A era de forte depreciação do iene ainda não terminou? JPMorgan prevê o iene a 164

A última subida de juros do Banco do Japão não conseguiu sustentar o fortalecimento do iene, levando a um aumento das vozes de pessimismo em relação ao iene. Estrategistas de empresas como JPMorgan Chase e BNP Paribas acreditam que, devido à diferença de rendimento entre os EUA e o Japão e à saída de capitais, a taxa de câmbio do iene face ao dólar depreciará para 160 ou menos até ao final de 2026.

O Banco do Japão (BOJ) aumentou a taxa de juros para o nível mais alto em trinta anos, mas o iene não valorizou

O Banco do Japão (BOJ) elevou a taxa de juros em 1 ponto base para 0,75% em 19/12, atingindo o nível mais alto em trinta anos. O iene não valorizou de forma contínua, o que aumentou ainda mais as vozes de pessimismo em relação ao iene, reforçando a visão de que as fraquezas estruturais do iene não podem ser resolvidas rapidamente.

(A subida de juros do Banco do Japão de 1 ponto base faz o iene cair enquanto o Bitcoin sobe, será que o pessimismo acabou?)

Taxa de câmbio USDJPY USDJPY, após quatro anos de alta, inicialmente o mercado esperava que a subida de juros do Banco do Japão e a redução de juros pelo Federal Reserve trouxessem uma recuperação do iene, mas os resultados não foram como o esperado. Em abril deste ano, o dólar chegou a cair brevemente abaixo de 140 ienes, mas posteriormente, devido à incerteza nas políticas tarifárias do presidente Trump e ao aumento dos riscos fiscais decorrentes das mudanças políticas no Japão, o dólar continuou a subir, atualmente oscilando em torno de 156, perto da máxima anual de 158,87 atingida em janeiro.

JPMorgan prevê o iene a 164

Analistas do JPMorgan, BNP Paribas e outras instituições acreditam que, devido à grande diferença de rendimento entre EUA e Japão, às taxas de juros reais negativas e à contínua saída de capitais, a taxa de câmbio do dólar face ao iene atingirá acima de 160 até ao final de 2026. Eles afirmam que, enquanto o Banco do Japão continuar a apertar gradualmente a política monetária e os riscos de inflação decorrentes de estímulos fiscais persistirem, essa tendência pode continuar.

Junya Tanase, principal analista de câmbio do Japão no JPMorgan, também afirmou: «Os fundamentos do iene estão bastante fracos, e é provável que essa situação não mude muito no próximo ano.» A previsão mais pessimista de Tanase para a taxa de câmbio USDJPY até ao final de 2026 é de 164.

Atualmente, o mercado espera que o Banco do Japão só volte a subir juros em setembro do próximo ano, enquanto fatores como o ambiente macroeconómico global favorável a estratégias de arbitragem e a possível continuidade dos investimentos externos do Japão também pressionam o iene.

Goldman Sachs vê valorização do iene, intervenção governamental em foco

Apesar disso, alguns observadores do iene continuam confiantes de que, à medida que o Banco do Japão continuar a normalizar a política monetária, o iene se valorizará a longo prazo. O Goldman Sachs acredita que, nos próximos dez anos, o iene acabará por se valorizar para 1 dólar = 100 ienes, embora reconheça que há muitos fatores desfavoráveis no curto prazo.

Como a taxa de câmbio do iene se aproxima do nível que anteriormente desencadeou intervenções governamentais, o risco de intervenção oficial voltou a estar em foco. Incluindo o ministro das Finanças, Katsuya Okada, que reforçou os avisos contra o que consideram ser uma especulação excessiva no mercado cambial. No entanto, analistas afirmam que apenas intervenção governamental dificilmente conseguirá tirar o iene do estado de fraqueza.

Este artigo, “A era de forte depreciação do iene ainda não terminou? JPMorgan prevê o iene a 164”, foi publicado originalmente na ABMedia.