Der fallende Bitcoin-Preis bringt Miner an den Rand des Abgrunds

Kurzfassung

• Der fallende Bitcoin-Preis droht in den USA die Rentabilität des Bitcoin-Minings zu gefährden, abhängig von den Energiekosten.
• Auch andere Länder stehen vor der Situation, dass die Kosten für das Mining eines Bitcoins höher sind als dessen aktueller Wert, obwohl einige große Bitcoin-Mining-Gebiete—darunter Paraguay—weiterhin von relativ günstiger Energie profitieren.
• Experten sagen, dass ohne erhebliche Preisanstiege das nächste Bitcoin-Halving die Miner erheblich belasten könnte.

Laut Daten des Cambridge Bitcoin Electricity Consumption Index (CBECI) kostet das Mining von Bitcoin in den USA derzeit mehr als der aktuelle Marktpreis. Die Kryptowährung wird laut CoinGecko-Daten momentan bei etwa 87.900 US-Dollar gehandelt, während Daten vom CBECI und der US Energy Information Administration (EIA)—die die durchschnittlichen landesweiten Energiekosten pro kWh im Oktober 2025 auf 0,14 US-Dollar schätzen—darlegen, dass die aktuellen Kosten für das Mining eines Bitcoins bei 94.746 US-Dollar liegen. Dieser Durchschnittspreis berücksichtigt teurere Wohn- und Geschäftspreise, aber wenn nur die durchschnittlichen Industriepreise für alle Bundesstaaten (0,09 US-Dollar im Oktober) herangezogen werden, liegen die durchschnittlichen Kosten für das Mining eines Bitcoins immer noch bei 86.931 US-Dollar.

Angesichts anhaltender geopolitischer und makroökonomischer Unsicherheiten besteht die Gefahr, dass Bitcoin unter dieses Niveau fällt, was möglicherweise größeren Druck auf in den USA ansässige Miner ausübt. Die Situation ist in anderen Ländern vergleichbar oder sogar schlimmer, wobei Chinas durchschnittlicher Geschäftskostensatz im Juni 2025 bei 0,11 US-Dollar pro kWh liegt, was bedeutet, dass das Mining eines einzelnen Bitcoins durchschnittlich 88.869 US-Dollar kostet. GlobalPetrolPrices.com gibt denselben Satz von 0,11 US-Dollar pro kWh für Russland an, während Kanada von einem etwas niedrigeren Satz von 0,10 US-Dollar profitiert, was die Kosten für das Mining eines Bitcoins auf 88.003 US-Dollar erhöht. Als Beispiel für ein Land, in dem groß angelegtes Mining wirtschaftlich nicht rentabel ist, hat die Handelsorganisation Cryptocurrency NZ berechnet, dass die Kosten für das Mining eines einzelnen BTC in Neuseeland jetzt bei NZ$173.192,96 oder 103.799 US-Dollar liegen. Auf der anderen Seite hat Paraguay—das jetzt etwa 4 % der Hashrate von Bitcoin ausmacht—durchschnittliche Mining-Kosten von etwa 59.650 US-Dollar, basierend auf einem durchschnittlichen Strompreis für Unternehmen von 0,05 US-Dollar.

 US-Miner setzen auf KI Mining-Betriebe sind sich bewusst, wie schwierig die aktuelle Situation sein kann, da neun amerikanische Mining-Unternehmen—Riot Platforms, Bitfarms, Core Scientific, Riot, IREN, TeraWulf, CleanSpark, Bit Digital, MARA Holdings und Cipher Mining—im vergangenen eineinhalb Jahren entweder ganz oder teilweise auf den Betrieb als KI-Datenzentren umgestellt haben. Im Gespräch mit Decrypt sagte Leo Wang, VP für Kapitalmärkte und Unternehmensentwicklung bei Canaan, dass Miner, die zu viel Schulden aufgenommen haben, um zu operieren, oder die überteuerte oder „schnell veraltete“ Hardware eingesetzt haben, in den letzten Jahren und Monaten vor der Aussicht auf Unrentabilität standen. Er betonte jedoch, dass Canaan strategische Entscheidungen getroffen hat, um sein Risikoprofil zu verringern, darunter die Vermeidung übermäßiger Schulden sowie die Entwicklung und den Verkauf eigener Mining-Hardware, um Cashflow zu generieren und Ausgaben auszugleichen. Er sagte: „Wir versuchen, unseren Strompreis unter 4 Cent/kWh zu halten, was historisch durch Bärenmärkte nachhaltig war, tägliche operative Überwachung mit Partnern zu gewährleisten und Maschinen nur dann einzusetzen, wenn Strom und Betrieb vollständig bereit sind.“ Canaan unterhält außerdem Hosting-Vereinbarungen, die ihm das Recht geben, den Betrieb an bestimmten Standorten zu reduzieren oder zu schließen, falls sich die Wirtschaftlichkeit nicht mehr rechnet. „Von kostengünstigeren Märkten bis hin zu Off-Grid-Energieprojekten in Kanada ermöglicht uns unsere globale Präsenz und technische Kompetenz, neue Energiequellen und Energieeinsparungen zu erkunden, was unsere Abhängigkeit von einzelnen Netzen oder Energiequellen im Laufe der Zeit reduziert“, fügte er hinzu. Generell merkt der Gründer von Digiconomist, Alex de Vries, an, dass die rechnerische Schwierigkeit kürzlich ihren Höhepunkt erreicht hat, der fallende Bitcoin-Preis die Situation für Miner jedoch zunehmend erschwert.

 „Man kann die Rechnung selbst anstellen: Es braucht momentan etwa 1,2 Millionen kWh, um einen Bitcoin zu minen“, sagte er Decrypt. „Bei einem Preis von 85.000 US-Dollar pro Coin bedeutet alles, was über 7 Cent pro kWh an Kosten liegt, einen Verlust.“
De Vries schlussfolgerte, dass das Unrentabelsein des Bitcoin-Minings „tatsächlich in den meisten Gegenden sehr häufig vorkommen wird“, da sehr niedrige Tarife schwer zu sichern sind (diese ultra-niedrigen Tarife sind nicht einfach zu bekommen). Mit einem weiteren Reward-Halving in zwei Jahren werden die Bitcoin-Miner den Preis der Kryptowährung bald wieder steigen sehen müssen. „Das ist noch ziemlich lange hin“, sagte De Vries, „aber ohne substanzielle Preiserhöhungen bis dahin werden die Miner noch stärker unter Druck geraten.“