En raison de l'achat par des investisseurs étrangers, le taux d'intérêt des obligations d'État a partiellement reculé… Les obligations à 2 ans ont clôturé à 2,831%.

Le 5 janvier, la première émission d’obligations d’État pour 2026 a été réalisée. Ce jour-là, le rendement des obligations d’État sur le marché obligataire de Séoul a augmenté de manière générale dans la matinée, mais a clôturé après avoir partiellement récupéré ses gains en raison de l’afflux de fonds provenant des investisseurs étrangers dans l’après-midi. Étant la première émission obligataire de l’année, cette journée a attiré l’attention des acteurs du marché obligataire.

Ce jour-là, une émission d’obligations d’État à 2 ans d’un montant de 2,8 trillions de wons a été réalisée. Lors du processus d’enchère, la demande pour les obligations à court terme était relativement faible, le rendement à 2 ans ayant augmenté de 3,9 points de base (1 point de base = 0,01 point de pourcentage) par rapport à la jour précédente, pour s’établir à 2,831 %. C’était la plus forte hausse parmi les obligations à échéance principale. En revanche, le rendement à 3 ans a diminué de 0,2 point de base, pour atteindre 2,933 %, montrant une variation contrastée à l’intérieur des obligations à court terme.

Le rendement des obligations à 10 ans a augmenté de 1,0 point de base, pour atteindre 3,396 % ; celui à 5 ans a été de 3,249 % (en hausse de 1,0 point de base) ; celui à 20 ans de 3,373 % (en hausse de 2,0 points de base) ; et ceux à 30 ans et 50 ans se sont respectivement établis à 3,274 % (en hausse de 1,9 point de base) et 3,173 % (en hausse de 1,7 point de base). Cette hausse des rendements des obligations à long terme est interprétée comme une indication que le marché anticipe toujours un maintien stable des taux d’intérêt, plutôt qu’une baisse.

Les experts du marché estiment que la tendance à la hausse des rendements le matin provient d’une variation temporaire de l’offre et de la demande influencée par l’émission obligataire. En particulier, récemment, avec le recul de la possibilité d’une baisse des taux par la Réserve fédérale américaine, les rendements mondiaux ont évolué dans une direction de baisse, ce qui a également exercé une pression à la hausse sur les rendements domestiques en début de séance.

Cependant, dans l’après-midi, avec le début d’achats par des investisseurs étrangers principalement sur les contrats à terme sur obligations à 3 ans, la situation du marché obligataire s’est inversée. Les étrangers ont acheté net 1 376 contrats à terme sur obligations à 3 ans, tout en vendant net 3 475 contrats sur le même produit à 10 ans, ce qui indique une stratégie principalement axée sur les produits à court terme. Par conséquent, le niveau de rendement en hausse durant la séance s’est partiellement corrigé, pour finalement clôturer en baisse. Du côté du taux de change won/dollar, le won a augmenté de 2,0 contre le dollar par rapport à la journée précédente, pour s’établir à 1 443,8 won, ce qui peut également être interprété comme un signal d’entrée de capitaux étrangers.

Cette semaine, les États-Unis publieront des indicateurs économiques clés tels que l’indice PMI manufacturier et non manufacturier, ainsi que la variation de l’emploi selon le rapport ADP. Le marché craint que ces résultats n’entraînent une volatilité accrue des taux d’intérêt et des taux de change mondiaux. Sur cette base, on observe que, en raison de la gestion des risques, certains investisseurs étrangers ont également réalisé des prises de bénéfices en début de journée.

Cette tendance indique qu’avec l’incertitude persistante concernant la direction de la politique monétaire de la Réserve fédérale, le marché obligataire sud-coréen pourrait continuer à fluctuer en raison des variations à court terme de l’offre et de la demande ainsi que des flux d’achat et de vente des étrangers. Il est prévu que le marché reste sensible aux variables externes, telles que les indicateurs économiques américains et les déclarations relatives à la politique monétaire.