir o desenvolvimento
- Ver os primeiros usuários como co-construtores, não apenas testadores
Casos de sucesso:
OpenSea: fundado por Devin Finzer e Alex Atallah em 2018, com US$ 120 mil do Y Combinator. Construíram o mercado NFT em ambiente aberto, comunicando-se diretamente com colecionadores iniciais via Discord e Twitter, e tomando decisões baseadas nas necessidades reais da comunidade. Quando a febre de NFTs explodiu em 2021, o OpenSea já tinha uma comunidade consolidada. Os fundadores se tornaram bilionários porque entenderam que comunidade não é marketing, é infraestrutura.
Casos de fracasso:
De 2018 a 2022, dezenas de projetos apoiados por venture capital, que prometiam ser o “Coinbase Killer”, alegando melhor experiência, taxas menores e maior orçamento de marketing, quase todos fracassaram.
Pois trataram os usuários de criptomoedas como consumidores de Web2 — desenvolvendo em segredo, lançando comunicados de imprensa, esperando que os usuários viessem em massa. Mas eles não vieram. No Web3, prioridade à comunidade sempre vence o produto.
4. Comunicação é infraestrutura, não marketing
Argumento: Fundadores não podem terceirizar a narrativa. A estratégia de comunicação deve responder a três perguntas: qual o objetivo do negócio? Quem é o público-alvo? Qual estratégia é mais eficaz para alcançá-los? Comunicados de imprensa estão mortos; blogs, canais diretos e relações com mídia são as ferramentas de operação.
Paul Cafiero, parceiro de comunicação da a16z Crypto, criou um modelo de comunicação baseado na sequência de perguntas: objetivo de negócio, público-alvo e estratégia ideal.
Narrativa central: qual problema você resolve, qual o mundo após a solução, quem se beneficia — essas sempre devem ser consistentes, independentemente do canal ou público. Mas diferentes públicos exigem ênfases distintas: investidores se preocupam com crescimento, mídia com manchetes.
Cinco alavancas de comunicação:
Cafiero aponta que cada fundador pode usar cinco estratégias principais:
- Conteúdo próprio (blogs, whitepapers, vídeos)
- Canais sociais (contas de marca e pessoais)
- Plataformas comunitárias (Discord, Telegram, Signal)
- Palestras e conferências
- Relações com mídia
Nenhuma alavanca sozinha domina; a combinação ideal depende do objetivo e do público.
Relações com mídia (KOL): ainda essenciais, mas muitas vezes mal interpretadas
Apesar de resistência de alguns no setor de tecnologia, a cobertura da mídia combina validação de terceiros com expansão de audiência. Ela alcança além da comunidade existente, como potenciais funcionários, clientes e influenciadores. Quando a equipe fundadora da Kalshi apareceu no programa dominical da CBS, atingiu públicos diferentes do Twitter de criptomoedas.
“Fundadores são os melhores porta-vozes. Você não pode terceirizar sua narrativa ou história.”
— Paul Cafiero, a16z Crypto
Princípios de interação com mídia propostos por Cafiero:
- Fundadores devem moldar e contar suas próprias histórias pessoalmente
- Relações com mídia são como expansão de negócios
- Mídia não é amiga nem inimiga
- Sua história deve estar inserida no contexto macroeconômico
Práticas eficazes:
- Construir estratégia de comunicação com base em “objetivo, público, estratégia”
- Fundadores como principais porta-vozes; não terceirize a narrativa
- Encarar mídia e KOLs como expansão de negócios: antes de promover, valorize sua cobertura
- Publicar todos os anúncios em blogs, não apenas comunicados
- Antes de crises, construir infraestrutura de comunicação — a melhor defesa é o ataque
Casos de sucesso:
Kalshi: fundador Tarek Mansour usou habilmente mídia tradicional e nativa de criptomoedas, atingindo amplamente o público e conquistando US$ 1 bilhão em financiamento com avaliação de US$ 11 bilhões. Fundadores sabem que públicos diferentes requerem canais diferentes, e relações com mídia potencializam todas as outras formas de comunicação.
Casos de fracasso:
Projetos que dependem exclusivamente de comunicados pagos e distribuição de press releases descobrem que suas mensagens se perdem no ruído. Em ambientes com proporção de 6:1 entre relações públicas e jornalistas, campanhas padronizadas e promessas vazias quase não se destacam.
5. Segurança é questão de sobrevivência do protocolo
Argumento: Em Web2, vulnerabilidades de segurança causam perdas financeiras e de reputação. Em Web3, podem destruir tudo.
Ferramentas comprovadas, como bibliotecas, verificações e governança multiassinatura, são essenciais para evitar perdas bilionárias por ataques hackers ou falhas criptográficas. Mas segurança técnica não basta. Quando seu protocolo é bem-sucedido e detém valor significativo, torna-se alvo de ataques. Fundadores enfrentam ameaças de atores de nível estatal.
Carl Agnelli, ex-agente do FBI, trabalhou na U.S. Secret Service por 13 anos antes de ingressar na a16z. Sua visão é que: fundadores de Web3 enfrentam ameaças físicas que empresas tradicionais de tecnologia nunca viram.
“Criminosos seguem um processo de cinco passos: identificar, monitorar, filtrar, planejar, executar. Assim que você associa sua riqueza criptográfica a algo público, já está na lista deles.”
— Carl Agnelli, ex-agente do FBI, a16z
Dan Boneh, criptógrafo de Stanford e consultor da a16z, aponta problemas técnicos: geração de chaves com baixa aleatoriedade, má gestão de chaves e uso inadequado de provas de conhecimento zero, que já causaram perdas de bilhões de dólares.
Práticas eficazes:
- Estratégia de carteiras de backup: guardar 5-10% dos ativos em “carteira segura” para emergências
- Não reutilizar chaves entre protocolos diferentes
- Validar formalmente contratos inteligentes antes do lançamento na mainnet
- Operar com consciência de que sempre estão sendo monitorados
Casos de sucesso:
Fundadores que sobreviveram usam desde o início carteiras de hardware, configurações multiassinatura e auditorias formais. Mantêm suas residências confidenciais. Nunca publicam fotos que exponham sua localização em tempo real. Reconhecem que riqueza criptográfica exposta torna-os alvos, e isso é uma realidade.
Ameaças reais:
Caso de sequestro do cofundador da Ledger: janeiro de 2025, David Balland foi sequestrado em sua casa na França. Os sequestradores cortaram seus dedos e enviaram um vídeo de extorsão de 100 BTC ao seu sócio. Apesar de resgatado, isso demonstra o que acontece ao associar riqueza criptográfica a público. Ataques direcionados: monitoramento, planejamento, execução coordenada. Seja admitido ou não, essa é uma ameaça que todo fundador de Web3 enfrenta.
6. Contratar “missionários”, não “mercenários”, e aprender a distinguir
Argumento: Talentos de Web3 buscam retorno em tokens, não apenas salário. Isso atrai os construtores mais alinhados, mas também os mais perigosos.
Henry Ward, CEO da Carta, oferece um quadro claro para distinguir verdadeiro PMF de falsa prosperidade.
“Missionários amam o produto e a visão. Merce
