Exploration de 290 000 données de marché : révélation des 6 vérités sur la liquidité de Polymarket

Auteur : Frank, PANews

Auparavant, PANews avait mené une étude approfondie sur les stratégies de prévision du marché, dont l’un des résultats clés était : la principale barrière à l’efficacité de nombreuses stratégies d’arbitrage pourrait ne pas résider dans la formule mathématique de la stratégie elle-même, mais dans la profondeur de liquidité du marché de la prévision. Récemment, après l’annonce du lancement du marché de prévision immobilière aux États-Unis par Polymarket, ce phénomène semble s’être accentué. Depuis son lancement, le volume de transactions quotidien de cette série de marchés n’est que de quelques centaines de dollars, totalement loin de l’animation escomptée, bien inférieur à l’engouement sur les réseaux sociaux. Cela semble être une situation absurde et anormale, et il pourrait être nécessaire de mener une enquête approfondie sur la liquidité des marchés de prévision, afin de révéler plusieurs vérités concernant la liquidité dans ces marchés. PANews a extrait les données historiques de 295 000 marchés sur Polymarket, et en a tiré les résultats suivants.

1. Marchés à court terme : un champ de bataille PVP comparable aux MEME coins Parmi ces 295 000 marchés, 67 700 ont une durée inférieure à 1 jour, soit 22,9 %, et 198 000 ont une durée inférieure à 7 jours, soit 67,7 %. Parmi ces événements de prévision ultra-courts, 21 848 sont des marchés en cours, dont 13 800 ont un volume de transaction sur 24 heures égal à 0, soit environ 63,16 %. Autrement dit, sur Polymarket, une grande quantité de marchés à court terme se trouvent en situation de non-liquidité. Cette situation ne vous semble-t-elle pas familière ? Au pic de l’engouement pour les MEME coins, la blockchain Solana a également émis des dizaines de milliers de MEME coins, dont la majorité est également ignorée ou disparaît rapidement. Actuellement, cette situation se reproduit aussi dans les marchés de prévision, mais contrairement aux MEME coins, la durée de vie des événements dans ces marchés est déterminée, alors que celle des MEME coins est inconnue. En termes de liquidité, plus de la moitié de ces événements à court terme disposent de moins de 100 dollars de liquidité. En termes de catégories, ces marchés à court terme sont presque entièrement dominés par les prévisions sportives et cryptographiques. La raison principale est que ces mécanismes de jugement sont relativement simples et matures, impliquant généralement des questions telles que la hausse ou la baisse d’un token en 15 minutes, ou la victoire d’une équipe. Cependant, peut-être en raison de la faiblesse de la liquidité par rapport aux produits dérivés cryptographiques, la catégorie cryptographique n’est pas la « reine » des marchés à court terme. Les événements sportifs, en revanche, occupent une position dominante. Après analyse, la moyenne du volume de transaction pour les événements sportifs avec une période de moins d’un jour sur Polymarket atteint 1,32 million de dollars, contre seulement 44 000 dollars pour la catégorie cryptographique. Cela signifie que si vous souhaitez tirer profit des tendances à court terme des cryptomonnaies via les marchés de prévision, il se peut que la liquidité ne soit pas suffisante pour soutenir cette stratégie.
2. Marchés à long terme : un bassin de capitaux importants Comparés aux nombreux contrats d’événements à court terme, le nombre de marchés à plus long terme est beaucoup plus faible. Sur Polymarket, il y a 141 000 marchés avec une période de 1 à 7 jours, tandis que ceux de plus de 30 jours ne sont que 28 700. Cependant, ces marchés à long terme ont accumulé le plus de fonds. La liquidité moyenne pour les marchés de plus de 30 jours atteint 450 000 dollars, tandis que celle pour ceux d’un jour ou moins est d’environ 10 000 dollars. Cela indique que les gros capitaux préfèrent se positionner sur des prévisions à long terme plutôt que de participer à des jeux à court terme. Dans les marchés à long terme (plus de 30 jours), à l’exception des catégories sportives, toutes les autres catégories présentent un volume moyen de transaction et une liquidité moyenne plus élevés. La catégorie la plus attractive en termes de fonds est la politique américaine, avec un volume moyen de 28,17 millions de dollars et une liquidité moyenne de 811 000 dollars. Ensuite, la catégorie « Autres » (incluant la culture populaire, les sujets sociaux, etc.) attire également des fonds importants, avec une liquidité moyenne de 420 000 dollars. Dans le domaine des prévisions cryptographiques, les fonds tendent également vers une vision à long terme, par exemple prévoir si le Bitcoin dépassera 150 000 dollars d’ici la fin de l’année ou si le prix d’un token tombera en quelques mois. Dans ces marchés, la prévision cryptographique ressemble davantage à un outil de couverture d’option simple qu’à un outil de spéculation à court terme.
3. Polarisation du marché sportif Les prévisions sportives constituent actuellement l’une des principales sources de contribution quotidienne sur Polymarket, avec 8 698 marchés actifs, soit environ 40 %. Cependant, en analysant la distribution du volume de transactions, on constate de grandes différences selon la durée. D’un côté, les prévisions ultra-courtes (moins d’un jour) ont un volume moyen de 1,32 million de dollars, tandis que les marchés à moyen terme (7~30 jours) ont un volume moyen de 400 000 dollars, et ceux à très long terme (plus de 30 jours) atteignent en moyenne 16,59 millions de dollars. Ces données montrent que, sur Polymarket, les utilisateurs qui participent aux prévisions sportives recherchent soit des « résultats immédiats », soit s’engagent dans des « paris de saison », tandis que les contrats d’événements à moyen terme sont moins populaires.
4. Le lancement des prévisions immobilières rencontre des « difficultés d’adaptation » Après une analyse approfondie, un constat évident est que plus la période de prévision est longue, meilleure semble être la liquidité. Cependant, lorsque cette logique est appliquée à des catégories spécifiques ou plus segmentées, cette caractéristique peut ne pas s’appliquer. Par exemple, la prévision immobilière mentionnée précédemment est un marché avec une forte certitude et une période supérieure à 30 jours. De même, la prévision du résultat de l’élection présidentielle américaine de 2028, avec une liquidité et un volume de transactions supérieurs à ceux du marché global, en est un exemple. Cela pourrait refléter le « problème de démarrage à froid » que rencontrent de nouvelles catégories d’actifs (notamment celles peu populaires ou très spécialisées). Contrairement à la simple prévision d’événements, la participation au marché immobilier exige un niveau de professionnalisme et de connaissance plus élevé. Actuellement, le marché semble encore en « période de rodage stratégique », où la participation des petits investisseurs reste limitée à l’observation. Bien sûr, la faible volatilité naturelle du marché immobilier accentue cette difficulté de démarrage à froid, car l’absence de fluctuations fréquentes dues à des événements réduit l’appétit pour la spéculation. En résumé, ces marchés peu populaires se trouvent dans une situation embarrassante où les acteurs professionnels n’ont pas de contrepartie, et les amateurs n’osent pas entrer.
5. « Court terme » ou « accumulation » ? Après cette analyse, nous pouvons reclasser les différents types de marchés de prévision : ceux comme les cryptomonnaies ou le sport, à très court terme, peuvent être qualifiés de marchés « à court terme », tandis que la politique, la géopolitique ou la technologie sont davantage des marchés à « accumulation » à long terme. Ces deux types de marchés correspondent à des profils d’investisseurs différents. Les marchés à court terme conviennent clairement à ceux qui disposent de peu de fonds ou qui ont besoin d’un taux de rotation élevé. Les marchés « à accumulation » sont plus adaptés à ceux qui disposent de capitaux importants et recherchent une plus grande certitude. Cependant, en classant les marchés selon le montant des transactions, on constate que ceux avec une capacité d’accumulation de capitaux (plus de 10 millions de dollars) représentent 47 % du volume total, bien que leur nombre soit le plus faible, avec seulement 505 contrats. La majorité des marchés, avec un volume compris entre 10 000 et 100 000 dollars, représente la majorité en nombre, avec 156 000 contrats, mais ne représente que 7,54 % du volume total. Pour la majorité des contrats de prévision dépourvus de narratif de premier ordre, « partir à zéro » dès leur lancement est la norme. La liquidité n’est pas une ressource répartie uniformément, mais plutôt concentrée autour de quelques événements ultra-pertinents.
6. La montée en puissance du secteur « géopolitique » D’après le rapport « nombre d’actifs actifs / nombre total » on peut observer une tendance de croissance dans certains segments, notamment celui du « géopolitique ». Ce secteur, avec seulement 2 873 contrats historiques, compte actuellement 854 marchés actifs, soit un taux d’activité de 29,7 %, le plus élevé de tous les segments. Ces données indiquent que le nombre de nouveaux contrats dans la catégorie « géopolitique » augmente rapidement, ce qui en fait l’un des sujets les plus suivis par les utilisateurs de marchés de prévision. Cela se reflète également dans la fréquence de divulgation d’informations sensibles sur plusieurs contrats liés à la « géopolitique » récemment. Dans l’ensemble, derrière l’analyse de la liquidité des marchés de prévision, que ce soit pour le secteur du « sport » en tant que « casino à haute fréquence » ou pour le secteur « macro-hedge » en tant que « couverture macroéconomique », leur capacité à capter la liquidité repose principalement sur la fourniture d’un retour immédiat de dopamine ou d’un espace de jeu macroéconomique profond. Les marchés « sans narration » ou avec des cycles de rétroaction trop longs et sans volatilité sont voués à l’échec dans un environnement décentralisé de carnets d’ordres. Pour les participants, Polymarket évolue d’un « tout prévoir » utopique vers un outil financier extrêmement spécialisé. Reconnaître cette évolution est plus important que de chercher aveuglément le prochain « pari à 100 fois ». Dans cette course, seul l’endroit où la liquidité est abondante révélera la valeur ; là où la liquidité fait défaut, il s’agit de pièges. C’est peut-être la plus grande vérité que nous révèle la donnée sur les marchés de prévision.