比特币大户囤积被过度炒作，长期投资者开始入场

市场分析显示比特币大户活动保持稳定，机构转变仍在进行中

近期链上数据显示，关于比特币大户处于大规模再积累阶段的广泛观点可能被夸大了。相反，市场基本面显示大持有者仍在持续分发比特币，尽管随着美国现货比特币ETF的推出，机构参与度不断变化，目前已占据了大量供应份额。

主要要点

CryptoQuant的链上数据显示，激进大户再积累的说法具有误导性，交易所相关活动扭曲了公众认知。

当过滤掉由交易所资金合并引起的扭曲后，数据显示大持有者实际上是在积极分发比特币，而非在积累。

大户余额在下降，尤其是在持有100到1000 BTC的地址中，暗示ETF资金流出仍在继续。

长期持有者目前趋向于净积累，表明市场情绪可能发生转变，近期的抛售压力有所减缓。

提及的行情代码：无

市场情绪：中性

价格影响：中性。尽管机构持仓增加，但整体大户活动仍然低迷，价格保持稳定。

市场背景

整个加密市场仍在等待持续的动力，而像美国比特币ETF这样的机构参与者已成为市场的重要力量，持有近6.2%的比特币供应，可能会影响未来的趋势。

链上分析显示，大户激进再积累比特币的说法可能被夸大。CryptoQuant的研究负责人Julio Moreno解释说，许多可见的“鲸鱼积累”实际上是交易所相关转账的产物，这些转账通常涉及将较小的钱包合并成较大的钱包，以满足运营或监管需求。这种活动可能会给人以大户活动增加的印象，但经过过滤这些扭曲后，数据显示大持有者主要是在分发他们的持仓。

来源：Julio Moreno

机构参与度不断增加

随着美国现货比特币ETF的崛起，市场格局也发生了显著变化，这些ETF合计持有约130万BTC，占总供应的6.2%左右。这一重要的机构存在表明市场结构正逐渐受到大型资产管理公司的影响，可能会影响流动性和波动性格局。

长期持有者的乐观情绪

虽然大户活动似乎低迷，但来自长期持有者的更乐观信号逐渐显现。根据VanEck的Matthew Sigel的说法，这一群体在过去30天内从近期的净抛售转向净积累——可能表明自2019年以来最大规模的抛售正在减缓。这一趋势显示市场正趋于稳定，即使比特币价格略高于90,000美元，并在持续波动的背景下保持韧性。

总体而言，这些发展表明市场正变得更加平衡，机构投资者影响力增强，长期持有者巩固仓位，或为未来的增长铺平道路。

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