MSCI não exclui temporariamente ações de acumulação de moedas, Estratégia sobe mais de 6% após o fecho! Analista: a batalha ainda não terminou

A empresa de índices MSCI (明晟) anunciou que, temporariamente, não irá remover as “Empresas de Reservas de Ativos Digitais (Digital Asset Treasuries, DATs)” de seus produtos de índice. Assim que a notícia foi divulgada, o preço das ações da Strategy (MSTR), a maior empresa listada que possui Bitcoin, subiu imediatamente. Impulsionada pela notícia positiva, como componente do índice MSCI, as ações da Strategy, na terça-feira após o horário de mercado, chegaram a subir mais de 6% para 168,4 dólares, recuperando com força a queda de cerca de 4% durante o dia, e o sentimento do mercado passou de tenso a otimista em um instante. Relembrando outubro do ano passado, a MSCI lançou uma proposta impactante, anunciando que revisaria os critérios de inclusão do “Índice de Mercados Investíveis Globais (GIMI)”, pretendendo classificar empresas com mais de 50% de seus ativos em ativos digitais como “tipo de fundo”, e planejava, na reavaliação trimestral de fevereiro deste ano, remover essas “ações de acumulação de moedas”, o que colocaria a Strategy sob grande risco de venda passiva. A preocupação inicial da MSCI era que empresas como Strategy, Bitmine e outras que possuem grandes quantidades de criptomoedas, operam mais como “ferramentas de investimento passivo” do que empresas tradicionais com operações reais; além disso, de acordo com as normas existentes da MSCI, empresas de investimento (semelhantes a fundos ou instrumentos de controle) não qualificam-se para inclusão no índice. No entanto, essa proposta imediatamente provocou forte reação do mercado. Críticos argumentaram que excluir deliberadamente empresas DAT violaria o princípio de que o índice reflete objetivamente o mercado; além disso, diferentes países têm critérios contábeis variados para ativos digitais, e forçar uma linha de corte de 50% seria arbitrário e difícil de implementar. Em resposta, a MSCI publicou uma declaração na terça-feira dizendo que “para as empresas na lista preliminar com mais de 50% de ativos digitais, a elegibilidade para inclusão no índice permanece temporariamente inalterada.” De acordo com estatísticas, entre as 39 empresas classificadas como DAT, 18 já fazem parte do índice MSCI, enfrentando risco de remoção, enquanto as demais podem perder a futura elegibilidade. O JPMorgan alertou anteriormente que, se a Strategy for removida de índices importantes como o Nasdaq 100 e o MSCI World, isso poderia desencadear uma saída de bilhões de dólares em fundos passivos, prejudicando o preço das ações. Embora atualmente ainda esteja incluída no índice MSCI, isso não significa que a Strategy tenha recebido uma “medalha de imunidade”. A MSCI afirmou que os investidores institucionais estão preocupados que algumas empresas DAT estejam se comportando como fundos de investimento, e, por isso, iniciará uma revisão mais ampla, estabelecendo novos critérios de avaliação para todas as “empresas não operacionais”, que podem, no futuro, usar demonstrações financeiras ou outros indicadores para determinar se essas empresas são elegíveis para inclusão no índice. Sobre esses desenvolvimentos, o analista da TD Cowen, Lance Vitanza, adotou uma postura de “cautelosamente otimista”:

Este desenvolvimento é mais positivo do que esperávamos inicialmente. No entanto, ainda é cedo para determinar se é uma vitória para os defensores ou uma suspensão de sentença, e isso ainda precisa ser observado.

Lance Vitanza mantém a classificação de compra para a Strategy, com um preço-alvo de 500 dólares.

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